Platinum Market 2025: Deficit and Hydrogen Boom世界是否正梦游般走向白金灾难？
全球经济正进入一个由资源民族主义定义的危险时代，BRICS+联盟实际上已经巩固了对关键矿产的控制，包括绝大部分的初级白金生产。随着地缘政治分裂的加深，西方正面临严重的战略脆弱性，其绿色转型所需的关键金属严重依赖俄罗斯和中国等竞争对手。这种依赖因贸易武器化而加剧，对其他战略矿产的出口管制已经发出信号，表明对于氢燃料电池和电解至关重要的白金，可能成为即将到来的“大宗商品卡特尔”战略的下一个目标。
与此同时，市场正在努力应对严重且结构性的供应赤字，预计到2025年这一缺口将达到关键的85万盎司。这种短缺主要是由南非初级生产的崩溃推动的，那里摇摇欲坠的能源基础设施、劳动力不稳定和物流故障正在扼杀产量。随着经济压力减少旧车的报废，造成“回收悬崖”，二级供应线逐渐枯竭，而此时地面库存也正在迅速耗尽，使情况雪上加霜。
尽管面临这些供应冲击，需求却在氢能经济的推动下蓄势待发。白金是质子交换膜（PEM）电解槽和重型燃料电池汽车不可或缺的催化剂。虽然投资者历来通过内燃机的狭隘视角看待白金，但混合动力汽车的强劲需求和严格的欧7排放法规确保了汽车领域的用量保持强劲。此外，氢能行业预计到2030年将以惊人的32%的复合年增长率（CAGR）增长，创造出当前供应链无法满足的全新结构性需求。
文章最后指出，尽管白金具有战略必要性和作为硬资产的货币价值，但其价格被严重低估，正以大幅折价交易。供应破坏、地缘政治杠杆和指数级绿色需求的融合标志着“白金超级周期”的到来。随着网络战给采矿基础设施带来额外的隐形风险，以及中国积极确保在氢能技术专利方面的优势，获取这一被低估资产的窗口正在关闭，使白金有望成为未来十年最具潜力的顶级交易。
