jpmorgan

银行的基本面随着宏观经济下行而进一步恶化。不可否认招商银行已经是大陆最优秀的银行，享受着最高估值也是正常。 但政府为了对抗经济的快速恶化，要求银行加大对实体经济和国企的支持力度，虽然可以缓解经济的下行幅度，但向下大趋势不改，银行本身的资产质量恶化，对二级市场投资者来说，银行面临巨额的补充资本压力。目前公布的融资计划已经高达7400亿，优先股、可转债、增发...等各种工具齐上阵。这都是在摊薄二级市场的股权价值。 但却是不得已而为之，学历高见识广的银行高层内心清楚逆周期资产扩张的危害，但在“支持实体经济，解决小微企业融资难融资贵”的政治正确氛围里，又不得不承担起支持那些没有增长质量的实体经济重任。 银行，分红还不够融资额度，慎入。