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基本面分析

3月第一周，关注美国服务业PMI和一连串劳动力市场数据上周五晚间美国2月ISM制造业意外出现爆冷，和之前公布的上修的2月Markit 制造业PMI形成反差。另外，2月密歇根大学消费者信心指数终值也同样被下修，市场因此加大了美联储在6月首次降息25个基点的押注，美债收益率下滑，美元下跌，黄金出现大涨。 美国供应管理协会（ISM）将在本周二晚间公布2月服务业PMI，上月22日Markit服务业PMI从52.5下滑至51.3，市场预期ISM的服务业PMI也将从53.4回落至53。 数据公布之前先看一下2月Markit服务业PMI终值如何调整，之后再看ISM的数据偏离预期多少，如果保持在预期附近就很难推动市场预期出现显著变动（理论上讲，但有时市场也可能有很大反应，但不在笔者认知之内即没有交易的意义）。 周三晚间美国2月ADP就业人数和1月JOLTs职位空缺将陆续出炉，周四晚间继续关注周度初请续请失业金数据，周五晚间关注非农。这些数据都将影响市场对美联储的降息预期。 笔者不对数据做任何预测，仅关注大幅偏离市场预期的路径，即远超预期市场会有何反应，远不及预期会有何反应，然后做对应交易即可。
TVC:DXY
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BTC供求关系研报BTC供求关系研报 东八区时间2024年3月2日，BTC价格为62,150。 在上一个交易日中，我们的团队观点是：进入周末的市场全球繁荣，短期价格似乎在停歇，这也验证了我们的分析。所有山寨币种仍有补涨机会。在发文后的24小时内，ALT的涨幅非常漂亮；领涨的都是上一轮牛市的明星，涨幅在5%到15%之间；2023年度的新秀涨幅稍逊，例如ARB、ORDI、STAS等明星系列没有明显的涨幅，只是稍微跟涨了部分，这完全符合我们团队的分析。 当行情来到欧盘开市时间，价格几乎没有明显变化，稍微上升到了62,000以上的位置。但值得注意的是，期货市场变化明显；北京时间上午，期货市场总体减持达到了3%；但到了下午欧盘开市，不仅回补了这3%的缺口，反而还有所增持，增持量不到1%；尤其是CME这个我们常说的风向标，其增持达到了5%之多，也就是抹平了其自身2%的上午时段减持外，总体增持了7%。 我们曾在周三的日期进行市场测试，认为强资金费率给大量的期货持仓者产生了重大成本，没有2日的支撑能力。但历史再次告诉我们，所有人都低估了华尔街的购买力；历史上从未有过资金费用造成每日15-30%的持仓成本价格还能稳住不下跌的情况，这是唯一的一次。所以我们也低估了ETF基金的购买力以及撬动的全球FOMO情绪。那么，上行空间还有吗？真的上行溢价能够覆盖持仓成本吗？我们待看美盘市场晚间来定价。美盘市场从CME那里提前就埋伏了4亿美元以上的期货来看，今晚有比较大的概率与前两日相似，也就是一开盘就ETF联同关联机构同时跳空高开。直到美盘收市，价格有小幅上升，上升幅度不足2%。 最重要的信息在于，ETF盘口的量开始进行成倍的缩减；流入仅仅只有1.5亿美元，相对于上日缩减了3倍；美盘开市之后成交就明显相当微弱，直至美股收市时间，交易量活跃起来，稍微有所向上冲刺，高点冲到了63,200。 接下来看现货市场的流通格局；总体成交额在280亿美元，相对上日跌了一倍。13万枚的实际筹码交换量用不到5次换手就完成了交易；美盘法币市场不论是从CME来看还是从现货直接购买市场来看依然繁荣不减；似乎其他地区的繁荣程度有所消退。美盘法币市场30亿美元的成交额，欧盘市场仅仅3亿。值得注意的是，牛市的开启一定要将原有的大量筹码逼出来，重构市场结构方能健康轻松地向上运行价格；那么过去的一轮牛熊中两大重量级事件所累积的巨量筹码再一次开始放货，供应量占比20%以上；他们分别是2020年3月12日所累积的3.4K筹码以及2022年11月9日所累积的16K筹码！这都是远古获利盘，获利在4-20倍的筹码。只用了2-4年！这就是加密市场的魅力。但是美盘期货市场一直没有持仓量的缩减；每一次的减少都被新增持仓量补了上来，达到了30%的全网持仓量，持仓名义资金为80亿以上。 我们曾经在3日前分析到资金费率的超级高企，让全网的持仓没有办法进行持续；现在费率超过0.05%的维持时间超过了72小时，又一次刷新了过去一年的历史。再次刷新了大家的认知；价格依然还坚挺着走到现在；横向来看，资金费率经历了这3日的持续，目前已经无法支撑，开始回归到0.05%以下。 综合来看，进入周末，观点和上一日略有改变；美盘主力休市，期货市场开市。山寨季的补涨时间已经给了2-3个交易日；当ETF开始搜索，BTC的价格开始停歇或是被开始部分止盈；甚至短期主义者已经有4000多枚63,000以上成本筹码在进行割肉。山寨季的价格还有微弱的向上运行空间；主流大概率是先停歇，待山寨补涨。待 到周一，美盘再来定价市场。仍旧是右侧不建议；强烈不建议在浪尖上面去开多或是现货吸筹。待到回踩左侧的确定性会更强。牛市不言顶；合约朋友也不要因此而去左侧空他。 昨日美盘开盘前，团队投研出现货标的GPT发布给了会员享受到了立即获利；3小时时间获利超过了60%；目前还在利润中奔跑；这就是牛市和专业投研团队在一起的稳稳的幸福；这类标的在过去的一个月当中会员共享了9个；获利均在50%--500%之间。 重要：疯牛已到，不要辜负这最后一次币圈盛宴；如果您也想吃到这一波红利，却无从下手，请加入我们；我们将为您提供最专业的全方位服务！ 云清虚拟商品投资研究院
做空
由suifeng789486提供
BTC供求关系研报BTC供求关系研报 东八区时间2024年3月1日，btc 61000 在上一篇分析中，我们观察到BTC利润溢出的情况。无论是灰度基金还是各种规模的机构和散户，都开始进行换仓操作。小币种及许多山寨币种龙头开始补涨。今天，山寨币已经部分被逼涨，特别是BTC生态系统内的部分币种领涨。如果这一状态得以形成，那么BTC多头的局面将更加危险。当换仓行动开始时，期货市场上持有高成本仓位的交易者并未实现利润，这将引发大规模的抛盘，进而形成多头杠杆清算。 在现货市场方面，牛市的主旋律是主流币种涨幅后利润溢出，进而追逐山寨币种。从盘口来看，无论是上轮的明星币种还是本轮的新秀，今日均上涨了5%-20%，这与我们的分析完全吻合。 在上一个交易日中，北京时间2月29日11:00，我们关注的重要数据之一是持仓量和费率。费率依旧维持在0.08-0.12%的高位，日持仓成本平均超过24%。持仓量重新回到了昨天价格顶峰的64K位置，超过270亿美金。 在筹码流动和持仓格局方面，当价格突破64K时，比特币成交额刷新了两年来的历史记录，达到了850亿美金的体量，整体全网成交额更是突破1800亿美金，实际筹码交换量为42万个。主要供应端来自短期主义者，其中40-57K筹码供应占据了31万枚，占比达到73%。这些筹码主要来源于2023年10月底开始的采购。 作为龙头的比特币，在这三日时间内几乎所有山寨币种都未能追上其涨幅，实际涨幅高达22%，振幅更是突破了30%，远超ETH、ORDI等币种的涨幅。 北京时间已至14:00，CME似乎成了一潭死水，超过6小时未有加减仓动作。美盘似乎停止了FOMO，但尚未出现FUD。待到欧盘刺激市场后，美盘将作何反应，现在离欧盘开市已很近，我们观察到价格表现出的信心依旧强劲。 今晚BTC价格将如何定义，是继续扫货还是稍作休息，将是我们关注的焦点。ETF自开市以来不到40个交易日，已吸收超过30万枚筹码，在市值仅有4700亿的市场中，这表明年内参与流通的数量不足40%。目前11个机构联手掌管的ETF基金金额接近400亿美元（287亿），在资本市场的占比中，他们已具备随时影响大盘价格10%以上的能力。 直到北京时间2月29日20:20，CME才有所动作，在此之前的12小时内无任何增持或减持。美盘当日的定价和动向显示，欧盘的影响力相对前一日有所减弱，山寨币吸走了部分资金。上一轮牛市 的明星品种已经开始上涨，涨幅在5%-20%之间，如柴犬币超过了20%的涨幅。距离美盘开市还有不到2小时，CME已经开始行动。 美盘开市后仍然跳空高开，ETF以5%开盘，最终收在3%的位置。与此同时，相关联的上市公司和矿场出现大幅下跌，Coinbase则横盘运行，但行情未有效上行。这充分体现了全球玩家的市场已经复苏，欧亚盘被卷入市场之中，从欧盘开市的盘口流动情况可见一斑，欧盘异常活跃，欧元区的成交额也保持在3亿美金以上，相较上周增长了至少三倍。 持仓方面，美盘收市后开始下跌，跌幅2.8%，未能维持270亿以上的全盘持仓量。CME的持仓减少超过2%，直到北京时间晚间20:00，CME的持仓才开始变化，这是不常见的现象，显示出美盘期货市场的谨慎态度。 现货市场的流动格局显示，23万个比特币的成交量相较昨日缩减一倍，但换手次数超过四次。全球玩家都参与了博弈，但主要供应端仍来自短期主义者，40-57K的成本价筹码占比达到86%。ETF市场继续超过5亿美金的净流入，显示出市场的强劲需求。 综合来看，进入周末的市场全球繁荣，短期价格似乎在停歇，这也验证了我们的分析。所有山寨币种仍有补涨机会。我们看到BTC市场当前位置略显高处不胜寒，近6亿美金的ETF市场未能推高BTC价格，如果出现回调，也将是一个购入机会。期货合约市场并不具备明显的机会，牛市中的回调空间有限，不是理想的期货合约入场点。 云清虚虚拟商品投资研究院
COINBASE:BTCUSD
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黄金（2 月 27 日）|汇合阻力阻止上升趋势继上周五表现强劲后，金价周一下跌，受到美国国债收益率上升的压力——与固定收益证券相比，这种情况通常会降低非息票资产的吸引力。在此背景下，XAU/美元收盘于 2,030 美元附近，略低于 2,035 美元附近的汇合阻力区。 许多投资者似乎在新的一周开始时对贵金属采取了观望态度，避免进行大额定向押注，以免犯交易错误。这种谨慎情绪可以归因于周四美国经济日历上的一个关键事件：核心个人消费支出平减指数的发布，这是美联储最喜欢的通胀指标。 预测 1 月份核心 PCE 环比增长 0.4%，导致年率略有下降，从 2.9% 降至 2.8%。然而，交易者应该为可能出现的数据意外做好准备，这与本月早些时候发布的 CPI 和 PPI 调查中观察到的趋势相呼应。这可能会给金融市场带来波动。 一份热门的个人消费支出报告显示通货紧缩进展停滞，可能会将利率预期推向鹰派方向，因为人们押注央行将被迫推迟宽松周期的启动，以应对实现价格稳定的失败尝试。这种情况将提振收益率和美元，但会对贵金属综合体构成挑战。 技术分析 OANDA:XAUUSD 周一金价在未能突破 2,035 美元区域后走低，该区域是下降趋势线与 50 日简单移动平均线汇合的汇合阻力区域。如果这种看跌拒绝在未来几天得到证实，价格可能很快就会跌向 2,005 美元。如果进一步走软，关注点将集中在 1,990 美元，其次是 1,995 美元。 另一方面，如果买家重新控制市场并突破 2,035 美元，看涨势头可能会加速，巩固上行势头，为反弹至 2,065 美元奠定基础。在此期间的额外利润可能会集中在 2,090 美元，然后是 2,150 美元——历史新高。 🌐计划 OANDA:XAUUSD 2月27日 🔴出售手表价格范围 2050$ - 2048$。止损：2054$ 卖出头皮 43 44 停止 48（澳大利亚） 购买 Canh 价格范围 2020$ - 2022$。止损：2016$ 买入头皮 25 26 停止 21 突破2036年，突破2025年 电阻：2040、2048 支持时间：2031、2021、2015 注意：满TP、SL才能安全，赢得市场‼️
OANDA:XAUUSD
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SOL生态中DEX的投资机会因为SOL的热度，SOL生态还是比较好的投资标的。DEX是得到过验证的，有可投资价值的。现在SOLANA中有3个DEX。 1、ORCA，流通市值：274m，完全稀释后市值：545m。DEX 24小时交易额：935m 2、JUP，流通市值：764m，完全稀释后市值：5664m。DEX 24小时交易额：780m 3、RAY，流通市值：318m，完全稀释后市值：682m。DEX 24小时交易额：170m 可以看出ORCA明显的低估。 只是现在买ORCA比较麻烦，需要通过钱包或gate,kucoin购买。还没有上大的交易所，也是他的估值较低的原因吧。
做多
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2024年2月29日BTC供求关系研报BTC供求关系研报 东八区时间2024年2月29日 往后的分析有一些行情有明显日内变化的时候会即时性地记录和进行分析，一改原来一个交易日结束才开始分析的常态；当然，发布只有一日一次。如果有朋友们想即时性地了解行情研判思路和方向，欢迎到达公司现场一同掘金。千万不要辜负了一场牛市。 目前是属于芝加哥（沿用CST时间28日凌晨12点）；北京时间28日14点；CME市场突然增持5%的持仓量，也就是7亿美金，用时2小时。今天是本周的第三个交易日，并且是美盘的休市期间。当然，CME和Coinbase市场不属于休市期。这再一次说明了我们上一个交易日所看待的市场动向；美盘机构开始进行减持。BTC价格上升信号开始进一步减弱。这个效应得待到美股开市时间，也就是北京时间22:30，才能看出现货方面的变化。我们期待。 北京时间下午16:00时分，正值欧盘交易时间；价格迅速从57.2K位置拉升到了58.4K位置，一度突破59.4K位置，涨幅超过4%；韩国盘口更是超过了6%的涨幅。 正如我们上一日所分析，行情开始复苏。欧盘资金相继开始跟进；亚盘目前还没出现有动静。昨日的期货市场一出手就阵亡了；高企的期货多方头寸被晚间美盘轻松抹平。BYBIT、HUOBI、BITGET等交易平台期货市场资金费率再度走高至0.1%；做多情绪空前高涨。他们也是排行前五的交易平台；持仓体量不容小觑。BYBIT这个平台以后是一定要纳入观察的；当下欧盘最繁荣的时间阶段；现货成交额排名第二，期货持仓量排名第三，仅次于币安。 待到晚间美盘去进行“定价”，看看同一帮聪明钱们是否真如我们所分析；首先期货市场做完交割坚持，然后进行现货市场的抛货止盈。 时间来到18:30，只用了不到30分钟。我们看到热门二线以及主流币种开始补涨。市值大的，比如超过10亿美金以上的，增长5%以上；市值一般的，比如ORDI等更是直接拉升了10%以上。亚盘开始发力，因为类似于ORDI此类标的，根本就还没有走进欧美盘。这一下BTC可是有了足够的停歇理由；资金都开始分散，市场趋于健康。待看22:00美盘的态度。 北京时间美盘开市，22:30；Coinbase ETF分别跳空高开6%以上；这个时间点的BTC价格已经来到了60.5K的位置。我们接下来继续观察。 北京时间29日1:00；美盘果然还是定价权最强的盘口；价格已经来到了63K，ETF涨幅已经超过了10%，刷新了自10日通过ETF以来的新高。整个BTC市场的已实现市值再度超越2021年的11月份，超过了4600亿美金。今天的盘口看起来供应量非常的弱；扫货现象没有被改变，任何筹码都照单全收。换手率也是极其的低下。 从目前的价格格局来看，昨日我们建议的是观战；今日我们正式建议用户们不要在这个顶尖的位置去做多亦或是右侧进场现货；这是一个很危险的位置。 美盘还有3个多小时收市，今日的行情已经成为了定局；想要大面积的回调2月份应该是不现实的了。不过29号还有一个美盘交易日的时间。 从最重要的指标之一来看持仓；目前整个持仓量还在上升，整体超过了270亿美金以上；CME这个风向标到了美盘时间抹平了欧盘时间的坚持。总体还在飙升。如果问是否看空；现在还不够明显的迹象；但是追多是肯定危险的了。 费率市场总算是由美盘时间形成了稳步拉升；整个币安、欧易以及排名第三的BYBIT；都进行了稳步拉升；当下这个美盘进行到一半的时间我们看到欧易的费率已经回到了0.12%的水平；币安稍逊；273亿的未平仓合约当中至少是在接下来的24小时要付出20-36%的成本（多头期货）那么这资金费率只要能够保持稳定。有一个最重要的逻辑是；BTC现在已经有了大量的利润溢出；不论是灰度基金还是大小机构散户；都 会开始换仓；小币种以及许多的山寨币种龙头就会开始补涨；今天的山寨已经被逼涨了一部分；尤其是BTC整个生态的部分在领涨。如若这个状态形成；那么BTC多头就更加危险；整个换仓行动开始的时候；期货市场持有着高成本仓位并没有实现利润；那么就会开始进行大面积的抛盘形成多头杠杆清算。那么来看现货市场；牛市当中的主旋律就是这样；主流涨完溢出利润去追逐山寨；山寨和BTC生态以外的品种到当下这个时间都还没有完成超过5%的涨幅。 所以整个3月份，我们期待；期待那一批山寨起飞的行情。如若BTC真有一个良好的回调和深蹲，与我们以上想象的剧本相同；那么山寨季是一个不错的左侧机会。 综合来看，本日行情又是由美盘接管；整个ETF市场资金量不开始收缩，那么币价想要有效的回调是非常难的。因为涨到了这个底部，已经接近全民获利；这时候大家都轻松地在享受利润，什么时候供货已经不重要了。反正都是用利润在奔跑。上方无压力。如果有喜欢做空的朋友，那么请关注我们的每日研报；我们将实时告诉你各大博弈力量的状态，哪一个点是更加优势的位置。 写在最后，刚才问鼎64K之后的十分钟以内往下进行了一次插针，最低到了58.7K；整体期货合约市场更加的风靡；当下除了币安以外的所有主流交易所资金费率都超过了0.1%，火币等平台甚至超过了0.15%；意味着多头们的成本最高每日达到了45%，这就是坚持追多的代价；所以我们多次强调不要在这个风口浪尖追多亦或是现货右侧交易。 疯牛已到，不要辜负这最后一次币圈盛宴；如果您也想吃到这一波红利，却无从下手，请加入我们；我们将为您提供最专业的全方位服务。 2024年2月29日星期四 1:39 BTC价格60722 云清虚拟商品投资研究院
COINBASE:BTCUSD
由suifeng789486提供
3 月 1 日发布会前的小幅回调，最后的上车机会。确定的信息： 1、理想组织能力很强，说到做到的能力很强，之前定下的目标，99%都能达到或者超额达到。 2、2024 年 80w 的销量。产品大年，Mega + L6 + 新L789 + 纯电全系 3、每周的理想汽车销量透明的。 4、目前单车毛利率23%。 不确定的信息： 1、毛利率能否继续保持。改纯电之后，毛利率会跟小鹏、蔚来一样大幅下滑。 2、会受多少来自华为的冲击（目前看m7和m9的影响并不大）。 目前盈利的三家新势力，市盈率： 特斯拉是：42.3x 理想是：25.5x 比亚迪是：19.6x 37.6w 销量，股价45，市盈率不到27x. 80w 销量，市盈率不变的情况下，2024年底股价应该在翻倍再多一些：45*2.12 = 95.4
NASDAQ:LI做多
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本日立场：观战；左右侧；期货现货市场都没出机会。BTC供求关系研报 东八区时间2024年2月28日 星期三 BTC价格 56800 在27日早盘直接拉升到了57K位置；我们上一日的分析中提到过；没有任何阻力位。拉升之后属于亚盘的主力时间；待到中午13:00时间；资金费率直线上升；Binance资金费率上升到了0.09%；OKX和Bybit上升到了0.1%以上。这个时候期货合约市场的增量更加疯狂；CME上升到了77亿美金；仅仅一个上午4小时的时间就增加了11%，也就是10亿美金的持仓量。经历了下午的行情发展；整体BTC期货合约持仓量上升到了258亿美金；但是资金费率下午欧盘开盘时分；有所回落；欧易这种头部交易所由0.1%回落到了0.043%；几乎下降了50%；这意味着杠杆做多方面的持仓成本由30%缩减到了15%/日；但这还是一个非常FOMO的情绪在参与市场。 来到美盘开市；我们看到不论是币圈关联市场的股票亦或是比特币现货ETF；都是直接一开盘就涨幅超过了5%甚至有一个挖矿的上市公司MARA一开盘就跳空高开10%以上；这要拿中国股市来看的话；那么直接5分钟就封在了涨停板。 白天在课程当中；本团队都还在唱空。但有一个反向信号是CME还在疯狂增持。唱空的理由是资金费率在东八区时间上午时分直接上涨到了0.1%；遗憾的是只坚持了3小时；在15:00左右的时间汇率就直线下跌。待到美股开市；已经下行到了昨日的水平；目前头部交易所是在一个0.03%的数值。 这就是币圈最有乐趣的地方；现货市场基本没有给到我们左侧进场的机会。期货合约市场方面并没有给出强烈的FOMO情绪。 这一个交易日；是自2021年5月份中国的大量BTC算力出海以来；整个亚盘稍微出现了一点能够撼动市场的力量；但是欧盘开始；立即失去了势能上的地位；美盘开市之后被完全扭转。我们观察到最佳的做空机会还没到；平多的机会是已经明显地显现出来了。 行情走到了美股收市之后；期货合约市场的地位完全被剥夺；我们只剩下观战的机会。持仓量依然没有什么变化；CME持仓比重占到了30%以上；再次刷新历史。资金费率已经完全被抹平了FOMO情绪；美盘收市之后呈现出一幅还是涨得很坚决且很理性的状态；币圈关联机构整日的交易当中情绪有所消退；不论是矿场上市公司还是Coinbase；都只收涨在3%左右；比特币现货ETF方面收涨在5%；值得关注的是目前这个最大的流动性注入敞口今天再一次刷新了资金的净流入；达到5亿美金；接近35个交易日以来平均值的3倍。 但尽管如此；机构、上市公司、以机构为入口的散户；都是信心十足；那么价格为什么还是没有在昨天的基础上有明显的涨幅呢？究其根源我们要看BTC直接现货市场的供应端情况；现货筹码再次刷新了2年来的历史；实际筹码交换27万枚；换手3次就完成了。美股开盘之时的情绪是超级强劲的；比如上市矿企Marathon；直接开盘就跳空高开10%以上；但最终收盘在3%的涨幅。那么这个交易日大量的资金和坚定的信念为何没有带动价格的有效上行。供应端开始一改之前的态度；开始大面积供货；其中短期筹码40-54K的投机主义者供应量达到了23万枚；50K以上成本筹码供应量为13万枚。他们整体占比62%；40K以上的成本筹码都是2023年10月份之后购入；目前持仓不到一个季度；都在疯狂地抛售；请注意是每一个成本价都在抛售。好了那么筹码供应绝不是只有40K成本以上的部分；同时还有远古获利部分完成了另外接近40%的供应；他们主要来自于；整个2023年度的购入筹码获利了结；成本在23K以上。其中26K、30K、36K成本的筹码供应为主；都接近5亿美金的供应量；可 喜的是流动性复苏了；那个市商、散户、交易所、机构等生态分工部分都期待的那个强流动性市场又回来了；350亿美金的BTC现货成交额；256亿美金的衍生品奖金池；800亿美金以上的日成交额；一切都那么地繁荣。 综合这一个交易日的行情发展；如果使用刻舟求剑的方式去分析判断市场；已经完全不适应当下市场全新格局。前文我们聊到了太多的价格形成要素都已经刷新了历史；价格早该跌了。但现实是价格稳如泰山；根本没有要下行的迹象；更加有趣的是BTC市场依然是一直独秀；没有任何一种ALT能比得上他的表现。本轮牛市；整个生态的格局都在转变；要涨大家一起涨要跌大家一起跌的那个时代会一去不返。 本日综合来看；筹码在进行大面积的交换；供应端开始觉醒。所谓价格的阻力和支撑位已经没有讨论的意义；阻力位方面整个大盘上方只有80来万个筹码处于浮亏状态；如果将汇率计算进去；中国和日本的投资者已经没有亏损；中国人的最高成本是2021年的41万人民币；而2024年的2月27日价格已经涨到了这个位置；而日本市场因为法币费率影响；以日元为结算单位他们的BTC已经破掉了历史新高达到8%！ 那么支撑位又有没有呢？目前也没有；从筹码成本来看短期平均价格41K；总体平均价格34.5K；这是所谓的支撑。那么面对如此强劲的购买力；正如我们之前所分析的；不需要太长的时间；这种美盘各大基金公司借助着散户资金进行扫货行为；他们在这个全流通的市场当中并不在意价格；至少短期内他们只在乎自己拥有了多少筹码；联合拥有了多少筹码比例。待到那时币圈红利；严格来说属于散户的币圈红利已经消失殆尽。机构控盘时代已经开始逐渐形成。 目前方向性的选择；没有。建议观战；昨日现场的空方观点；属于欧亚盘形成；目前来看已经完全被美盘抹平；当下变得更加中立。但那个不知名的盘感告诉我；我的空方计划是最高到达59K还有最后一单补仓接货。所以目前持有状态。 不管做空；还是等待倒车回来接你左侧上车现货（主流、龙头）；现在都不是机会；完全不是。如果要出手；得耐得住寂寞；待到美盘时间开始出现极度FOMO情绪；资金费用通过美盘表现得像2月27日中午那般；也就是期货合约机会到来之时。现货机会还得看深蹲。不完成深蹲；你那就宁可暂时踏空。市场并不缺乏机会；缺乏的是认知和圈层。疯牛已到；不要辜负这最后一次币圈盛宴；如果您也想吃到这一波红利；却无从下手；请加入我们；我们将为您提供最专业的全方位服务。 云清虚拟商品投资研究院
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比特币价格在2025年将超过19万美元在长期策略中，我们深入挖掘了影响比特币价格的关键因素。通过精确计算这些因素与比特币价格的相关性，我们发现它们与比特币的价值紧密相连。为了更有效地预测比特币的合理价格，我们构建了一个预测模型，根据历史经验，确定了价格偏差的极限值，并计算出了价格的上下限，观察比特币价格和价格上下限就能指导交易，根据目前的数据，计算出2025年比特币价格的上限。历史模拟证明，该模型的预测结果与实际价格的吻合度相当高，这充分证明了其在预测价格波动中的可靠性。 正如格林斯潘所说：“当未来难以预测，前景不明时，人们往往会选择停滞不前，避免风险，甚至放弃原有的计划。”对比特币的预测充满了挑战，但我们已经迈出了探索的第一步。 目录： 第一步：识别对比特币价格影响最大的因素 第二步：建立比特币价格预测模型 第三步：寻找熊市底部和牛市顶部的预警指标 第四步：预测2025年比特币价格上限 第五步：验证比特币预警指标的绩效 第一步：识别对比特币价格影响最大的因素 相关系数：衡量影响力的数学概念 为了预测比特币的价格走势，我们需要深入挖掘对比特币价格产生最大影响的因素。这些因素或变量可以用数学或统计的相关系数来表示。相关系数是衡量两个变量之间关联程度的指标，其值介于-1和1之间。当值为1时，表示两个变量完全正相关；当值为-1时，表示两个变量完全负相关。 以玉米和生猪价格为例，玉米价格的上涨通常会导致生猪价格相应上涨，因为玉米是生猪养殖的主要饲料来源。在这种情况下，玉米和生猪价格的相关系数约为0.3。这意味着玉米是影响生猪价格的一个因素。再比如，如果一个射击运动员的成绩提高，而另一个射击运动员由于心理压力增大导致成绩下降，那么我们可以说前者是影响后者成绩的一个因素。 因此，为了找出对比特币价格影响最大的因素，我们需要找到与比特币价格相关系数最大的因素。如果通过对比特币价格和链上数据的相关性分析，发现某个链上数据因子与比特币价格的相关系数最大，那么这个链上数据因子就可以被确定为对比特币价格影响最大的因素。经过计算，我们发现 🔵 比特币区块数是对比特币价格影响最大的因素之一。从历史数据中可以明显看出， 🔵 比特币区块数与比特币价格的变动方向基本保持一致。通过对过去十年数据的分析，我们得出了 🔵 比特币区块数与比特币价格的日线相关系数为0.93的结论。 第二步：建立比特币价格预测模型 预测模型：用什么公式预测比特币价格？ 在各种预测模型中，线性函数因其较高的准确率而成为首选模型。以标准体重为例，其线性函数的图像是一条直线，这正是我们选择线性函数模型的原因。然而，比特币的价格与其区块数的增长速度极快，这并不符合线性函数的特性。因此，为了使两者更符合线性函数的特点，我们首先对两者进行对数转换。观察对比特币价格和区块数的对数图，我们可以发现，在对数转换后，两者更符合线性函数的特性。基于这一特性，我们选择线性回归模型来建立预测模型。 从下图中可以看出，实际的红绿K线围绕预测的 🟢 蓝绿色线上下波动。这些预测值是基于比特币的基本面因子得出的，这些基本面因子支撑着比特币的价值，反映了其合理价值。这一图景与马克思在《资本论》中提出的“价格围绕价值波动”的理论相吻合。 比特币的预测市值对数是通过模型计算得出的。比特币价格预测值的具体计算公式如下： btc_predicted_marketcap = math.exp(btc_predicted_marketcap_log) btc_predicted_price = btc_predicted_marketcap / btc_supply 第三步：寻找比特币熊市底部和牛市顶部的预警指标 预警指标：如何判断比特币价格已经到达熊市底部或牛市顶部？ 通过观察上文的比特币价格对数预测图，我们发现，在市场的熊市底部时，实际价格往往低于预测值；而在牛市顶峰时，实际价格则超过预测值。这个规律显示，实际值与预测值的偏差能够作为预警的一种信号。当 🟠 比特币价格偏差值很低，🟩 绿色背景的图表显示这通常意味着我们正处于熊市底部；相反，当 🟠 比特币价格偏差值高企，🟥 红色背景的图表表明我们正处于牛市顶部。 这个规律已经经过了六次牛市和熊市的验证，偏差值确实具备预警作用，可以作为我们判断市场走势的重要参考指标。 比特币价格偏差值的计算公式如下： btc_price_bias = btc_marketcap_log - btc_predicted_marketcap_log 我们可以通过观察比特币价格对数和比特币价格偏差图来找到规律。例如，在2015年8月25日， 🟠 比特币价格偏差位于最低值-1.11；在2017年12月17日， 🟠 比特币价格偏差位于当时的最高值1.69；在2020年3月16日， 🟠 比特币价格偏差位于当时的最低值-0.91；在2021年3月13日， 🟠 比特币价格偏差位于当时的最高值1.1；在2022年12月31日， 🟠 比特币价格偏差位于当时的最低值-1。 基于保守的原因，我们将预警指标比特币价格偏差的下限值设为三个最低值中较大的-0.9，上限值设为两个最高值中较小的1。 当我们把比特币价格偏差的上限值和下限值加上预测价格时，就得到了价格的 🟠 上限值和 🟤 下限值。就可以直观地指导交易了。当比特币价格低于价格下限时，买入。当比特币价格高于价格上限时，卖出。 价格的上下限值的计算公式如下： btc_price_upper_limit = math.exp(btc_predicted_price_log + btc_price_bias_upper_limit) btc_price_lower_limit = math.exp(btc_predicted_price_log + btc_price_bias_lower_limit) 第四步：预测2025年比特币价格上限 根据2024年2月25日的数据计算出的比特币价格上限为194287美元，这是这轮牛市的价格上限。上轮牛市的最高点在2021年11月9日，为68664美元，牛熊市周期为4年，所以这轮牛市的价格最高点预计在2025年，比特币价格上限将超过19万美元。2024年2月25日比特币收盘价为51729美元，预计涨幅为2.7倍。 第五步：验证比特币预警指标的绩效 验证模型的准确性：如何判断比特币价格模型的准确性？ 模型的准确性用确定系数R方来表示，它反映预测值与实际值之间的匹配度。我将所有历史数据从2015年8月18日分为两组，2011年8月18日至2015年8月18日的数据作为训练数据，用于生成模型。计算结果显示，2011-2015年训练期的确定系数R方高达0.81，这说明该模型的准确率相当高。从下图中的比特币价格对数预测图可以看出，预测值与实际值的偏离并不远，这意味着大部分预测值都能很好地解释实际值。 确定系数R方的计算公式如下： residual = btc_close_log- btc_predicted_price_log residual_square = residual * residual train_residual_square_sum = math.sum(residual_square, train_days) train_mse = train_residual_square_sum / train_days train_r2 = 1 - train_mse / ta.variance(btc_close_log, train_days) 验证模型的可靠性：如何确认有新数据时比特币价格模型的可靠性？ 模型的可靠性通过模型验证来实现。我将训练期的最后一天至2024年2月2日设为“验证组”，用此作为验证数据来检验模型的可靠性。这意味着在生成模型后，如果有了新的数据，我会将这些新数据与模型一起用于预测，然后评估模型的准确性。如果使用验证数据时的确定系数与之前训练时的确定系数相近，且都保持在一个较高的水平，那么我们可以认为这个模型是可靠的。验证期的数据与模型的预测结果计算出的确定系数高达0.83，与之前的0.81相近，进一步证明了该模型的可靠性。 策略：何时买入或卖出，数量选择多少？ 我们引入了比特币5A策略。这种策略要求我们根据预警指标的临界值来产生交易信号，进行模拟交易，并统计绩效数据以进行评估。在比特币5A策略中，有三个关键参数：买入预警指标、分批交易天数和卖出预警指标。分批交易天数是为了确保在交易信号发出后，我们可以分批进行交易，从而买到更低的价格、卖到更高的价格，并降低交易冲击成本。 为了找到最优的预警指标临界值和分批交易天数，我们需要反复调整这些参数，并进行回测。回测是通过观察历史数据来建立的一种方法，可以帮助我们更好地理解市场的走势和交易机会。 当预警指标比特币价格偏差低于-0.9时,即比特币价格低于价格下限时，买入。当高于1时，即比特币价格高于价格上限时，卖出。此外，我们将分批交易天数设定为25天，以实现平均买入和平均卖出的策略。在25天内，我们将总资金平均地投入市场，每天买一次；同时，我们也按照相同的节奏卖出仓位，每天卖一次。 调整临界值：优化交易策略的关键步骤 为了追求更高的绩效，调整临界值是不可或缺的一步。以下是对分批交易天数和预警指标临界值的调整建议： - 分批交易天数：尝试不同的天数，如25天，以观察其对整体绩效的影响。 - 预警指标的买入和卖出临界值：穷举式迭代调优买入临界值-0.9和卖出临界值1，以找到最佳的阈值组合。 通过这种细致的调整，我们可能找到一个具有较低最大回撤率（例如11%）和较高已平仓交易累计收益率（例如474倍）的优化方案。下图是比特币5A策略回测交易优化图，它为我们提供了策略调整和优化的直观展示。 通过这种方式，我们可以更好地把握市场的走势和交易机会，从而实现更加稳健和高效的交易策略。 绩效评估：如何精确评估历史回测结果？ 在详尽的策略测试后，为了确保结果的准确性和可靠性，我们需要对回测结果进行细致的绩效评估。关键的评估指标包括： - 净值曲线：如玫红线所示，它直观地反映了账户净值的增长情况。通过观察净值曲线，我们可以了解策略的整体表现和盈利能力。 这个策略的基本属性是这样的: 交易范围：2015-8-19—2024-2-18，回测范围：2011-8-18—2024-2-18 初始资金：1000USD，订单大小：1个合约，金字塔：50个订单，佣金比率：0.2%，滑点：20个标记号。 在策略测试器概述图中，我们还获得了以下关键数据： - 已平仓交易的净利润率：高达474倍，远超基准，在策略测试器业绩概要图中比特币买入并持有210倍。 -已平仓交易次数与获胜百分比：100次交易全部盈利，这展现了策略的稳定性和可靠性。 - 回撤率与赢亏比：最大回撤率仅为11%，远低于比特币的78%。盈利因子，即赢亏比达到500，进一步证明了策略的优势。 通过这些详细的评估，我们可以清晰地看到比特币5A策略在风险和收益之间的出色平衡。
BITSTAMP:BTCUSD做多
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BTC供求关系研报BTC供求关系研报 东八区时间2024年2月27日星期二 0:30 在上日的分析中，我们分析到ETH连周末都狂涨5%；FOMO情绪开始发酵，今日继续疯狂。在BTC市场，我们同时分析到CME这个交易所继续展现出超强多方情绪；从今日美盘开始来看，完全符合我们的分析；币圈关联机构，比如比特小鹿、Coinbase、微策等公司都直接跳空高开，拉涨10%以上。在ETF市场，这个最直接的BTC资金注入入口，同样是跳空高开，直接拉涨4%以上。 真可谓是人声鼎沸。 回顾过去一周的行情，也就是一周的后半段，进行了资金的部分转移去追逐英伟达，导致了币圈行情稍有休整。但目前来看，繁荣程度又回来了。 BTC和ETH交替式地涨，而且涨得是那么的理性和坚决；上周末我们所期待的期货市场接力过去影响价格的接力棒，当下来看，这个已经成为幻想。完全又进入了一个只要数量不管价格的BTC购买循环。 从资金费率来看，在0:00时间，最大的期货合约交易所之一BITGET曾经一度上升到了0.05%；也就意味着每持仓多单24小时，要付出15%的成本上交给交易所去做二次分配。 持仓量方面，就在美盘开市的前后两小时，4小时的时间增持了5%；排行前3的交易所中都在4小时内增持了4%以上；BTC总持仓量已经达到了245亿美金，这是历史新高。 所以我们再次强调，数据分析，系统性的数据研究才是分析的根本；那种刻舟求剑的“历史经验”并不见得那么的有效；整个奖金池都245亿美金突破了历史高点；但FOMO情绪并没有到达极点；这就是新生态，新市场格局下的BTC市场。 待到美盘收盘，ETF大涨7%；币圈关联上市公司更是各自都上涨了16-23%不等；这是比特币现货ETF通过以来的最强涨幅。现货情绪强，再次重申它强得很理性。我们观察到； 期货合约市场持仓再次增加；待到美盘收市已经开始问鼎250亿美金；期货合约市场终于开始跟进；最大的合约交易市场币安交易所；资金费用已经上升到了0.035%；这意味着高达60亿美金的持仓中，至少有50%以上的持仓是每一个24小时要付出接近10%的合约交易成本的！情绪总算是开始回来了。正如我们所分析：“市场正在酝酿着一次深蹲”。那么现货市场的筹码结构和流动情况是什么样子的呢？ BTC在过去第一个交易日中完成了13万个筹码的实际交换，只进行了5次换手；似乎一切筹码的供应都被各方力量疯抢，照单全收。主要供应来自于51.4K以及50.1K的筹码；这两个部分的短期主义者开始进行抛货；当然，他们也获得了5%-10%的收益率；这部分筹码供应占总体供应的70%；同时，另外30%也都是短期主义者的供应，他们集中在30-40K之间的成本。目前整个BTC市场只有86万枚是浮亏筹码，并且他们没有任何出货的意愿。也就是说，15年来整个市场已经有接近96%的筹码处于获利状态；更值得大家注意的是，现货市场接下来的上方，筹码堆积非常少，可以确切地判定，再也没有所谓的压力位。正可谓是牛市气息非常浓烈。 购买力方面，今天没有再去观察到意义；我们从ETF市场可以看到，3.11亿的净流入，已经告诉市场一切。3.11亿净流入已经超过了ETF平均净流入的接近2倍。 所以我们可以预见，币圈这个市场，本轮牛市，是大家的最后一轮机会。因为随着比特币的产出可以忽略不计，美盘的各大基金开始不计成本的扫货；足够比例且多加基金公司在一起共同开始筹码的累积；那么不久的将来，BTC市场必然成为一个强控盘价格的市场。 重点讲一下期货合约市场，目前离深蹲只有一步之遥；因为币安交易所高达60亿美金的持仓中，已经付出了巨大的期货合约开仓成本。如果有左侧想获利一 波短空的朋友们，请时刻关注币安和CME的持仓变化；一旦开始汇率再次上升持仓开始缩减，如果再配合上ETF的净流入缩减，那么就是“深蹲”的开始。请注意，这里并不是看空，就如同一个立定跳远的运动员，他要获得更好的成绩一定是要深蹲的。 综合来看，已经处于一个阶段性的人声鼎沸之时；自从ETF进场以来，一切都刻舟求剑分析方式都变得苍白无力；唯有最底层的数据逻辑和情绪逻辑才能使您游刃有余。杜绝开多，更加杜绝做空；用什么样的方式沸腾到阶段性的高点，已经只需要极少数交易日的时间就可以看出；那么激进者已经在做空交易，这个部分团队强烈建议大家做好严格的小仓位控制进场，因为如果来一个小的黄金坑您能获利，来一个再次拉涨您也只有小的损失和具备更多的应对空间。 整个BTC生态关注点： 自麓山会成立以来的一个半月时间里，云清企业已经通过直播、现场及投研分析报告等多种形式，为大家布局了多个优质项目，这些项目的涨幅获利介于40%至500%之间。我们非常荣幸地通知大家，目前非常新兴且炙手可热的板块BTC--layer2中的最优质标的之一，即merlin协议，已经确定可以开始进行布局。由于所使用的工具相对陌生，操作也相对新颖和复杂，我们诚邀各位于2024年2月27日（10:00--18:00）来到公司总部进行学习和布局。 云清虚拟商品投资研究院
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欧洲各国2月通胀数据前瞻又到月底，欧元区各成员国将公布2月通胀初值数据。本周四下午，法国、西班牙、德国各州及全国2月通胀数据将陆续出炉，意大利和欧元区整体数据将在周五下午公布。 目前的市场定价几乎完全反映了欧洲央行在6月会议上降息25个基点的预期，到年底总共放松88个基点。 预测显示德国和欧元区整体CPI将在2月继续放缓，德国2月CPI同比预计从2.9%降至2.6%，调和CPI同比预计从3.1%降至2.8%。欧元区2月CPI同比预计从2.8%降至2.5%。 若实际数据和预期相比有很大的差距，市场的利率预期也会随之产生显著变化。 另外，欧洲央行官员还关注第一季度薪资数据，该数据将于4月公布，届时利率前景可能会更加明朗。
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新西兰2.29利率决议前瞻周三上午9点新西兰联储将公布利率决议，市场预期利率不变的可能性约为70%，加息25 个基点的可能性约为30%。路透调查显示，27家银行28位经济学家预测利率将维持在当前水平，只有一位经济学家呼吁加息25个基点。 此前新西兰第四季度就业数据表现强劲，隔天澳新银行上调新西兰联储加息预期，新西兰元因此走高，但2月13日公布的通胀预期继续下行，加息预期也随之冷却。 新西兰联储曾在去年11月表示，通胀仍然过高，委员会仍对持续的通胀压力保持警惕，并指出如果通胀压力为了比预期更强，OCR可能需要进一步提高。 新西兰联储当时还上调OCR预测，暗示存在进一步加息的风险，2024年3月的OCR预期从 5.58%上调至5.63%，2024年12月的OCR预期从5.50%上调至5.66%，同时还上调2025年 3 月OCR预测从5.36%下调至5.56%。 本次会议需要特别关注前瞻指引和利率预期的调整，并与当前市场预期对比来判断是否带来交易机会。
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澳大利亚1月通胀数据前瞻周三早间澳大利亚统计局将公布1月未季调CPI，市场预期同比将从12月的3.4%升至3.5%。 此前的12月和去年第四季度CPI持续放缓，虽然澳联储在2月维持利率不变，但仍未放弃利率进一步上调的措辞。 2月15日的数据显示，澳大利亚1月季调后失业率升至4.1%，创2022年1月以来新高，市场因此加大了澳联储的降息押注，本周的通胀数据将继续对利率预期构成影响。
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2024年日本全国1月通胀数据周二早间日本全国1月通胀数据将出炉，市场预期日本1月核心CPI同比将从2.3%降至1.8%。 不过早在1月26日东京的1月通胀数据就公布了，1月东京CPI同比从2.4%下降至1.6%，明显低于市场预期的2.0%。核心CPI同比亦从2.1%降至1.6%，低于预期的1.9%。 由于东京通胀数据是全国数据的领先指标，即便日本全国CPI数据低于预期也没啥好奇怪的了。 不过接下来对日本央行收紧政策影响更大的是薪资，继续等春斗报告吧。
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美国经济数据与利率预期变化前瞻2.26-3.01由于此前的就业和通胀数据都表现强劲，市场激进的降息预期已经消失，当前的定价显示美联储在6月降息25个基点的可能性约为67%。 本周市场重点关注的是周四晚间公布的1月核心PCE数据，笔者认为此前超预期的CPI已经让市场定价了一部分核心PCE也超预期的可能性，届时若数据真超预期，市场出现膝跳反应的可能性更大。【参考PPI数据公布后的市场反应，被市场预期多次定价的情况下，后续继续超预期几乎是符合预期了】 与PCE同时公布的数据还有周度初请续请失业金数据，近期美国劳动力市场表现都很强，继续强的话对市场预期影响有限，只有爆冷才可能出现较大的预期变动。 周五晚间还有2月ISM制造业PMI数据。此前标普全球的数据显示，美国2月制造业PMI从50.7升至51.5。
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市场一周综述2.19-2.23加拿大CPI超预期回落 2月20日加拿大统计局公布的数据显示，加拿大1月CPI环比为0%，低于预期的0.4%，同比上升2.9%，低于预期的3.3%。1月核心CPI环比上升0.1%，同比从2.6%回落至2.4%。 显著低于市场预期的通胀数据公布之后，市场加大了加拿大央行的降息押注，加拿大2年期国债收益率短线下挫超10个基点，加元受此影响亦有明显走弱，但后续行情延续有限，盈亏比不高。 英伟达财报亮眼 英伟达公司在周三美股收盘后宣布，第四财季营收同比增长了265%，达221亿美元，远超市场所预期的204.1亿美元。第四财季净利润为122.9亿美元，与去年同期的14.1亿美元相比飙升769%。 英伟达还预计一季度营收240亿美元，上下波动区间不超过2%，远高于市场预期的219亿美元。 强劲的财报和业绩指引不但推动英伟达股价大涨，同时也带动了市场整体的情绪，美国标普500指数和道琼斯工业指数周五再创收盘新高，纳斯达克指数本周亦上涨1.4%。 虽然笔者平时主要关注经济数据，但一些大公司的财报不但对其股价有影响，股指也会受到波及从而产生交易机会。 主要经济体PMI 周四下午公布的数据显示，法国2月制造业PMI初值从43.1升至46.8，高于市场预期的43.5，2月服务业PMI初值从45.4升至48，高于市场预期的45.6。 显著高于预期的法国PMI数据推动欧元延续涨势，但在德国数据公布之后全部回吐。 数据显示德国2月制造业PMI初值意外从45.5降至42.3，而市场预期为46.1。不过德国2月服务业PMI初值依然有所改善，从47.7升至48.2，高于预期的48。 法国和德国PMI数据形成好坏参半的局面，欧元区2月服务业PMI初值从48.4回升至50，而制造业PMI初值从46.6回落至46.1。好坏参半的数据往往带来的是震荡行情，一般也不会对市场预期构成显著冲击。【这种在预期变化层面上不构成交易机会，不要被市场走势带着走】 随后公布的英国数据亦好坏参半，且保持在预期附近。英国2月制造业PMI录得 47.1，低于预期的47.5但高于前值47，为3个月以来新高。2月服务业PMI录得54.3，和前值持平，略高于市场预期的54.1。 晚间公布的美国PMI数据也同样好坏参半。美国2月Markit服务业PMI初值录得51.3，低于预期的52和前值52.5。不过制造业PMI初值录得51.5，高于市场预期的50.5和前值50.7。 笔者平时交易都是寻找显著的市场预期变化，而上述数据最终均构成好坏参半的情况，且和预期相差不大，就不产生交易机会了。 美联储利率预期 相比周初，市场对美联储的降息预期继续降低，5月保持利率不变的可能性为73.8%，比周初高了10%，6月降息概率约为三分之二。这主要是因为经济数据依然保持强劲（通胀放缓有限且劳动力市场和经济前景数据都不错），美联储官员的言论也显示他们并不急于降息。 欧洲央行利率预期 周四晚上公布的欧洲央行利率会议纪要显示，成员普遍认为讨论降息为时尚早，需要在反通胀进程中取得进一步进展。 PMI数据公布后的市场定价显示，4月份降息的可能性进一步下滑至约39%，更有可能在6月降息，全年降息预期定价为96个基点（去年12月一度高达161个基点），周五降息预期定价更是降至不到90个基点。 英国央行利率预期 由于强劲的经济数据显示出明显的复苏迹象，市场亦推迟了英国央行的降息预期，8月降息概率仅为24%。
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经典的股债相关性：cn10y与a股的相关性，揭示a股见底标题党一下，准确来说是港股更准确（因为a股多了一波2015一波疯牛是完全无视基本面的不合理杠杆牛市） 原理：经济的周期性。 经济低谷时，做什么生意都不赚钱，资金倾向回流国债躺着，推高国债价格推低国债利率。（叠加经济下行时央行会使用放水政策刺激，进一步推低利率，迫使资金从国债中撤出来去投资） 经济过热时，盲目投资，借钱也要扩张。资金从存款，国债中流出来进入股市。国债价格下跌，市场利率上升（叠加经济过热时央行加息压抑投资需求，进一步推升利率） 从图形中看，cn10y中国十年期国债利率可以画出一个长期的下行空间，当每次到下行趋势线时（代表经济进入极端悲观阶段），都是中资资产（股，房）的底部反转位置。 （PS1：上述逻辑其实就是达里欧的全天候策略，即如果股债平衡配置，经济好的时候股价上行弥补了债价下行，经济不好的时候债价上行弥补了股价下行，实现永动机。但前提是国家政权稳定（否则国内资金在经济不好的时候出路不是躺在国债里而是润出去美国），或者不发生大型超预期事件（如2020的新冠病毒危机引发股债双杀，达里欧本人也被打脸了）） （PS2：为什么利率长期呈现下行，因为中国资源禀赋属于人矿生产国，不如沙特有用不完的石油，也没有美帝不断爆出科技做大蛋糕，人口下降——经济产出下降——资金在实体经济没有出路——回流国债——利率长期呈现下行）
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如何使用Bitcoin 5A Strategy@Lilibtc在长期策略中，我们深入挖掘了影响比特币价格的关键因素。通过精确计算这些因素与比特币价格的相关性，我们发现它们与比特币的价值紧密相连。为了更有效地预测比特币的合理价格，我们构建了一个预测模型，并据此适时调整了投资策略。实践证明，该模型的预测结果与实际价值的吻合度相当高，这充分证明了其在预测价格波动中的可靠性。 正如格林斯潘所说：“当未来难以预测，前景不明时，人们往往会选择停滞不前，避免风险，甚至放弃原有的计划。”对比特币的预测充满了挑战，但我们已经迈出了探索的第一步。 目录： 使用指南 第一步：识别对比特币价格影响最大的因素 第二步：建立比特币价格预测模型 第三步：寻找熊市底部和牛市顶部的预警指标 第四步：制定比特币5A策略 第五步：验证比特币5A策略的绩效 机会与挑战 使用限制 使用指南： 1. 在主界面上修改代码，查找BTCUSD交易对，选择BITSTAMP交易所进行交易。 2. 将时间周期设置为日线图。 3. 在图表类型中选择对数图，以便更好地识别价格趋势。 4. 在策略设置中，根据个人需求调整选项，包括语言、展示指标、展示策略、展示业绩、展示优化、卖出警报、买入提示、开仓天数、回测开始年份、回测开始月份、回测开始日等。 第一步：识别对比特币价格影响最大的因素 相关系数：衡量影响力的数学概念 为了预测比特币的价格走势，我们需要深入挖掘对比特币价格产生最大影响的因素。这些因素或变量可以用数学或统计的相关系数来表示。相关系数是衡量两个变量之间关联程度的指标，其值介于-1和1之间。当值为1时，表示两个变量完全正相关；当值为-1时，表示两个变量完全负相关。 以玉米和生猪价格为例，玉米价格的上涨通常会导致生猪价格相应上涨，因为玉米是生猪养殖的主要饲料来源。在这种情况下，玉米和生猪价格的相关系数约为0.3。这意味着玉米是影响生猪价格的一个因素。再比如，如果一个射击运动员的成绩提高，而另一个射击运动员由于心理压力增大导致成绩下降，那么我们可以说前者是影响后者成绩的一个因素。 因此，为了找出对比特币价格影响最大的因素，我们需要找到与比特币价格相关系数最大的因素。如果通过对比特币价格和链上数据的相关性分析，发现某个链上数据因子与比特币价格的相关系数最大，那么这个链上数据因子就可以被确定为对比特币价格影响最大的因素。经过计算，我们发现🔵比特币区块数是对比特币价格影响最大的因素之一。从历史数据中可以明显看出，🔵比特币区块数与比特币价格的变动方向基本保持一致。通过对过去十年数据的分析，我们得出了🔵比特币区块数与比特币价格的日线相关系数为0.93的结论。 第二步：建立比特币价格预测模型 预测模型：用什么公式预测比特币价格？ 在各种预测模型中，线性函数因其较高的准确率而成为首选模型。以标准体重为例，其线性函数的图像是一条直线，这正是我们选择线性函数模型的原因。然而，比特币的价格与其区块数的增长速度极快，这并不符合线性函数的特性。因此，为了使两者更符合线性函数的特点，我们首先对两者进行对数转换。观察对比特币价格和区块数的对数图，我们可以发现，在对数转换后，两者更符合线性函数的特性。基于这一特性，我们选择线性回归模型来建立预测模型。 从下图中可以看出，实际的红绿K线围绕预测的🟢蓝绿色线上下波动。这些预测值是基于比特币的基本面因子得出的，这些基本面因子支撑着比特币的价值，反映了其合理价值。这一图景与马克思在《资本论》中提出的“价格围绕价值波动”的理论相吻合。 比特币的预测市值对数是通过模型计算得出的。比特币价格预测值的具体计算公式如下： btc_predicted_marketcap = math.exp(btc_predicted_marketcap_log) btc_predicted_price = btc_predicted_marketcap / btc_supply 第三步：寻找比特币熊市底部和牛市顶部的预警指标 预警指标：如何判断比特币价格已经到达熊市底部或牛市顶部？ 通过观察上文的比特币价格对数预测图，我们发现，在市场的熊市底部时，实际价格往往低于预测值；而在牛市顶峰时，实际价格则超过预测值。这个规律显示，实际值与预测值的偏差能够作为预警的一种信号。当🟠比特币价格偏差值很低，🟩绿色背景的图表显示这通常意味着我们正处于熊市底部；相反，当🟠比特币价格偏差值高企，🟥红色背景的图表表明我们正处于牛市顶部。 这个规律已经经过了六次牛市和熊市的验证，偏差值确实具备预警作用，可以作为我们判断市场走势的重要参考指标。 第四步：制定比特币5A策略 策略：何时买入或卖出，数量选择多少？ 我们引入了比特币5A策略。这种策略要求我们根据预警指标的临界值来产生交易信号，进行模拟交易，并统计绩效数据以进行评估。在比特币5A策略中，有三个关键参数：买入预警指标、分批交易天数和卖出预警指标。分批交易天数是为了确保在交易信号发出后，我们可以分批进行交易，从而买到更低的价格、卖到更高的价格，并降低交易冲击成本。 为了找到最优的预警指标临界值和分批交易天数，我们需要反复调整这些参数，并进行回测。回测是通过观察历史数据来建立的一种方法，可以帮助我们更好地理解市场的走势和交易机会。 具体来说，我们可以通过观察比特币价格对数和比特币价格偏差图来找到关键的交易点。例如，在2015年8月25日，🟠比特币价格偏差位于最低值-1.11；在2017年12月17日，🟠比特币价格偏差位于当时的最高值1.69；在2020年3月16日，🟠比特币价格偏差位于当时的最低值-0.91；在2021年3月13日，🟠比特币价格偏差位于当时的最高值1.1；在2022年12月31日，🟠比特币价格偏差位于当时的最低值-1。 为了确保这五个关键的交易点都能产生交易信号，我们将预警指标比特币价格偏差的最低值设为三个最低值中较大的-0.9，最高值设为两个最高值中较小的1。然后，当预警指标比特币价格偏差低于-0.9时买入，高于1时卖出。此外，我们将分批交易天数设定为25天，以实现平均买入和平均卖出的策略。在25天内，我们将总资金平均地投入市场，每天买一次；同时，我们也按照相同的节奏卖出仓位，每天卖一次。 调整临界值：优化交易策略的关键步骤 为了追求更高的绩效，调整临界值是不可或缺的一步。以下是对分批交易天数和预警指标临界值的调整建议： • 分批交易天数：尝试不同的天数，如25天，以观察其对整体绩效的影响。 • 预警指标的买入和卖出临界值：穷举式迭代调优买入临界值-0.9和卖出临界值1，以找到最佳的阈值组合。 通过这种细致的调整，我们可能找到一个具有较低最大回撤率（例如11%）和较高已平仓交易累计收益率（例如474倍）的优化方案。下图是比特币5A策略回测交易优化图，它为我们提供了策略调整和优化的直观展示。 通过这种方式，我们可以更好地把握市场的走势和交易机会，从而实现更加稳健和高效的交易策略。 第五步：验证比特币5A策略的绩效 验证模型的准确性：如何判断比特币价格模型的准确性？ 模型的准确性用确定系数R方来表示，它反映预测值与实际值之间的匹配度。我将所有历史数据从2015年8月18日分为两组，2011年8月18日至2015年8月18日的数据作为训练数据，用于生成模型。计算结果显示，2011-2015年训练期的确定系数R方高达0.81，这说明该模型的准确率相当高。从下图中的比特币价格对数预测图可以看出，预测值与实际值的偏离并不远，这意味着大部分预测值都能很好地解释实际值。 确定系数R方的计算公式如下： residual = btc_close_log- btc_predicted_price_log residual_square = residual * residual train_residual_square_sum = math.sum(residual_square, train_days) train_mse = train_residual_square_sum / train_days train_r2 = 1 - train_mse / ta.variance(btc_close_log, train_days) 验证模型的可靠性：如何确认有新数据时比特币价格模型的可靠性？ 模型的可靠性通过模型验证来实现。我将训练期的最后一天至2024年2月2日设为“验证组”，用此作为验证数据来检验模型的可靠性。这意味着在生成模型后，如果有了新的数据，我会将这些新数据与模型一起用于预测，然后评估模型的准确性。如果使用验证数据时的确定系数与之前训练时的确定系数相近，且都保持在一个较高的水平，那么我们可以认为这个模型是可靠的。验证期的数据与模型的预测结果计算出的确定系数高达0.83，与之前的0.81相近，进一步证明了该模型的可靠性。 绩效评估：如何精确评估历史回测结果？ 在详尽的策略测试后，为了确保结果的准确性和可靠性，我们需要对回测结果进行细致的绩效评估。关键的评估指标包括： • 净值曲线：如玫红线所示，它直观地反映了账户净值的增长情况。通过观察净值曲线，我们可以了解策略的整体表现和盈利能力。 • 这个策略的基本属性是这样的: 交易范围：2015-8-19—2024-2-18，回测范围：2011-8-18—2024-2-18 初始资金：1000USD，订单大小：1个合约，金字塔：50个订单，佣金比率：0.2%，滑点：20个标记号。 在策略测试器概述图中，我们还获得了以下关键数据： • 已平仓交易的净利润率：高达474倍，远超基准，在策略测试器业绩概要图中比特币买入并持有210倍。 • 已平仓交易次数与获胜百分比：100次交易全部盈利，这展现了策略的稳定性和可靠性。 • 回撤率与赢亏比：最大回撤率仅为11%，远低于比特币的78%。盈利因子，即赢亏比达到500，进一步证明了策略的优势。 通过这些详细的评估，我们可以清晰地看到比特币5A策略在风险和收益之间的出色平衡。 机会：捕捉因子的变化 因子的变化为我们提供了宝贵的交易机会。下图中的🟠橙色线代表因子指标，当它在2024年2月20日的值为-0.32，大于阈值-0.9时，这可能是一个值得关注的信号。这种机会的出现并不频繁，因此需要我们保持警惕并迅速行动。 使用限制：特定情境下的策略应用 请注意，本策略专为比特币设计，未经授权不得应用于其他资产或市场。在实际操作中，我们应根据自己的风险承受能力和投资目标审慎决定。
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