USDCNY
美元升值对人民币和A股的影响几何?我们知道美元加息,带来的是美元升值,亚洲国家资金流出,货币贬值,股市崩盘。历史上,美国已经多次上演收割新兴市场的大戏了。这里就不去赘述原因和过程。我们只是对比图表,看看这一次美元加息周期,会产生什么样的变化。
图表对应的是2016年开始的三轮美元升跌周期。
1、2016年底,美元进入贬值周期,历时1年,期间美元兑人民币贬值,美股处于牛市周期,上证指数刚好也处于反弹周期。
2、2018年初,美元进入升值周期,历时2年,期间,美元兑人民币升值,美股虽然表现比较抗跌。但在本轮周期最后一个月,出现暴跌,刚好是新冠疫情出现。大家也许会把下跌归结于疫情的影响,但最终这个周期,美股对应下跌是不争的事实。而同期A股出现大幅下跌。
3、2020年开始,历时1年,美元进入贬值周期,同期,美元兑人民币升值,美股强劲反弹,上证指数也出现了大涨。
4、2021年5月开始,美元进入升值周期,如果对应时间还是2年的话,意味着美股还有1年下跌周期,虽然现在看道琼斯指数比较抗跌,但我们不排除后面补跌的可能。不过我们看到人民币这一次的表现出现了变化。在美元升值初期,人民币也跟随贬值,但很快止跌企稳,从去年7月开始,一直处于升值趋势。如果人民币和美元脱钩,对于A股来说,可能会是一个与众不同的周期。
当然人民币和美元同步升值能否持续,还不能最终确认,从目前看,美元升值周期还有1年,在美联储加息之后,人民币怎么走,还需要继续观察。但就目前情况看,国际资本流入,变相推升了人民币走高,而美国也希望通过人民币升值缓解进口压力。所以人民币升值并不是偶然现象。
我们假设人民币升值是确定性的,那么对A股的影响会是什么呢:
1、人民币升值,以人民币计价的资产肯定升值,所以A股自然利好。
2、外资为了避险,买入A股,也会推升A股。
3、人民币升值,带来的是购买力增强,进口可能会增加,可以缓解部分行业的压力,比如能源,农产品等。
4、人民币升值,对出口造成一定影响,对于出口型企业在汇兑方面造成影响。
结论:假设美元升值周期为2年,那么A股只要扛过未来1年,接下来将会进入美元贬值周期。所以A股在未来2年,外部环境应该更有利于上升。