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当日本央行扼杀其收益率曲线控制会发生什么?当日本央行扼杀其收益率曲线控制会发生什么?
自2016年以来,收益率曲线控制(YCC)将十年期日本政府债券的利率保持在接近零的狭窄范围内。日本央行(BOJ)采用YCC,将短期利率目标定在-0.1%,并将十年期国债收益率维持在零上下0.5%的范围内。
2016年,日本正在努力解决超过十年的低迷增长和通货紧缩的问题,即商品价格下降。为了避免在债券市场上购买巨额资金,引入了收益率曲线控制(YCC),将利率维持在现有水平。
但现在,截至2月,日本的年度通胀率已达到3.3%,这表明收益率曲线控制(YCC)可能不再需要。日本央行(BoJ)面临着批评,因为它用YCC扭曲了市场,而通胀率已经超过了其2%的目标。因此,日本央行正在考虑逐步取消YCC,这可能对美国和日本债券以及美元/日元汇率产生重大影响。
那么,当日本央行决定杀死其YCC时,会发生什么?
在过去的七年里,日本投资者对国内债券的回报感到失望,因为利率一直固定在接近零的水平。这促使许多人考虑投资于美国债券,而美国债券已变得非常有吸引力,导致数万亿日元被投资于美国债券。日本银行对10年期利率的YCC放宽,有可能使日本政府债券对国内投资者更具吸引力。这可能导致大量资金回流日本,对全球市场产生重大影响。
如果日本投资者将资金汇回日本并更多地投资于日本债券,有两个潜在的结果。首先,美国债券的利率可能上升,导致金融条件收紧,美国经济活动放缓。其次,美元可能会走弱,特别是美元/日元,因为投资者卖出美元买入日元回国。
目前,美元/日元处于138.00和129.500左右的区间约束中。但如果出现膝跳反应,有可能下行至116.00这样的水平,这是自2022年初以来从未见过的。最终,这些结果有多激烈,将取决于日本投资者对放宽YCC的反应的销售压力和时机。
[但日本央行放松对收益率曲线控制的可能性有多大?
日本新任央行行长上田和夫表示,他的鸽派前任黑田东彦的政策最终会被淘汰。然而,日本央行可能会避免改变其政策,直到它确定通胀将达到并维持2%的目标。下周,4月27-28日,上田将主持他的第一次日本央行政策会议,期间董事会将发布新的季度增长和通胀预测,这些预测将受到严格审查。
【交易思维】USDJPY日元继续贬值或将处于“自动架势状态”基本面
日本央行担心日元持续疲软,因它增加了日本国内市场的成本。这种担忧最终导致在 9 月底左右日本央行对日元进行干预,推动当时的美元兑日元大幅走低。然而,历史并不反对仅靠货币干预就能成功推动美元兑日元走低。最典型的案例就是瑞士央行希望将欧元兑瑞郎汇率维持在 1.2000 的水平。尽管付出了巨大的努力,它还是在 2015 年 1 月失败了。
因此,只要预期美国利率继续上升且日本维持其超低货币政策,日本央行将对试图压低美元兑日元持谨慎态度。
另外,季节性因素也不支持美元兑日元下跌。从季节性角度来看,10 月 16 日至 12 月 8 日期间,美元兑日元汇率上涨了 10 次,仅下跌了 5 次。平均回报率为+2.57%。
那么,这是否意味着尽管日本央行采取了任何行动,美元兑日元仍将继续走高?似乎历史和季节性因素都在与日本央行成功的机会相提并论,因此干预的任何影响都可能是非常短暂的。
目前推动美元兑日元汇率走向的主要风险是美联储的“转向”和日本央行改变政策立场。这很可能会扭转该回避对当前的走向。
技术面
自上周五,美元兑日元从 1998 年高点 147.71 水平上方飙升以来,该货币对正在延续上涨势头,但看涨强度正在减弱。目前交投于 149.60水平上方,这是自 1990 年以来的最高水平。
该货币对目前为连续第十周上涨,增加了看涨可能接近峰值的猜测。RSI 在超买区域触及之前的高点,而随机指标也高于 80 的超买水平支持了这种猜测。
在看涨的情况下,如果150.00心理关口被证明很容易突破,则该货币对可能在 1990 年 8 月最后一次出现的 151.00 - 152.00 区间内创下新高。如果多头持续,下一个障碍为 153.30 水平。
如果上行动能减弱,多头获利了结,汇价跌破148.00 水平,焦点将立即回到目前147.60水平附近以寻求保护。进一步走低可能会在 20 天移动均线和 145.90 附近的长期上升趋势线获得缓冲。
整体来看,由于技术面显示超买,美元兑日元在短期内谨慎看涨。收盘高于 150.00 可能会进一步走高,而跌破 148.00 可能会激活部分获利了结。操作上,以谨慎做多为主。
交易建议
交易方向:多
进场点位:150
目标点位:151.43
止损点位:146.70
支撑点位:148.42、147.68、147.07、146.22
阻力点位:150.00、151.43
USDJPY可能出现趋势转变——看多
信号ID: 69543
发布时间: Tue, 26 Nov 2019 15:00:16 GMT
状态: open
进入: 108.937 - 109.111
限制: N/A
止损: 108.676
Tidal Shift Strategy(转潮策略)刚刚在109.024 买进 USDJPY。系统建议以108.937与109.111之间的任意价格进入交易。发布该信号是因为我们的投机情绪指数为1.391,已经达到过去145小时的交易时段内最不利的位置,这表明USDJPY可能的趋势为向上。日图表的14期真实波动幅度均值(Average True Range)为0.07,因此止损设为108.676。该止损单为移动止损,会随着市场走上而向上推进。该策略不设止赢。我们预计会通过止损平仓。Tidal Shift是一个旨在使用交易者情绪作为指标来抓住趋势转变的趋势交易策略。该策略在投机情绪指数达到过去145个小时交易时段内最低值时买进,在达到过去145个小时交易时段内最高值时做空。