HEI公司正经历着惊人的增长，但投资者对其估值的合理性日益质疑。
HEICO 的独特之处在于？
HEICO 巧妙地采购关键但产量低的飞机零部件，为其获得美国联邦航空管理局 (FAA) 的 PMA 认证，并以比原始设备制造商 (OEM) 低 30-50% 的价格出售。这建立了客户忠诚度和稳定的收入来源。
分散式结构
被收购的公司保留管理和运营自主权。这激励了团队，并使 HEICO 能够在有效整合新资产的同时，保留其专业技术。
双重增长引擎：航空 + 电子。
飞行支持集团 (FSG，约占总收入的 55%)：飞机零部件的维修和制造。受益于航空旅行的复苏和机队现代化，该集团实现了快速增长。
电子技术集团 (ETG，约占总收入的 45%)：为航天、国防和医疗领域提供高利润率的零部件。这是战略多元化和进入高准入门槛市场的途径。
该公司擅长收购利基企业（过去三年收购超过10家），从而拓展其专业领域和市场份额。
进一步增长的驱动因素：
预计到2035年，飞机维修市场规模将达到1560亿美元。
电子、电信和运输（ETG）部门：不断增长的商业发射、卫星星座项目（星链、柯伊伯）以及国防合同直接推动了这一高利润业务的增长。
尽管债务不断增加，但其债务与EBITDA之比仍保持在可控范围内（约3.8倍）。运营现金流强劲（2025年前九个月超过6亿美元），使其能够偿还债务并通过股票回购支付股息。
当然，不利因素在于其估值过高，多个估值倍数均较高。例如，10倍的市销率（P/S）估值偏高。市场正在为一项高质量、高增长的资产买单。
