英伟达能否驾驭完美风暴?英伟达,作为人工智能和半导体创新的领导者,现在正面临一个关键的关口。该公司最近经历了股价大幅下跌,再加上美国司法部(DOJ)的不断升级的反垄断调查。这些挑战引发了广泛关注英伟达的未来以及对整个科技行业的影响。
司法部的调查集中在英伟达在人工智能芯片市场的支配地位,指控其可能限制消费者选择的反竞争行为。这项调查的潜在结果可能会重塑英伟达的业务并影响整个半导体行业。
英伟达在应对这些动荡水域时,其反应不仅决定着自身的轨迹,还决定着人工智能驱动技术的未来。该公司必须解决监管问题,多元化收入来源,并不断创新,才能在科技领域保持领先地位。
在这个不确定的时代,英伟达适应和发展的能力将决定它能否变得更强大,还是会被新兴竞争对手超越。
NVDA
透过观察VIX看标普是否真反弹黑一跌得有点凶,实话实说速度有点出乎意料。更难料的是VIX。
最近没看财经类新闻,不知道有没有相关报道,周一的VIX最高点可是至VIX创建而来历史第三高。前两次是次贷和新冠。和前两次对全世界带来灾难性相比,这普通的星期一算老几啊,却就是这般诡异成老三了。错过做空一波VXX的最佳时间,因为当时还没睡醒,嗨~
其实我一直相信Michael Burry的ETF泡沫理论。就是现在ETF交易已经占据非常大部分的股票交易。要是股民和机构同时抛售ETF,做市商就会跟随卖出正股。
已英伟达为例,ETF.COM数据,有527只ETF组合中持有NVDA正股,合共23亿股。要是这527只ETF出现高额净流出,正股就会被做市商大幅抛售。要明白ETF做市商赚的是BID&ASK中间差价,他们并不关心股价,只关心有没有人做交易。
某些ETF被抛售其实影响不大,但要是一定数量的ETF被抛售,当中一下质量好的个股也得跟着跌。然后一些ETF其实和被抛售的ETF是两种类型的ETF,但他们组合中都共同持有某只股票。很自然这只ETF也受牵连。然后火烧连环船,最后形成ETF抛售潮,整个股市就会瞬间崩下来。这就是Michael Burry的ETF泡沫理论。希望我没记错和理解错,因为他的理论很早就已经提出。
再加上AI近乎零延迟自动运算和执行,恐慌可以比以往来得更快更凶。
现在诡异的是VIX。就在2021~2022的美股下跌中,VIX最高点也不过40,但高低跌幅是27%。当时我记得CNBC的一个衍生产品策略师解释,因为VIX是以期权交易的隐含波动率计算组成。简单讲就是股市下跌,波动率变高,就是期权的premium变贵,等同保险费变贵。要是VIX起不来,代表保险费没疯狂飙涨,而当中原因就是投资者并不积极买保险。不积极买保险的原因就是他们压根就打算要把股票卖出,还保个毛线。事实的确是美股长达一年的震荡下跌后才回来,而非过去已被人们习惯相对快去快回的V型反弹。
那好了,现在VIX历史第三高,我们是不是就可以反过来想,投资者非常积极买保险,保费才水涨船高。也就是说投资者并不打算卖出股票。市场恐慌,但保险继续买起来。这逻辑应该没错吧,我想。
现在看VIX的图,也对比标普在几天内的跌法,怎么跟2018年1月那么类似。我其实真记不起当时是为什么而跌,又或者根本就没有一个具体的诱因,就只因为2017年飚的太狂而造成的市场套利行为而已。这不知道。
我年头开始认为目前像2019年,而2018年又跟2019和现在都有一些类似。当然这两段时期之后都没有再往下跌,并在经过一段震荡期后创新高,只是时间不一样。
我觉得这次下跌后出现一段震荡期,然后又出现新高。最乐观是11月左右。但有一点隐忧,就是100天的标准差。实在跌太急,出现高低脚。要是这标准差在布林带外再出一低脚,标普震荡后出也出一个低脚,那就情况不太妙。2022年2月就是这情况,之后大家都懂。
我觉得没有什么黑鹅,乐观的几率是大于50%,其实是保守的说法,我觉得机会是较大。看历史VIX这样飚法,如果以最高点而非收盘时的点数而进行计算,之后标普都是起飞的开始。除了次贷那一次,次贷带来严重系统性危机,以及严重的外溢。
目前应该没看到什么类似危机。暂时反弹也尚且有力,短期大机会还有些震荡。要是一两周回到新高就太梦幻,我不信。
暂时这样,之后有机会再见。被打脸就还是不见了,哈哈
闲聊英伟达亲爱的同志们,还记两三个月得讲过不要认为英伟达泡沫中,而且拆股前,千万千万别看空,更不要做空。现在6月7日要一拆十,老黄会果然玩啊。估计老黄和一些insider要卖一部分好好鼓励自己一下。就显得木头姐有些黯然神伤了。
预期拆股后能再涨30%,所以以1000块算起,1300是目标,但也不排除强劲的散户动能再推高一把到1500,甚至更高,MEME时代,谁能说得准。
不过,幸福可以来很快,也可以走得很快。看英伟达过去历史,当50周标准差高于60%,就很容易出现一波急速调整,而且调整大于20%。而且近期最近的两个峰值,105%和91%,出现在去年6月和今年3月。目前已经去到80%。这几个波峰间隔有些密,是过去历史所没有出现过。就是说好像一条橡筋绷太紧,一点外力就带来较大的振动。
要是从历史里找痕迹,会从2004年8月到2007年10月这段时期。走势上是比较类似的。再比较一下fed利率变化和标普的走势,就更像了。而当年在第三个波峰后,英伟达股价跌了八九成。要是相信这个历史对比,如果现在估算,估计英伟达到第四季度或2025年第一季可能就要深度回调,幅度可能35%~50%以上。散户是双刃剑,所以目前只能瞎猜。
然而,当年英伟达50周标准差位置没有现在高,当年最几个波峰是46%~72%。而现在是80%~106%。所以这也不能完全代入到目前情况,只能是个参考。但以标普的历史,降息周期开始后,十有八九都是崩盘。要知道,现在标普和AI的权重关联度已经高度同步,一方崩就意味着另一方也崩,最后都不知道谁带崩了谁。再参考今日这些图,我认为英伟达要崩的概率并不低,只是幅度和速度无法精确知晓。
我就觉得现在不搞英伟达了,尤其正股,要是这标准差到90%到100%真要小心,不知道什么时候就崩下来,然后对自己说,回调而且,吓不到我,跌就是买入机会。但要是越跌越买后还是崩了个50%,压力就非常大,也可能最后绝望止损。防止走到这错误的最后一步,就由防止错误的第一步开始。我就是不贪,你能拿我怎么办。哈哈。
当然,我只是屏蔽基本面后的看图说话。要是说如今AI世代,也过去不同。我也不会反驳。但要注意,芯片也是大宗商品之一,也是有周期性的。要是说现在是超级周期中,我也不反驳。事实的确如此。所以到最后这只是以其历史走势梳理的一个参考而已。
再说说标普,回调了3%,是不是结束了,我不知道,但breadth thrusth回升了。但是标普目标是5500,要是只跌个3%,而不是跌到5000点,不是玩杠杆或期权的基本没什么太大意义。继续看着就是了。
目前,标普短期并没有出现崩塌的现象,但再往前冲也可能力度有限。目标5500,但overshot也很常见。然而美股长远期,我还是比较担心的。之前就简单谈过可能在未来10年到20年的某一天,美股就好像日股迎来失落三十年的第一天。更担心的,这一天可能会更早到。这话题找一天聊聊。
简单使用移动标准差窥视英伟达泡沫论英伟达果真又英又伟又教人发达,一天能涨N家上市公司市值,泡沫论难免随之而来。我觉得有人说泡沫,其实没必要反驳,甚至引发大辩论。有这样的论述,附和着其实也无所谓,只是自己知道内里到底是怎么一回事可以了。
如果不能让自己有一个正确的认知,就两面取态其中一面,对自己的投资其实是不利的。相信没泡沫,大胆全仓加杠杆,要是遇上深一点的回调,信心动摇,难面割肉或被斩仓。要是相信泡沫,可能一直保持大量现金仓位,然后眼睁睁看着这泡沫越吹越大,踏空的心情可难受。到最后忍不住心态由空翻多,这时候往往就套在山顶上,然后割肉在山脚下。包括我在内,相信很多人都试过这滋味。
然而更糟糕的是,认定是泡沫无疑,便一副心思做空。我记得大概2016年时在雪球有位大神,天天吹美股大泡沫,世纪大圆顶什么的。天天劝买UVXY倍数做多VIX。当时天真的我真的全仓买入这些ETN。现在回想,要不是上天眷顾,我的炒股生涯可能就停留在当年。
Moving Average Deviation我真觉得这工具能看到很多信息。目的是观察股价过去股价偏离50周均线的百分比幅度。这里可以看到英伟达在上市50周后,刚赶上当年科技泡沫的巅峰2000年3月,当时在3月6日的那一周,股价高于50周移动平均线281%。因为用周线可以更方便看,要是用日K观察,当时股价最高偏离250日均价高达498%,就是5倍。当日均股价是过去250日均价的5倍。要看清楚,这可不是250个交易日内涨5倍,而是过去250个交易日均价的5倍,这到底是什么概念。相对于24年后的今天,各位有何感想?
然后看之后的发展。在泡沫爆破后,基本这标准差相对较高就在85% ~ 100%。图中明显的峰值分别出现在2003,2011,2020,2021,及2023年。用着标准差推理出一个假设,如果目前是判定为泡沫,那么以上提及的年份肯定是泡沫中的峰值。但问题是20年还没爆的泡沫还是泡沫吗?这好比相士掐指一算,官人将来必有一劫。什么时候应验,地看官人的造化。
说说近期重拾迷失30年的日股,由广场协议到经济泡沫,就五六年光景。英伟达20年出现了5个峰值,还没爆破,这泡沫论说不过去。要是说现在是泡沫的初步阶段。要是这样说,是不是标准差高起码高于以上的5个峰值再说吧。
我的泡沫概念应该是一定时间内,价格以递增的方式叠加最后造成雪崩时崩塌。但我看着标准差,我又看不到股价在某时间段,股价在疯狂叠加。看到的是更多是循序渐进增长。回忆这些年份,不就是互联网2.0,移动互联网,云计算,疫情,人工智能。这每一个时期,科技公司的算力需求都在递增。英伟达作为一个最上游的产业,首当其冲受惠。而且目前的AI,英伟达的客户都是现金上千亿的顶流科技公司。天下武功,唯快不破,价格是小事,赢家通吃的环境,输在起跑线就大概率输一个世纪。过去十年FAANG公司,有谁没有踩过界,但都没成功,就是这道理。所以大公司不惜成本赢在起跑线就是英文达最大的护城河。
从本质看,先考古。谈人类一次泡沫,郁金香狂热。文献记载当年一朵郁金香最疯狂时比几套房屋还贵。但把郁金香存放几年,它仍是一朵郁金香,准确来讲是枯萎了的郁金香。第二起是连牛顿大神也受害南海公司。再牛的牛顿也无法得知万里意外的信息。这就是我之前说和2000年不同的两点。公司质量和信息对称。怎么和现在对照,应该就不需多讲。
我的一个粗浅看法,当年的狂热和现在的一点差异在于技术革新最终产生的结果。现象一些当年要是互联网一直无法被商业化,今天不会有Youtube,抖音等平台,也没有网红等一系列商业链。再看看最新的SORA,发布了一条视频,被形容为核弹级技术。但这样想吧,一个智能机器人煮了一碗泡面。最后不还是一碗泡面嘛。同理,SORA的震撼,到最后就是一条视频。的确可能一个门外汉透过AI也能做到一些专业成品。技术是革命性的,它所催生终端成品可不是革命性。更多是需要多人完成的复杂任务现在可让一个人完成。可互联网商业用化后的成果却是革命性的。
我想表达的是当年的泡沫,是一个由零到一的技术革命,现在AI是由一到二的技术革新。所以我认为这轮狂野,就只是机构对英伟达的看好,然后散户搭个顺风车,跟当年泡沫时投资者的想法还是有维度上的不同。然而,人性不变,也不排除发展到非常疯狂的一刻,但由一开始就已经看清楚大画面,哪管它后面泡沫不泡沫,按自己步调走就可以了。
正如以上谈到的,AI是技术革新,但没有革命性创造终端成品。这样想吧,互联网商用化好比令一家公司增加营收。现在的AI更多的是令企业提高营业利润率。前者是开源,后者倾向节流。所以,将来可能见到不断涌现的失业潮。然后,基金经理们又再大大慨叹,现在标普指数已经不能反应美国宏观经济了。
现在美股应该防水防弹防下跌。现在最大的可能性,市场基本上不会受3,5月FED会议影响。不降息,表示经济好,不着陆。即便有人喊通胀问题,但市场会忽略。标普不会跌。只要3月不降息,5月降息,欢迎,标普更不会跌。当然小调整也是有的。但大势往上,猜这些波动没太大意义。然而,最糟糕的,突然加息,股债双杀,回调起码17%以上。几率不高,但市场没有必然。
以上全是一知半解的推论,看看就算了,哈哈。