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全球资产遭遇黑天鹅,哪里才是避风港冠状病毒已经肆虐2个月了,虽然最先爆发疫情的中国已经初步得到了抑制,但全球性爆发的危机尚未解除。过去1周,全球金融市场遭受重挫,哪怕是抗风险能力最强的黄金也不能幸免。反应标普500的vix指数达到40,创出2015年以来的新高。投资者在恐慌心理作用下对各种资产进行了大规模的抛售,etf被大量赎回,美国长期债券可能是唯一的避险工具,其回报率屡创新低。
很多人说都是疫情惹的祸,其实你如果冷静下来,去思考,人类发展的历史,一直是伴随着各种灾难和突发事件。但是市场自身的规律,并没有因为这些灾难而改变。突发事件可以加速或者延缓趋势,但极少改变趋势。如果你是图表分析的忠实信徒,一定会相信一切都包含在图表中的逻辑。今天发生的一切不过是历史上无数个瞬间的回放,阳光下面没有新鲜事,只是人类的记忆随着岁月在消失而已。
我们看周线走势,我选择了全球主要金融资产,左侧从上到下分别是中国A股的创业板指数,美国道琼斯指数,日经指数和德国dax指数;右侧从上到下分别是cme的比特币期货合约,纽约交易所的轻质原油指数合约,come的黄金指数合约和美元指数。
对比8个标的,其实在过去1年,除去原油,其他一直都是上升趋势,也就是说即便没有疫情的冲击,他们也都面临调整的压力,所以不是疫情导致他们调整,而是疫情导致了他们调整的形式和窗口。
但任何的事物发展都有其自身规律,欧美股市历时了10年牛市,累计的获利筹码足够丰富,而在过去10年,全球经济增长都是建立量化宽松基础之上。这种治标不治本的做法,自然不能让市场持续上升,所以没有行下春风,凭什么盼来雨露?关于道指的走势,我去年11月就已经撰写文章,提示了风险,今天不赘述了。
A股,在全球市场中,属于最独特的走势,中国在经历一个转型阶段,虽然体量已经高居世界第二,但内在的问题依然很多,如同一个营养过剩的十四五岁的孩子,长了1.8米的大个头,虽然看上已经有成人样了,身体也很结实,但心智还是孩子,是不能按成人的标准来要求他。中国没有经历过西方资本主义国家的发展路线,而是走一条属于自己的创新之路。所以我们也不能完全套用资本主义经济学那一套,片面的认为中国的经济模式一定会复制欧美发展中的模型,包括各种错误。其实中国也一直在学习,在改善,你不能否认中国过去3000年可以维持一个相对完整、独立、统一的国家,不是一个奇迹。
所以A股在经历了长达5年的熊市后,不会和美股一样步入调整周期。这不是对于中国经济的自信,恰恰相反,我认为经济问题依然很多,但在现在的环境下,固定资产投资的风险远高于证券资产。所以我们才看到过去2个月创业板的疯狂走势,好像完全脱离了基本面。但其实不然,如果你放眼全球,美国股市如果见顶,数以万亿计的资金需要寻找一个安全性高,体量足够大的池子。请问应该选择那个市场?答案不用我回答,你们也应该知道了。
各国的股市说完了,我们探讨一下商品走势
原油不用说了,他和经济周期相关度最高,所以一有风吹草动,他们最先表现。而目前看,全球经济增长放缓是必然的,加之新能源的大量应用,对于原油来说,都是利空,所以我认为原油价格很难走出牛市。
黄金应该是最佳的避险工具,但为什么本周不涨反跌呢?因为他累计了大量的获利筹码,而且机构一定会对冲风险,所以造成了短期波动加剧,但从中长期看,黄金依然会处于牛市,除非各国解决通胀问题,经济增长驶上快行道。
美元一直是全球性货币,而且美国经济在过去30年高速发展也和美元全球化分不开。所以美元走势要看美国的战略定位。
比特币在过去10年是全球发展最快的大宗商品,2017年一度市值超过4000亿美元,但随着ico泡沫破裂,价格一度跌至3200美元。比特币出现的逻辑基础,是一种广泛的去中心化记账形成的奖励机制,一个自称中本聪的发明人,认为当前的金融体制存在问题,而去中心化的分布式记账可以解决问题,而对于提供服务的节点给予奖励,就是比特币。但今天的比特币已经不再是单纯的奖励金,而变成了一种对抗全球货币通胀的工具(至少比特币的信徒是这样认为的,而且CFTC也是把他界定为大宗商品)。但比特币的发展不是一帆风顺,最初就被暗网利用,成为犯罪者的交易媒介,之后在中国被利用,成为金融庞氏的代名词,随着2018年中国政府驱逐交易所,全球各国政府也开始加大监管力度,比特币泡沫破裂,一度跌幅超过80%,虽然去年价格反弹,再次回到10000美元,但目前依然处于调整周期,而且市场存在的问题,并不限于资产质量本身,SEC在过去2天,刚刚拒绝了一家机构申请的比特币ETF,理由就是比特币价格存在被人为操纵的风险。所以在没有监管的情况下,如何让资金得到安全的收益,是比特币需要解决的问题。
以上8个标的,我们如果不去讨论基本面,单纯从图表看,A股的创业板处于上升周期,ma18形成了良好的支撑。美元和比特币虽然也在ma18之上,但存在破位的风险。黄金出现了周线级别的顶背离,如果无法持续上升,调整压力加大。道琼斯指数、日经指数和德国dax指数以及原油,都是破位下行的趋势,而且在单周跌幅超过了10%的情况下,短线止跌机会渺茫。
建议:如果资金体量大,可以多元化配置,黄金避险的能力依然是最强的。而从资产增值角度看,A股创业板无疑是最佳。