金汇得手：黄金震荡上涨 今日先多后空美元指数震荡收阴，今天暂时关注106.6-105.9区间，破位后参考周末分析。
黄金昨天1770企稳拉升，晚间最高1790附近，日线收阳。但看日线行情可以延续昨天走势继续上涨，也可以不破前高回落，日线阴阳转换。但是结合白银走势，黄金还是倾向上破继续涨一波。下方支撑1776附近触及可以多，但是如果走多不应该给到这个位置。下方还有一个是1783支撑，也可以说是日内的多空分水，不破可以先多，如果走强的话不排除1787先涨。上方目标先看前高1795破位还是看1803附近，也是618的位置，不破可以空一下。还是和以前分析一样，行情只有有效突破1814才可以继续上涨。
操作建议：1783附近多，见1776可以继续多，目标1795破位看1803附近，1803不破空一下。
原油昨天二次下探没有新低拉升，日线收阳。今天低多一波，日线支撑88.2附近触及可以多。不过行情上破后回落的低点在89.5附近，如果走强会在89.5上方运行，所以触及先多。上方目标先看昨天高点90.8附近，破位看91.8-92.7-93.7附近，趋势线阻力在93.7附近，不破做空。
社区观点
【上证指数】的波浪推演连载（3）接着上回的推演，
在小周期上，
上证指数走的依然是处于调整模式中，
正如上一篇连载的结构推演那样（见相关观点），
大结构仍然维持首选计数不变，
小结构上，
正如上一篇的小周期连载推演所假设的那样，
目前走出了单锯齿的abc可能已经完成，
abc起手的调整模式后续有多种演变，
最为多头的计数一为：
如图：
该锯齿abc为整个调整的全部，
目前正处于假设的c浪推动的一浪三中。
可能性最高的计数二为：
如图：
该锯齿为平台型的第一段，后续还有复杂的第二段和向下杀跌的第三段，
形成平台型，
该计数也是我个人较为倾向的计数，
从时间和幅度来说较为合理。
第三种计数为：
如图：
双锯齿型，
该计数也有一定可能，
当然由于单锯齿的调整模式变化比较多，
除了以上几种假设外，
还有联合型、三角形等假设，
等走出这类预期之外的走势，
我会持续追踪。
当然，指数的横盘给个股的启动创造了良好的条件，
各位也可以捕捉相应的机会。
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XAUUSD （H4）XAUUSD
黄金日图到了供给区+多空转换位，价格暂时维持在开盘价附近，无明确方向
但是因为H4 目前是上升趋势，更愿意尊重趋势
交易方向以做多为主
交易计划：
Plan A 价格如果上破起跌点1813，上方空间打开，回踩最新形成的需求区做多
Plan B 价格回踩下方上涨波段的0.382+需求区+多空转换位
入场：1760
止损：1750
入场方式：确认入场
TP1--前高1794
TP2--追踪推保护
Plan C 如果1850被跌破，回抽做空，
入场：1850
止损：1860
TP1--1730附近，3：1左右盈亏比走人
Plan D 回踩上涨波段的0.618+颈线破位+起涨点
入场：1824
止损：1710
TP1--2：1，1852减仓
TP2--前高：1794附近
TP3--追踪推保护
腾讯：黑暗即将过去，上涨波段将要到来1、就基本面而言，腾讯仍将保有 中国互联网行业 龙头地位 很长一段时间。
从760跌到290已是明显超跌，至少可以期待一个修复行情，牛市将是大概率事件。
2、日线看，
走势是两个笔中枢的趋势下（400-500）+（300-400）。
现在处于日线第二个笔中枢的离开段，
从量价看，近三天是典型的恐慌抛售+放量滞跌，这意味着自动反弹或许即将到来，
反弹后，需要关注是否能够出现成功的二次测试。
3、日线次级别，
6月底，400元开始的下跌属于三笔式背驰。
因此，288附近见底的概率是不小的。
总的来说，腾讯已经到了比较不错的价值投资的位置，尽管右侧交易的准确时机还没见到。
HKEX:700
更新上周对S5FI的观察美股一切按脚本进行，就是二季度GDP看错了，没想到是负值，但路径没变。技术性衰退又如何，表示美联储变鸽了，这便是现在的逻辑。而核心PCE也看对了，连续三连降后又反弹了。而且非核心PCE跳到6.8，仅次1982年6.9。老鲍不说了嘛，他最关注的依然是PCE，可是现在没人理会了。当看似逆逻辑上涨后，便出解析出各种因由。我的理解，其实就是嘴上说着担心宏观基本面。暗里却盯着是技术面操作。上周谈到的thrust就是光在spx勤劳地划趋势线所找不到的技术面。
这是几天前的图，thrust走了一大半。不知道是什么的同志看上一文。
这是今天的图。原来预计thrust起码两周完成，谁知道一周就干完了，甚至继续往上。虽然thrust到位了，但并不代表标普一定会转跌或回踩。只是说明最好吃的那块肉已经被吃完了，之后可能继续上涨，但那个slope就没有陡了。但也有可能开始转跌。07，08年也有两次thrust，可这两次后美股继续崩盘。其后十多年的thrust之后美股仍能持续上涨。所以这thrust并不能推断后续走势，只能说明机会成本最低的那一段已经结束。
这两周看到过的财报，大部份的财报多数是beat，但利润多数是下降。最大共同点是毛利率下降。上一文提过了毛利率问题，这里不再讲。看过很多财报，总的来讲看到的是消费者开始节约，企业开始节流。这都是开始经济下行。虽然说现在是技术性衰退，但6月中才加息0.75，有很多对经济影戏在Q2财报里还没完全反映。然而7月又来0.75，这fed连续猛踩刹车的效果估计应该到Q3或以后才完全显现。
目前看，市场认为经济差，fed必然转鸽。鸽fed就等于是牛市。通胀也会短期内下降。然后押注经济只是软着陆。涨到这样了，肯定不是bear market rally。就算是硬着陆，股市将来都会比现在涨得多。要是现在不买，肯定被通胀淹没。你买我买大家买。这想法不能说有错。美股历史总保持上涨，要是人人保持这心态，股市应该没有下跌的机会。在又开始下跌时，人又会产生很多不一样的想法，就很容易动摇当初的坚定。这就是人性。技术面其实反映的正是人性。
这次技术性衰退更令我相信这张图。之前都发过，不厌其烦再发一次。
这图显示过去50年7次衰退时，进入衰退期间，标普触底前的必须满足几个宏观条件。分别是PMI在50以下。失业率已经上升。两年和十年期利率倒挂后开始陡峭。最后是利率正常已经，或开始转向。尤其利率政策，即便鸽了，老鲍还是明确表示继续升息直到控制通胀为止。显然所有都没达标。
如果目前只是经济减速，而非衰退，股市或许就像Tom Lee说，V型反弹，年末通胀降到2%，标普4800以上新高。高油价，高通胀，以及加息周期下仍可以半年内出新高的确会刷新很多老司机认知。
然而什么事都有可能发生。所以绝不能把现金藏在床下。之前已经买入covered call etf和债券etf，今日卖掉部分大涨的个股，再加仓这些etf。其实债券在升息环境不应该买，可我认为，如果经济下行长债利率应该降低。同时fed加息减缓，债可能已经超跌。所以我认为不论之后美股不论涨跌，债还是能拿着的，只收益较少而已。收益率低一向是我的特点。
我觉得要是真的只是温和衰退，一些中小盘，在美国本土经营的零售股比big tech更值得押注。这版块的pe基本跌到5左右。big tech现在pe都在30以上。既然最好吃的部分都被吃完了，就挑些反弹时没人爱吃的。赌赌这些零售股，这版块也是超级落后。要是指数还要测试底部，big tech这些权重股应该是当仁不让。尤其谷歌亚麻，都是最近split，这相当吸引小散户。当散户都不觉得是bear market rally时，当然追爆过去只能远观的高大上。到跑的时候，散户们也是会乱跑。但这些pe爬地上的小盘股可能就在第一波时就已经触底了，可能再跌也跌不多。
老毛病，一堆废话才切入主题。返回正图。这个Breadth Thrust indicator。熟悉我的老同志都知道是什么。稍微介绍一下给新同志。简单就是纽交所advance除以advance加上decline之和的过去10天均值。advance是收盘时上涨个股数量，decline则是下跌数量。这数值超过0.6代表超买，低于0.4代表超卖。这里用上SMA算10天均值。可以曲线上破0.6数值后，标普开始回踩。这几年都没有出错。所有之后短期出现回踩几率应该挺高，但并不代表是中长期多翻空的信号。如果抄底收益已经不错，其实可以考虑先获利，之后再来过回马枪。
再进一步看。当Thrust由0.4以下跑到0.6以上，同时S5FI开始翻转，标普短期必定回踩。可是S5FI并没有跟随Thurst回踩，而出现背离，指数将继续上涨。就是说如果这次thrust向下，而S5FI不跟随下跌，出现背离。这次反弹极大可能是可信的反弹。下一次下跌或回调很可能是6月16日底部半年后的事。这样的话，标普可能早已经回到比目前水平更高的位置，那现在就不是什么bear market rally了。
如果真的出现背离，这的确和图三所示出现矛盾。可要是真正衰退出现在2023，那么两者间就没有矛盾，而是我当初所推断第三季度开始回测，第四季度见真底部的看法并不准确。若到2023才出现图三所示的情景，标普到时候未必低于6月16日的底。虽然目前宏观环境很糟。全球衰退的可能性很高，但我的角度，我仍是尊重技术面，因为技术面最后反映的是人的交易行为。要是出现背离，我还是会再降低一些现金，即便对宏观继续怀疑态度。
暂时就这样，目前情绪高涨，估计很多谨慎的人开始动摇，fear of missing out买入。 再看看吧。开始要忙了，下次更新估计一个月后，同志们保重哦。
【教学贴】｜【中通客车】天地板带来的启发，一文揭示什么是投机市场的人性与反人性，以及如何从中获利！
序
今天下午两点，
从4月27日开始连板上涨启动的大妖股中通客车，
开始以市价单的形式从涨停价27.97砸盘到当天的跌停价22.89，
再次上演这一天地板的奇观，
这不经让人想起了投机大师利弗莫尔的一句名言
“投机像山丘一样古老，人性更古不变。”
那么既然今天的主题是投机市场的人性与反人性，
我们就从【中通客车】今天的天地板走势中去窥探一二，
简单到底什么是人性，什么又是反人，以及作为市场参与者的我们如何从中获利的。
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一：认清市场的本质
本质上来说，作为个人投资者大多数人参与的合约市场、期货市场、外汇市场，
基本上都是零和甚至于负和博弈的市场，
而股票市场由于其承载者上市公司这一价值载体，
在长期来说是一个正和市场（因为公司的价值随着公司的成长是会越来越增长的），
但是对于短期投机者来说，扣除印花税等摩擦成本，也是个负和市场，
（因为短周期来说，公司的实际成长价值来不及得到体现），
这或许也是对于一个没有成熟投机或者投资体系的人来说，不要参与短线投机的原因，
正和游戏的难度显然比负和游戏的难度要低不少，赚钱的概率自然也就越大。
那么找出在这一负和市场中长期挣钱和长期输钱的玩家，
显然对我们有着重要的意义。
输钱玩家可以找到自身的问题，以及为什么会输钱，
并学习盈利玩家为什么会盈利的原因，
去趋利避害，提高自己的交易绩效。
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二：人性与盈亏的关系
现在市场上的两类人已经做了划分，
简单的我们可以称之为赢家和输家，
赢家又不认识所有的散户，
他们是怎么长期把钱从散户的口袋搬运到自己的口袋的呢？
没错，就是利用人性。
人性就是赢家，（或者叫做庄家，或者叫做主力，或者称作smart money）用来操控并诱导输家的工具！
因为人性每个人都有，包括这些赢家自己，人性是人类在千百万年进化以来，难以抹除的本性，
因为原始人类需要在自然环境中生存，
需要在面对野兽的攻击时足够的恐惧，
让人类能够分泌出肾上腺素去增强体能和力量快速的逃跑，
躲避野兽的攻击；
在找到食物和水源是能够足够的贪婪，
让人类能够比别的同伴抢到更加多的生存资源，
从而可以长久的生存下去。
这些贪婪与恐惧的本能随着人类千百万年来的进化，
并没有被剔除，
而是被不断的强化，
金融交易市场作为一个直接投入现代人最重要的生存资源进行博弈的“赌场”，
贪婪与恐惧的本性更是极具的放大。
这对于一个没有受过系统训练的投资者来说，要战胜贪婪与恐惧也是巨大的考验。
而利用贪婪与恐惧这一人性武器，
聪明的盈利玩家们可以知道
如何让你忍不住去追涨站在最高点去接过他们早已获利丰厚的筹码，
如何让你吓的在最低点去抛出握在手中的便宜筹码，
更何况很多的盈利玩家还有拥有许多个人投资者所不具有的内幕消息、媒体资源、资金优势等武器。
所以，对于一个没有受过系统交易训练和学习的个人投资者
长期要战胜这些聪明的盈利的玩家，是很难的。
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三：如何利用人性去获利
巴菲特曾经说过：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”；
而李嘉诚则说：“永远不要赚最后一个铜板”。
可见任何的投资家或者商人，都深谙人性之极的大道理，
那么什么是人性之极的大道理呢？怎么反过来利用人性去获利呢？
经过我的多年的观察、总结、和验证，有以下几个点：
1、相对的高位的利多往往是主力在出货，相对低位的利空，往往是主力用来吸货。
这一现象在股票市场屡见不鲜了。
比如在上周7月13日随着美国六月末季度cpi数据的高于预期的公布，如下图所示：
整个市场再次的对通胀引发的美元加息预期开始担忧起来，并引发散户投资者恐慌性的抛售，
那么此时我们可以通过观察底部的量能，问自己一个问题，如此大的放量产生的分歧，
到底是谁在做多，谁在做空呢？
这样重要的经济数据是面向谁的呢？
整个市场长期又是谁在盈利，谁长期又是在亏损呢？
那答案很明显了，是主力或者说机构在买入，而看着数据操作的散户在卖出，
再往左边看看这里是不是相对低位的地方？
相信此时的你一定不会因为市场恐慌的大跌而随波逐流的卖出吧？
如果你懂波浪，就会知道此时的5浪或者c浪是一个人性之极反转浪，表示情绪的极端释放，
关于波浪与人性也是个有意思的话题，
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那么再进一步深入，
你有没有想过为什么要在这个时间点上做和散户完全相反的动作呢？
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2、快速往关键高位逼近或超过往往是为了出货，犹豫的拉破关键高位往往是真实的突破，做空亦然。
这里的关键点在于如何去区分高位和低位，这也是让很多人困扰的地方，
既然这里为了出货和吸货，那么这里一定是主力资金发生过大量换手的地方
主力有很强的意愿（或许是主力资金的作战计划，或许是主力资金的自己的心里价位，又或许是这里有很多套牢的筹码需要主力资金去解套）总之这里就是主力的目标出货的价位，那么这里就是我们所说的高地位，
如图：
我们可以明显的看到该股的历史走势上，处于高位和低位的表现如何，
如果感兴趣，你还可以在trading view中打开下方的“E、D、S”等财务数据标签，
去看看这些个股及其重要的基本面数据和该股走势以及高地位的关系，相信你会有不错的发现。
这里由于篇幅和时间的限制，
很多更加有趣的内容无法分享出来，
但是点赞分享和互动是我分享的原动力，
如果你喜欢我的分享请积极的点赞分享和互动吧。
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都是右侧交易，传统型突破交易和预判式突破，其中有何玄机？
都是右侧交易，传统型突破交易和预判式突破，其中有何玄机？
我们先写定义
传统型突破：行情经历过盘整后，出现标志性的阳线或者阴线，在该时间级别收盘价（最好是整点收盘价）脱离原来的盘整区域，朝着盘整区前的方向运行，在突破时刻进行入场。
预判式突破：行情在盘整中期或者末期，通过综合判断，笃定该级别行情会朝着原来盘整前的方向运行，并在未突破盘整区间的制高点或最低点前，进场的交易。
最影响你账户盈利的因素，当然是首当其冲的盈亏比，预判式要比传统型突破的获利区间要大得多。
其次，预判式突破，比较难判断，因为是盘整的途中会出现不同形式，任何主力都会使出浑身解数让你以为，不是回调，而是反转，在行情回调到预定点位时，他会以某种形态让交易员害怕而放弃或者草草离场。
传统型突破，相对来说容易判断，我们只要盯着横盘前的最高点即可，但也有致命的缺陷，最惧怕假突破，一旦回落，就有可能与之前的行情形成双顶背离的风险，这就是我们做这类交易心理经常承受巨大压力的根本原因。
两者各有优劣，控制好风险，不存在一方压到一方的说法。
只预判式更让人在交易的过程中加强交易信心，因为你观察的因素要比传统性突破的因数要多得多，你的方法论，你的条件设定都将在常年累月的实践中不断优化而厚积薄发！
案例：
类似我tv上的近期两个交易计划，就是两种风格的体现，对照着看或许会有启发。
《美加，美加多头收集筹码不充分，1小时计别计划空单！》 （点击下方图片跳转当时页面）
《美日，前首相被枪击，难道日元不来一点波动吗？美日做多》（点击下方图片跳转当时页面）
好了今天这里只是抛砖引玉，如果点赞够多，我们有时间再做技术上的判断分享。
【上证A股】的小周期分析，以及调整浪型的推演。上证目前如上期关于a股的分析（见下方链接）所写的那样，
目前处于第一段推动完成后的调整模式中，
该调整模式目前有一段疑似的向下推动完成，
该推动用橙色推动浪标示出为某一级别的a浪或者是1浪，
目前运行在某一级别的b浪或者2浪中，
那么我们观察后续的离开段，
如果是一笔急跌打到了较为浅的位置，
如图：
后续较为容易演变为平台或者联合型或者三角型（较为特殊如果走出该浪型，会再开分析）的漫长调整，
（由于篇幅关系上图只给出了一种平台的调整模式走法。
如果在完成该b或者2调整后，
再一次的往下深度调整，
如图：
达到或者击穿3090附近，
但是并未打过该段行情的启动点，
则较大可能以幅度换取空间，
结束整段调整重回升势。
当然，以上只是个人比较倾向于的两种浪型计数方案，
还有可能橙色线段标识出的只是一段大的下跌推动的一部分，
如果是该走势，
待走出后会更新相关分析。
美联储FOMC 7月利率决议、政策声明及GDP数据前瞻本月美联储FOMC将于北京时间28日凌晨02:00召开
同日晚08:30美国第二季度实际GDP年化季率初值数据公布
料将引起市场大幅波动
<1>.7月加息75bp已成主流
6月份高达9.1%的CPI数据令市场一度预期本次FOMC加息100bp
但随后美联储票委们迅速灭火降温
目前市场预期9、11、12月份加息幅度逐渐收窄
年底或停止加息，明年初或开始降息 。
<2>.重点关注美联储主席鲍威尔会后讲话
由于本次FOMC没有点阵图公布及经济预测
"美联储如何平衡高通胀风险与紧缩政策带来的经济衰退风险"
将成为后市走势风向标。
<3>.美国第二季度实际GDP年化季率预期现分歧
目前市场给出的预期是0.9%
而向来以准确度较高著称的亚特兰大联储GDPNow模型预期为-1.59%(-1.6%)
两者存在较大分歧
确定美国经济衰退的依据通常是GPD与失业率
即GDP连续两个季度负值、失业率持续6%以上才可以确定衰退
目前失业率较低暂不构成威胁
此次GDP数值公布则阴晴不定
<4>.对于后市加息路径及市场反应：
如果未来通胀数据逐步放缓
美联储则会放慢加息脚步直至降息
如果未来通胀仍然居高不下
那么美联储将不得不在经济衰退来临之际，继续大举加息
这种不确定性因素则会持续促使市场的高波动性。
美股迎来最决定性的一周？可未必美股暂时在预期中发展。目前看到市场上涨欲望仍强烈，对一些财报解读都用一种less bad的解读方式。基本只不是snap那种奇差表现，基本都是轻松beat，因为市场在标普下跌25%为基础后，期望值相对低，包容力相对高。所以很多财报显示利润下跌，但股价上涨。大概是认为最坏的时刻已经过去，都已经被定价。
上周零售意上升1%后，周五美国运通财报又再为消费者背书。营收环比涨30%，公司表示消费力已经回到疫情前水平。显示暂时市场都认为经济暂时没毛病。美国运通主要业务还是旅游和娱乐。这个夏季是疫情两年后美国人完全解放的一个夏天。很多商业和旅游活动都迎来大解放。记得去年这时候是delta最厉害的时候，美国人去哪里都需要疫苗卡，包括飞机和娱乐场所。可是美国人就是有4成人口，尤其川粉，就是不打。而且去年这时候很多旅游限制和高昂机票价格，以致相当多的人口选择那里都不去。fred显示去年3，4，5，6月居民存款率分别是26.6，12.6，10.4和9.5%，而今年同样的月份基本维持5.3%。从存款比率大概估计美国人真的憋了好久。所以当第二季度消费大爆发其实并不需要太过意外。visa，master，paypal这些支付类财报会告诉更多。
到目前为止，市场出现很高的包容度。哪怕是利润下跌，只要是beat好像就OK了。我所看到的财报几乎都出现毛利率下跌问题。原因当然是当下的高通胀。COGS多是绕不过去的固定成本和原料成本。那么要保持利润率的话，但又绕不过必须支付的成本，只有压缩其他营运支出。SNAP踩雷38%就是最大原因是广告收入出问题。这就正告诉市场企业或许已经开始消减营运开支。企业消减广告自然令收入减少，当这数学还是算不过来的时候就开始裁员。尤其衰退阴霾遇上加息周期，资本运作成本上涨，CEO们开始对成本控制十分敏感。摩根大通，花旗都开始停止回购。苹果和脸书停止招聘。企业节流，甚至裁员便伤害消费者购买力。企业更加收紧capex支出，一环扣一环，然后整个经济都开始下行。
这些都是宏观问题，可是问题显然过程比较长，而且没有一个清晰的临界点。所以很难判断那一个根才是最后稻草。市场目前定价加息，也定价了温和衰退。只有实质数据下被证伪前，这假定依然被认为是成立的。
一段废话后切入正题。虽然我本人还认为大盘仍有一个隐藏底部，只是不知在哪里。但绝不能天天老想着崩盘下一刻就来，一些图形呈现的东西还是诚实的。返回到图表上，这是S5FI，简单说就是标普成分股里有多少只股仍站在50天均线上。如果读数是80，就是说所有成分股里有八成的个股目前价格在50天均线以上。目前读数是55，就是55%的成分股在50天均线以上。简单易懂。
今天拿来说是因为youtube上看到有人谈论这个S5FI还是处于下跌状态，之后大概率还是会折返下方，就是标普还得探底。可是我用moving average deviation过滤了一次，看到有些不一样。也是半年为期，太长意义不大，太短看不到东西。就看目前S5FI高于过去半年均值多少个百分比。目前是56%，就是说虽然只有一半的标普成分股在这次反弹中站上50天均线，但已经高于S5FI半年均值56%。其实都不重要，重要是图片会自己会说话。
看第三栏的曲线，在过去次贷，欧洲，2015年人民币急贬，18年贸易战，疫情的下跌到底部反弹时，这曲线都会下方虚线短时间跑到上方虚线，称为thrust吧.有些thurst非常平滑，越平滑就是反弹时越直接。不论平不和平滑，都是时间短，反差大。就当时rate of changed 来理解吧。过去大事件里，thrust的出现必定是大幅反弹的时候，至少到thrust上方虚线的时间内仍然是反弹的。现在看这今年的这走了一半的thrust，它基本已经上都已经高于一般区域的水平。在加上这次25%回调已经是这13年来仅次2020年的下跌幅度，这Thrust基本上九成机会要完成。就是说，S5TH高于过去半年均值的百分比还得增加。基本就是余下的一半成分股，将陆续站上50天均线。就是暗示标普还得涨嘛。只视乎这Thurst继续平滑或出现一点锯齿。但看过去表现，未来两三周保持平滑的可能性还是较大。就是暗示标普反弹阻力可能还没到。
再同样用于NDFI，这是纳斯达克100指数。现在NDFI的thrust基本是跟2008年12月，那仅次主底部的低位位置一样。是不是能把现在跟2008年12月的次底部看作一样呢？我不敢说，毕竟两者成分股权重跟现在不一样，但市场现在的行为我看到有几份像。当时纳斯达克100并没有跟随标普继续往低走，而是在三个月后出现了双底。虽然这不能代表什么，但为是否已触底或接近触底的命题提供了一个思考或参考点。
半个月前认为7月26~29日非常重要，但经过市场种种动态，再结合上述因素。现在我到认为这周可能是走走过场，震荡一下，一批下车，又有一批上车。首先是fed会议，讨论半天加0.75%或1%。其实应该不重要了。市场定价的其实6月点阵图的年末3.4%中值。7月要是加1%，市场会说剩余的加少一点不就一样。毕竟美国国内成品油这一个月确实下降不少。预期通胀自然也跟随下降。所以0.75和1%，市场估计已经无所谓。
然后非核心通胀，我认为可能会环比反弹上涨。可市场应该会认为疫情两年后的大解放，激增的需求是可预示的，之后PCE和CPI都会下降。之后就是GDP，应该不会再意外继续环比下跌了。去年11月发现奥密克戎，并在第一季度处于高峰。很多地区废掉的防疫措施又重新启用，导致很多商业活动停滞。大解放的二季度应该没这问题，而其物价上涨应该更有利GDP数字。
最后就是最看重的财报了，但看看特斯拉和银行股的反应。虽然snap吓人，但和巨头相比，不论体量，议价力，纵深度都不能相比。即便一般或不太好，我觉得市场将有很高的包容性。想想要是最坏的两个状况，通胀继续往上，经济继续往下，肯定是体量大，依靠融资低，议价力高，现金流高的公司，不就是那几个巨大嘛。脸书可能问题大点，但脸书差都是市场意料以内，带不崩美股。上面提及了纳斯达克100，现在的权重，这几家巨头和另外几家公司就占了50%。所以看它的表现多少也看出市场在想什么了。尤其b2b科技公司，在经济不好时会相对有韧性。因为企业们都去人员和营销，当然希望借助信息技术弥补效率和营运能力。基本上我觉得市场首先对他们的财报期望设得很低，但包容度很高。所以他们的财报估计容错率可以比较高。随带说说，snap吓人，但要是看法正确，谷歌的短期call性价比还挺好的。来一点错了也没所谓。
总结，我暂时认为这周就表面紧张一下，有些振荡但应该去不到哪里。以上讲到的议题，这周后标普应该还有上涨空间，多少难说。市场本身要是想继续上涨，总会自圆其说。再重申一点，对现在的底我还是有保留的。至于什么时候看到真底部，暂时仍然维持推断，8,9,10月后的经济数据，失业数据，fed更新点阵图后出现。又或者其他黑天鹅灰犀牛至于什么不就去猜了。但强美元的确是问题。欧央行的加息也大问题。欧洲5除了爱尔兰，剩下的国家都是新债还旧债度日，而且债比十年前更高。加息借债成本更高，以债还债的日子更不好过。目前更糟的俄在掐欧洲脖子。这几国倒下，欧盟也得散了。后续怎么演进，我不是金融人，我不知道。暂时就怎样。过了这周看被打脸不。
散户是如何被算计的？在市场中交易，主力资金，尤其是游资资金和散户资金的差距归纳为心法，纪律和策略。心法是说游资更了解这个市场的本质，用了解真相后的现实的眼光看待市场，而散户因为认知差常常陷入不切实际的想象和YY。纪律是一种素质，游资在经历涅槃后自然而然地遵守交易纪律。散户没根，容易冲动和情绪化在交易中迷失方向。策略则是“作战计划”，遇到什么情况该怎么办都是有成熟应对机制的，而散户往往没有形成自己的交易系统就在市场里冲杀。这会导致长期一直处于被动局面。为了说明这点，我借助人大附中数学老师李永乐老师双曲线函数案例进行说明。
设定一些条件：大游资和散户互为对手盘，此消彼长。散户的优势是散户资金小进出灵活，冲击成本低；缺点是资金太小无法影响市场。大游资的优势其资金优势可以短期影响市场走势，缺点是进出需要很好的流动性，冲击成本大。因此，我可以做如下假设：大游资和散户进行一次操作（只有两种可能，买和卖）， 如果散户和大游资的操作方向一致，都是买则散户获利+3；如果双方都是卖出，则散户获利+1；但是一旦散户和大游资操作方向不同，则散户盈利为负值，记作-2。
从概率上来算，散户买卖状态总共是四个组合，同买或者同卖都是1/4概率，散户赢的概率是1/2，得到+4；大游资赢的概率也是1/2，得到+4。看起来是貌似公平的，但这仅仅是理想情况。看似公平地对弈只能建立在双方都无意识行为的理想情形下，实际在博弈论下一方有意识地实行策略可以使对方期望值为负值。而从博弈论上来看，双方可以采取措施使得结果尽可能使自己得利。而这个交易中由于游资主力可以执行一定的策略使得自己的期望收益值永远是正的。详细如下：
定义散户买入的概率是x，则卖出的概率是1-x, x的范围是(0,1)
定义游资主力买入的概率是y，则卖出的概率是1-y, y的范围是(0,1)
这里游资主力代表有策略意识，散户代表没有策略意识。
这里散户盈利的数学期望可以表达为：
E=3xy + 1(1-x)(1-y) - 2*(x(1-y)+(1-x)y)，
若E总是小于0，则散户一直输钱，即 8xy-3x-3y+1 < 0时，散户会输钱，游资主力会一直盈利，毕竟炒股是零和的。提取y 得到表达式 (8x-3)y < 3x-1，这里(8x-3)会有两种情况，大于零和小于零，导致不等式符号相反。
散户交易数学期望条件(3x-1)/(8x-3)双曲线
1.当(8x-3)>0的时候，y < (3x-1)/(8x-3)，因为(8x-3)>0，得到x>3/8,而(3x-1)/(8x-3)，如图可以看出是减函数，此时x的范围为(3/8, 1), 则它的最小值是x=1的时候，进而得出y<2/5。
结论1：当x>3/8，y<2/5，则散户总是输。
2.当(8x-3)<0的时候，y > (3x-1)/(8x-3)，同理可以得到x<3/8，x的范围是(0, 3/8), y>(3x-1)/(8x-3)，即y>1/3。
结论2：x<3/8，y>1/3，散户也会一直输。
因为两种情况下，y是有交集的，即 游资主力的策略控制行为在1/3 < y < 2/5内，散户不管采取怎样的策略都会一直输。这个推理说明因为认知不同，意识不同，散户和游资主力并没有“平等”博弈。所以，对于大多数散户来说“销户即是大成”，而对于那些仍想要在市场中存活下去的散户不断实战积累经验，不断学习，无限靠近主力思维是唯一的出路。正所谓“无根浮盈空欢喜，未悟真经套中人”。
美指日线AB=CD，日线周线量价异常美指不断创新高
已经找不到阻力位的参考点
在图中可以看到美指在通道线的上方收了一根上影线
实体收回通道线内
从成交量上来看
倒数第四根的成交量上升了，实体却比前一根小，说明可能有阻力
倒数第三根，下跌成交量扩大，可能有出货
倒数第二根，成交量很大，但是实体又比前面的阳线实体都相对要小
通过这几天的成交量来看，多头遇到阻力的概率很大
并且本周的周线和上周的周线也出现了量价背离
美指不断创新高
已经找不到阻力位的参考点
在图中可以看到美指在通道线的上方收了一根上影线
实体收回通道线内
从成交量上来看
倒数第四根的成交量上升了，实体却比前一根小，说明可能有阻力
倒数第三根，下跌成交量扩大，可能有出货
倒数第二根，成交量很大，但是实体又比前面的阳线实体都相对要小
通过这几天的成交量来看，多头遇到阻力的概率很大
并且本周的周线和上周的周线也出现了量价背离
总结，在通道线上沿出现了多次量价异常，走势变化的概率增大
【上证指数】上证指数的大结构以及小周期的展望忙了好久没和大家分享波浪的结构分析了，
今天终于回归，
本篇给大家带来的是上证指数的大结构以及小周期的分析，
在周线图上我们可以看到，
自2007年五月份（白色竖线）到2008年十月份的下跌是一段明显的驱动浪型，
且该段浪型至今没有走出相对应的c段，
那么基于这一假设，
从2008年十月至今，
我们都是处于对该段下跌浪型的调整模式中，
下图为三角形调整或者联合型调整的假设：
那么该段调整完成后，跌破1660成为必然。
当然这并不影响我们小周期的做多交易计划，
如下图是我们小级别交易计划，
我们更加倾向于将2019年一月到2021年2月的一段上涨计数为单锯齿，
那么2021年2月至2022年4月为一段调整，已经完成或者正处于该调整过程中，
从2022年4月到7月初的上证为一段推动，
目前的走势至少是对这段推动的调整，
如果完成调整后没有上涨打破3427的高点，
并跌破2855附近这个低点，
则该计数错误，很可能形成向下的推动浪型，
完成我们周线图上的向下c浪。
———————————————————————
更多浪型演化的可能请关注视频频道，
本篇分析与预测仅用于行为金融学学术交流，
不构成买卖建议，不对任何交易行为负责。
金融市场具有高度风险，
请遵守您所在国家或地区的法律。
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文章版权归作者所有，未经允许请勿转载。
对上一文“看VIX”的一些补充图仍是一样。今天主要补充一下上一文提到这轮美股下跌中VIX表现异常，以及这周市场动态的看法。无独有偶，两天后CNBC一个栏目里也讨论到这个问题，受访问的Credit Suisse衍生产品部门主管表示，以她的观察，许多机构在去年年底已经开始去风险敞口，以致后续买PUT对冲的需求并不强烈，最后令到VIX对这波下跌没有作出相对回应。
她这一解释就个上文提及到我对VIX的疑惑对上号。有兴趣可找上文看看。VIX被称为恐慌指数是因为它显示了标普的期权隐含波动。要是标普期权对冲活动减少，隐含波动幅度也随之减少。这就解释了这轮下跌途中为什么VIX没有出现明显高于过去6个月均值的突刺。
如果按照这位主管观察所得的思路，我个人认为这动态透露两点。一，次贷危机时，标普用了5年半才回到崩盘前的高点。至此之后的各种回跌，下跌，崩盘，标普回到前高点都不超过一年时间。而每一次VIX都有相应的回应。但这次VIX没作出强烈回应，这反映了市场，尤其机构可能认为这轮下跌的程度可能并不是一年时间可以修复。可能是结构性，持续性的熊市。以致他们要先吐现，再伺机调整手上组合应对将来变化，而非透过使用期权对冲继续持有现有组合。所以，这轮下跌可能从过去十年司空见惯的V型快速转为相对漫长的U型反弹。同志们可能要有足够预案应对市场后续发展。
二，就是目前场外很多观望资金相对地多。以目前通胀的环境，市场参与者不可能一直拿现金等贬值。各种技术分析指标，消息，宏观数据的变动都能引起资金介入。但是否新牛市的开端，比较难判断。CNBC里访问大大小小分析师，都同样被问到bottom yet？而大占多数回答是时辰未到，目前一切反弹大概率是bear mkt rally。只有Tom Lee回答has bottomed，并且年末回到新高。而著名空头Micheal Burry说美股要崩盘。拥有08年做空光环的Micheal，和2020年做多光环的Tom，总有一个会在这次失去光环。要是2023年美股才崩，那么两位大神都对。
由最新一次美联储会议到现在的一个月时间，明显见观望资金蠢蠢欲动，尤其在去年3月开始暴跌的高估值科技股板块。理由是在未来低增长，或衰退环境，这板块的成长能力，以及成本控制能力将优于周期板块。再看过去一个星期的动态，明显也看到市场强烈的主观愿望。这周市场和预期一样，对CPI敏感度下降。CPI大超预期，使得市场预期下次会议或许升加息1%，但连续两日标普低开高走。市场认为目前油价正在下跌，通胀应该到顶了。当然也有两位美联储官员支持只加0.75的原因。但要是市场仍十分悲观，这两位官员也帮不到什么忙。周五的信心指数回升到51.2，同时零售意外上涨1%。最神的还是花旗银行，利润跌近三成，却双beat，并且暴击15%。市场从花旗财报中看到消费者仍很强。这三个因素都说明美国经济减速，但仍没到衰退。结果所有板块全线上涨。就单日而言，这种状态基本是经济周期的初期出现，可是明显我们还处于第三个阶段。
在七八个月前，美国经历供应链问题，估计零售商之后开始扩库存，免得日后货架空空。可是不断高涨的油价严重打击消费者信心，导致刚屯起的库存却发现消费者开始态度谨慎。Target第一季度表示库存问题，并在5月中旬已经开始折价去库存。已经开始提前折价卖出9月开学用品。沃尔玛也用同样问题，第一季度库存同比上升34%。6月零售意外数据上升可能是因为这波提早去库存销售带动。
再把这3个月以来的PCE(去除能源和食物支出的核心通胀率)，周5的零售数据，以及银行股反映目前消费者消费力状况结合一起推敲。我得出这么一个假设。首先看到PCE在3，4，和5月连续下降。但留意油价，3月8日冲到125块，然后一直平均在108左右。美国一个极度依赖汽车的国家，对油价非常敏感。暴涨的油价严重影响普遍消费者的购买力，同时整体物价上涨，所以不得不对产品品种购买上作出更谨慎的取舍。亦因消费者的取舍，含有食物和能源的通胀继续上涨，而不含这两类品种的通胀继续下跌。就是说，刚需的能源和食品买多了，非刚需的用品买少了，但最后因物价上涨令总购买力其实保持不变，所以第二季度中银行股财报中显示消费者整体购买力并没毛病。然后刚囤了库存的零售商刚好遇上消费者的谨慎，以致在5，6月零售商就开始去库存大甩卖。在百物腾贵的时候竟然有商品比过去价格便宜，这刺激了他们的购买欲望。结果消费者们难得地低价买入下一季度或几季的非刚需品，反正这些品种大多可以长期存放。最后便造成6月零售意外上涨1%。这听起来是不是顺理成章呢？
所以这说明消费力没问题是存在一些问题。问题在于滞后性。而一个先行指标被（有意）忽略了。就是PPI生产者物价指数，环比在两个月的下跌后再增长1.1%，年增长11.3%。商品由生产者到终端用户至少也得需要一两个月时间。销售价格也不可能低于一两个月前生产和营销成本吧。就是说未来价格还得涨。若是两三个月后零售商的库存完成调整，那么消费力在出产价格继续涨，又不再有去库存大甩卖，消费者购买力是否依旧强呢？
然后消费者信心回升到51.2，我相信这应该是因为油价明显回落有很大关联。但问题又来了，油价是否真的开始开启一路向南模式呢?
红色是油价，蓝色是WTI one month spread 就是连续两个月的价格差价，目前是9月和8月的差价。平常两这差价在正负1块间。最近油价比较波动，差价也增大。就当是期权隐含波动去理解吧，虽然不一样。看到这几年这spread和油价本身同步率很高，但在6月初，这两曲线产生背离。油价下跌，但spread继续涨。8月交割的价格在下跌，但9月交割的却不肯跟随同样比例下跌。看2018年时候spread明显大幅下降，然后油价在三个月之后才下跌。这次spread也会不会也是先行指标，油价之后出现反弹，真不好说。俄乌战仍未解决，欧美又来第七轮制裁，后续难料。然而欧洲没消停，中东地缘又有苗头。油价真是一个不确定性。高盛的油价目标是130美元，花旗是65，同志们会相信投资银行的分析，或零售银行的分析呢？
我认为现在市场很强的上涨欲望，但都是建立在一些悬而未决的因素之上。这波上涨可能会突破这半年以来的下降通道。吸一波re-allocate资金涌入，然后诱导对冲， 可能就见到VIX开始强烈反应。
我个人认为最有可能的脚本如下。目前整体市场上涨欲望强烈，那么即便7月27日美联储议息加1%，市场都能挺得住。要是只上0.75，市场更欢迎。然后7月26~28日几大权重股因为华尔街预设的低期望值而轻松beat。29日公布的6月PCE可能反弹也会被忽视。然后可能见到通胀回落，市场涨到八九月后，便开始看到暑假和去库存后，疲软的经济数据。包括50以下的PMI，零售，生产数据等等。VIX开始正式SOLO，第三季度末或第四季前半见主底部。市场看空一方估计集结在3400~3600。然后第四季度后半开始修复。
这全的推测，如果未来的数据并不是想象中的差，现在或许是从此头也不回，标普一路向北。不管推断对与错怎么样，怎样部署资金才是最重点。暂时这样，再观察。
看VIX这几天看了VIX，这段时间总觉得还欠缺些什么。回顾过去各种大级别和回调，在美股触底之前，总会看到VIX出现明显高于一段时间内的平均值的突刺，然后悲观情绪才会全面释放。即便一些下跌幅度不高，VIX数值也不高的回调，也会见到VIX急升。这次25%跌幅是次贷危机后第二大幅度的下跌，虽然在6月16日的底时vix达到35，但缺了一种拔地而起的姿态。
我稍稍用moving average deviation过滤一下vix，用上26周，半年的意思。就是想看看目前vix数值在过去26周均值的什么位置。看过去的回调或崩盘， 这条曲线出现明显的突刺。而这次标普25%的下跌里，却没有看到明显的突刺。最近的一次明显突刺是去年的11月最后几天。那周的vix最后到35。当时说是因为病毒变种引起下跌，但其实当时有其他事件同步进行中，cia说俄军已经开始集结，油价也开始上涨，通胀其实也已经到达6.2。然后这曲线开始震荡下跌，即便之后美股跌25%。在6月16日标普低点，这曲线读数是21%，意思是当下vix高于过去半年均值21%而已。
这动态明显是和过去动态不一样。在科技爆破时，在标普下跌途中这曲线也出现过两次突刺后，标普才触底。次贷，欧洲，和疫情的大跌时，也出现过突刺后标普才见底。但这次稍微明显的突刺可是出现在顶部前，而非下跌途中或底部。我想表达的是，从一开始，市场其实已经预期次25%的下跌，一切循序渐进。换句话来讲，一路下跌的负面情绪是有预期，有铺垫。所以悲观情绪还没得到充分释放。
回头看，11月26日那一周的突刺，其实和07年7月的那个突刺很很像，目前标普和当年也非常像，镜像一般。但我还是认为，现在和08年要本质上的区别，很多东西都不一样。应该不会再跌个20~30%。10%到有些可能，到3400应该是很多空头的点位。但也不排除有黑天鹅，灰犀牛。毕竟现在美股指数非常强势。欧猪五国的债务又上头了。黑天鹅，灰犀牛会不会来，不知道，也不要去瞎猜。
尽管情绪还没充分释放，但明天的CPI，极大机会，不管CPI怎样，收盘时标普是上涨的。之前已经假定了市场把加息定价，这几周也感受到也是这样，再加上这两天的下跌。加息定价，今天油价大跌，所以明天CPI数字怎样，标普大概率要涨，似乎低开高走或高开高走而已。可能涨到7月28日。
尽管继续涨，但我仍然对美股的底部存在疑问。我整理一下过去50年衰退时，美股触底的历史。需要同时满足几个一致性的条件，都在显示在图上。到目前这一刻，6月16日并不满足以上条件。底部再哪里，仍然是疑问。我的看法，6月16日，很大机会不是底。然后大底部未必在短期出现，也可以出现在一到两个月后。然而，如果美国第二季度GDP没有衰退的话，短期可能就看不到第二脚。不过，历年利率倒挂，必有衰退，远或近而已。如果打破历史的话，6月16日就是底部，至少到2022结束为止。
所以我觉得7月28日是关键。苹果，脸书，谷歌，亚马逊，特斯拉占标普权重22%。特斯拉财报20日，其他都集中在26~28日，刚好美国Q2 GDP也是28日。尤其苹果，欧洲通胀下，欧洲人连冲凉也得只洗几个重要部位，要拿钱买新苹果，有点难为。又有中国的封城，同时推出俄罗斯市场。在俄罗斯禁止软体服务，硬体要变废铁了。俄罗斯好歹也有1.5亿人口。再想想美光的财报，市场近期对半导体的担忧，苹果财报要非常警惕。理论上，只要华尔街把预期拉低点，就很容易beat。这要看大鳄们要不要再打压一下，再捞个好价钱。亚马逊Q2应该更能显示美国通胀状况。财报之后的指引也很重要，俄乌战无止境，很多企业预期估计都要修改。脸书和特斯拉已经说裁员。企业很指引可能比第一季度修改幅度更大。
如果Q2 GDP不衰退，财报季度平稳过渡，标普就能可以继续涨。我的看法，一切平安当然最好，但以上两张图来看，我还是认为没到fully invested的时候。一点我还是觉得非常重要，don't fight the fed。美联储还是主要玩家。周末我看到一个视频，谈了一份3年前blackrock的下次危机如何救市的研究报告。里面说到fed其实一开始就知道通胀并不短期的，而是美联疫情爆发后救经济时便已经预计了的结果。但可能因突然的战争出现而打乱了节奏，现在可能有点儿失控。我觉得要见到fed有明显停止或减缓加息后，才all in，现在都得留一定比例现金。
暂时这样吧，CPI估计已经不重要了。银行股目前的市盈率，财报估计也没什么问题，不能涨，要估计跌不了多少。还是看7月28日吧。看明天打脸不。
大盘氛围量化
“新手看大盘，老手看大势，高手看情绪。” 经常有做短线的朋友，关于炒股看不看大盘分歧很大。很多人研究技术指标，划线，波浪理论甚至更复杂的一些理论，其实除了普通的技术指标之外，还有个最重要的市场情绪指标。所有的交易最终都要归结为人性和心理，不是说技术指标没用，而是在技术的基础上，如果能加上一些心理学甚至哲学的要素会更实用。在前面完成市场情绪量化之后，也来说说大盘氛围的量化。
1. 大盘在上升通道中，强势市场中，热点层出不穷，此起彼伏，持续性较好，此时要放弃零星的热点，筛选出最具有持续性的上涨主线，爆发力极强；
2. 大盘在震荡环节中，带量的强势震荡，仍然具备很高的可操作性，缩量的弱势震荡则谨慎观望，减少操作；
3. 大盘空头排列，持续下跌过程中，人气涣散，没法操作；
4. 大盘止跌企稳，一般会有引领反弹的热点板块出现，龙头股具备一定可操作性；
5. 大盘超跌筑底回升阶段，一般会出现题材性的超跌股逼空行情，也是难得的游资盛宴；
总之，大盘氛围很重要，同样的利好题材故事在强势市场里可能连续涨停，在弱市中则持续下跌。
情绪和大盘氛围来比就像缠论的级别：情绪是小级别敏感的波动，是一种对快速变化交易氛围的认知。大盘是大级别，是更大周期上，当然也包括小级别的交易氛围认知。对于最好的交易机会，往往出现在大盘+情绪都达到恰到好处的时刻。
A神对于大盘氛围的阐述非常精辟：“大盘背景的判断是回避这些风险的唯一办法。指数在走下跌通道时，符合条件的交易，全部放弃，也不为错。” 大盘平台震荡、大盘上升通道赚钱是正道，下跌通道入场是邪道) 这个市场本来就是反应快的赚反应慢的人钱。
我的量化方法主要是基于阿登 托马斯的投票技术。在七个不同时间范围内的投票过程中通过随机指标总结回报，并将所得投票用于交易信号。他通过投票将多个时间框架组合成一个值，展示了一种使用经典随机振荡器的新方法。通过使用此投票过程，来自多个区间的买卖信号在图表上变得清晰可见。这是一个有趣的概念，可以应用于许多常见指标，例如 RSI 或 ADX，而不仅仅是随机指标。如下图所示：
经过几个版本的迭代，大致成为如下风格：
1. 多空线，红色面积线表示做多力量，绿色面积线表示做空力量。通过红绿面积的对比可以直观看出多空博弈的过程，以方便判断当前大盘所处的阶段。
2. 强度K线，强度K线以0轴为界，0上做多，0下做空。蓝绿表示做空强度渐变，红黄表示做多强度的渐变。
上证50指数日线行情来自TradingView
创业板50指数日线行情来自TradingView
全球经济下行中的美元，何去何从？通过梳理2000年以来的几次经济危机
及全球经济情况之后美元的价格变化
可以总结以下五点作为后市走势参考：
1.全球经济复苏时期：
在全球经济复苏的时期
由于美国经济复苏力度往往不如其他国家，美元趋于贬值
2.美国经济强劲时期：
当美国经济复苏力度强于其他国家，美元趋于升值
3.全球性金融危机中：
因美元其安全资产属性凸显
往往在全球性金融危机中，美元趋于升值
4.全球性金融危机后：
经济危机后，美国多实行
例如降低利率、增加资产负债表等刺激性积极货币政策，美元趋于贬值
5.美联储加息\降息
全球风险资产回归美元，美元趋于升值；降息相反
当前我们所处在全球经济下行、美联储加息的市场环境中
美元如以上逻辑趋于强势
本id主观认为今明两年，我们会迈入120的时代
***本条不能作为对"风险资产"的投资指导
因为并非任何时候都是强负相关。
交易中的“眼高手低”：交易中一看就会，一做就废交易中的“眼高手低”：交易中一看就会，一做就废。
其实有不少交易者都遇到这种问题：在理论知识中，看似头头是道，感觉各种K线形态指标都觉得懂，
什么谐波拉、什么射击之星拉，什么W底M顶拉，背离什么都都得不能再懂，按图索骥嘛。但是一做起交易来，就不行了，为什么？
举个最简单的例子，比如W图形底，但是他搞不好就变成倒N型下跌，
你有没有想过这是为什么？其中有一条重要的信息就是，你以前观察到的价格运动，它是过去无法改变的，你看到什么就是什么（这句话有点绕，自己细心体会）。
从理论到实战，看似只需临门一脚，实则如隔万重山岳。
我们用武侠的例子最明显不过了，比如实战爆表的乔峰在聚贤庄用最基础的太祖长拳就把武林群雄暴揍一遍，而虚竹集逍遥派三大巨头武学造诣，对付起丁春秋却大费周章。
所以，我们必须要将当时的问题引导到大概率方向中去思考寻找解决方案。
总所周知，所有的交易体系中，不外乎预测体系和跟随体系。
预测体系中，江恩和安德鲁他们都认为市场的走向是可以预测的，所以他们开发了一些用来预判未来价格如何展开的工具，以主观的臆想作为交易的动机；
而跟随交易中，不对未来走势预判，只做跟随，他只关心主力是否出手收集/抛空筹码，是否完成买卖行为，进而产生交易的动机。比如说道氏、波浪、裸k、威科夫、订单等。
你是属于哪个呢？
不管你用什么体系什么方法，市场价格的运动总会选择出方向，只要能解决方向和市场完成买卖换手（这里的方法论就不展开了，如果看本帖点赞比较多后面我们找时间再聊），
那么上述你遇到的问题将不复存在。
正所谓，一瓯看取，明月千门，
切莫做了那扒着井沿看了一眼，就患上精神绝症————痴恋繁华，却不具备享受那样生活的能力和思维的人。
黄金未到黄金坑，长期配置仍然需要等待上一周黄金总算打破了震荡区间 走了一波主跌的行情。最低价格逼近1780.
但是上周五，黄金强势反弹，守住关键支撑，并且日图收了一个看涨的pinbar
这是否意味着黄金可以长线做多了吗？
我个人认为还未到时候
首先 黄金与10 年的tips 美债收益率几乎成完美的负相关性，目前黄金的价格还与tips存在严重的劈叉。所以黄金还存在最后一跌的可能性。
第二 支撑黄金的通胀预期已经有见顶的苗头，一旦确认通胀见顶，那么黄金的隐形支撑会下一个台阶
第三 美联储的加息的终点还没有清晰的目标，加息的预期与缩表的速度会压制黄金
第四 美国经济的失业率还在底部，没有开始上升。
以上四点会压制黄金，同时一旦其中一个变量发力，那么黄金的硬性支撑就会下一个台阶。但是出现现象机的暴跌概率不大（除非流动性危机和债务危机）
所以黄金长期做多的机会，我们仍然需要等待. 等待9月份之后炒作加息暂停甚至降息 ，等待衰退的预期越演越烈。
从短线技术层面来说
黄金的空头在1820-1825附近 和 1845 可以布局
黄金的多头可以在1784-1794的区域等待信号做多
开始降低现金持有水平吧上文提要，没看到实际all clear信号，6月17日的反弹可能只是短暂反弹，但是也是可以部分买入的阶段。又过了一周，有些迹象或许探讨一下。
周二美股下跌，但没看到什么动因，应该就是认为反弹不真实吧。然后周三美国GDP修正-1.6%，可是市场没继续下跌，而是三日的震荡。30日出的5月PCE，4.7，比4月PCE下降0.2%。结果周四震荡，开盘就跌1.5%，收盘才拉回来。可是还记得一个月前吗，当时pce也是比3月的数值下降0.3%，当天标普升2.5%。隔了一个月，气氛不同了。油价目前还尚没见到强力反弹的情况。然后是债率，连跌两周10年债率。fed六月会议后，由3.5%下跌到2.9%。上周文中表示我还没确定现在市场是怕通胀，或是怕衰退。可也以上的动态或许给了一些提示。
首先PCE的反应不一样。5月时市场最牵动市场神经的是通胀问题，到4月pce环比下跌，市场的主观意愿是希望已经目前已经处于，或接近通胀顶部。但5月的CPI令市场三个交易日杀跌9.5%。而在这周四的PCE并没出现这种释放的反弹，而是先跌升，来回拉锯的反应。债看油价和债率在fed会议后的回应，这应该是市场认为fed的操作将有效打击通胀。需求被压抑，经济下行，所以债率也走低。我认为这表明市场从担忧由通胀已经过度到担忧衰退。换个说法，6月16日fed加息0.75，标普下跌25%作为对通胀的定价。
为什么要区分开到底市场怕通胀或怕衰退呢？我认为如果定价通胀，起码在6月cpi公布后，市场可能震荡但应该不会再次出现缺口跳空三乌鸦。现在通胀问题比较复杂，供应链，政治，疫情等等，通胀到什么时候其实没多少人心里有底。要是现在市场情绪已经把加息定价，接下来衰退其实就是市盈率的问题，相对比较好办。市场比较能接受衰退，因为衰退相对较容易推断到哪里，而且股市总会比经济衰退更早触底。然后衰比较严重的话，市场是会赌fed将180度改变态度。
虽然通胀非常高，但上周也对比过现在的financial condition，把08年对号不太妥当，大面积衰退的几率应该不高。先看看刚做了压力测试的银行股，很多银行股在去年10月开始高位盘整。我记得去年这个时候的JPM市盈率在18左右，2倍pb。现在回到8倍左右。巴菲特抄底的花旗银行市盈率现在是6。再看美光今天财报，预期悲观，目前市盈率不到7倍。对上一次美光到达这水平是2016年1月，PB不到一倍。SMH现在也远低于标普表现，跌39%。我想表达他们不是已经跌到很便宜的位置，而是这两个敏感在这6到8月以来不断地对将要来的衰退作出反映。或许最糟糕的情况或拐点没到，但股价往往是早于实际情况触底。我觉得目前不是100%反映衰退，也应该七八成了。
终于来到重点，Investment Clock，我是看fidelity clock为主。这部分可能要花一些时间去回溯和整理。Clock分四阶段，第一阶段recovery。3月疫情爆发，世界封城后两个月后开放，5月就设为第一阶段开端。图中最外的蓝色圈叫你买telecoms，第二圈深蓝色的叫你买tech&material。第三圈叫买consumer discretionary。最里面的叫你买增长股。其实不就是什么股都可以买嘛。两年前复苏阶段的确买什么都升。
然后到第二阶段overheat，最外的一圈告诉你telecom不能买了，要买工业股。但是第二圈显示tech&material仍然适合在此阶段。而第三圈显示要改买油气。最里面的也叫你停止不能再买增长股，要改买价值股。同时它提醒这阶段的yield curve会下跌状态。现在回想，2021年3月，增长股全线崩溃，而银行材料工业能源这些价值股仍然上涨。当然能源是一直涨的。tech也是先跟随增长股跌一跌，之后又在新高。而Yield curve 也是开始进入下跌模式。所以，这一切都按照这个clock的剧本在进行。
再到第三阶段Stagflation，我以今年2月大宗商品触顶为划分，事有凑巧遇上俄乌战，市场开始玩防守。这正正和第三阶段对上号。这阶段，增长，科技，工业，材料，价值股都不能买，只能买油气，公用，医药，刚需品板块或现金。是不是跟近期市场真实动态一模一样呢？cnbc的分析师都在喊破喉咙狂呼买入医药和能源。
看目前市场环境，我们肯定是处于第三阶段。关键到了，到底我们跨越了第三阶段了吗？先看yield curve，开始走平。然后看油气，在6月8日开始下跌，天然气现在回落了42%，原油下降12%而已。这也可能是美国进入夏天，对天然气实质需求下降有关，但汽油还是比较刚需的。无论如何，我们在第三阶段还是确定的，而且应该不在这阶段的早期。如果跨越第三阶段，进入第四个阶段，公用，油气不能买，但医药，金融，刚需和非刚需都可以买。
看这三阶段，就知道这两年一切都是on the schedule。第四阶段就是个周期重置的阶段，基本是复苏的前奏。这clock里面看到第四阶段一点是yield curve 开始往上陡峭。这里我用了10年期和2年期对比，陡峭不明显，但用30年对比10年或2年期还是比较明显的。可能要看银行股的财报。如果财报后，银行股能稳住，说明市场认同这个第四阶段的开端，很可能我们就进入了第四阶段了，离火力全开的日子可能就不远了。股神不知道是不是看到呢，已经超前部署了花旗银行。
正因尚未知道在第三阶段的那个位置，所以我还是买了cover call etf和超前买入一些债券etf，和一点点科技股，fb不知道还算不算科技股。算是半攻半守嘛，现金还是比较多。现在估计还可以再减一些。
总结，结合这两三星期的动态，哪里底还是没办法推断，但我的感觉上少了些悲观。现在假设市场已经对通胀定价，非农和cpi带来的波动可能就少一些。当然要看下周标普的走势。反弹多了，之后还是会震荡，但如果下跌，非农和cpi应该不会再带崩标普。我觉得消费者信心还是比较重要的。当然近期最重要的还是财报。最后我觉得要看smh。我觉得半导体现在某程度是经济的先行指标。现在的产品所用的晶片是10年前的几倍到十几倍。smh有11年没下破的200周K线，守不守得住，可能反映市场对经济的看法，值得关注。暂时这样。再观测。
