二零一八年，我學到了什麼？2018年，投资成效大约在15%左右，不像市面上的股神动辄2、300%的收益率，但我的目标是跑赢大盘，有达到就很知足了，没有要和别人比较的意思。
资产配置上，ETF是我十分爱用的选择，费用低廉又能分散风险，部分加强型指数ETF像@申万500优选增强 @沪深300价值基金 @红利基金 更在期限内取得了聪明贝塔(Smart Beta)。
下面，跟大家分享我的一些心得。
▍配置多元资产
我配置分布在指数ETF、债券、REITs等类的产品，为什么没有股票？
除了研究时间不够，今年是「杀白马年」，不管是台湾的国巨，还是大陆的格力、茅台、贵州，总有一款价值投资者坚信的雷股适合你～
指数ETF：管理费用低廉、自动分散投资、平滑风险，如$标普500ETF-Vanguard(VOO)$、$美国全股市ETF-Vanguard(VTI)$、SPY等等，这些优点我在之前文章多次说明了。
债券：特别挑选与股市相关系数为负的债券商品，如$美国投资级公司债-iShares(LQD)$、ICE等等，这些在2017年表现不怎么样的etf，在今年股市暴跌时发挥了很好的保护作用。
房地产REITs：和债券一样是买来避险的，同时长期走势稳定，可以年年领取分红，如VNQ、VNQI。
▍建立财富的安全区
除了上类资产，因应今年股市的不确定性，我将30%的资金放入货币基金中，作为凛冬将至时，加码买入的子弹。
戴维斯家族有句名言：投资者大部分的获利都是熊市时获得的，只是当时他们不知道而已。
买入后完全不理(因为收益率也就那个死样子，货币基金很稳健的，哈哈)，这些货币基金今年的收益率大概在4.5%左右。
▍扩大投资范围
2018年，中国股市被三大事件压着：贸易战、去杠杆政策、供给测改革。
贸易战：只看出口数字其实是非常好的，美国公司都在囤货，事实上，贸易战的影响大约需要半年才能反映出来。
去杠杆政策：中国社会的三张资产负债表(居民资产、政府资产、企业资产负债表)，是否还有加杠杆的空间？例如2020年时，中国地方政府的财务状况会进一步恶化，就是因为15～17年中国大量发行地方政府债。(摘自交银国际报告)
供给侧改革：上游赚到爆，下游闲到爆。
以前对A股总觉得妖股横行，出问题、特别处理的股票(ST)还能被万人追捧，吵得香饽饽，就是因为他有机会暴涨。
今天股市大跌，问朋友股票情况如何？
朋答：别提了，比离婚还惨，资产损失一半，老婆却还在。
为了不踩雷，最后选择定投指数，分散掉单一股票暴跌的风险。现在单看中国股市基本面，确实在相对低点了。该定投的定投，因为对年纪轻的我来说，目前有正职工作、也有流动性高的活期存款，这笔钱对我来说没有急迫性，可以放个3、5年不赎回，定投到牛市回归的时候。
另外，也增持部分 @华宝医药_医疗 每天在雪球上都看到小姐姐的Po文，按耐不住啦 (误
▍计算财富自由需要的时间，逐步完成
设定一个财务目标，并朝这个方向努力。一个人一生就是不断在贩卖时间，给指考、给学测、给工作...
要不是为了自由，鬼才工作啦
阿不是，我是说如果你的工作在金钱之外，也能给你带来成长与喜悦，那是再好不过了，就像我目前这份工作一样，嘻嘻。 (谁帮我@老板)
有个APP叫做「存款规划」，能填入现有存款、每月开销、投报率后自动帮你算出离退休还有几年。每个月领工资时，就先存下部分金额，看着退休时间不断缩短，挺有仪式感的。
▍定义人生的商业模式
前阵子看了一篇文章，在探讨人生的商业模式。如果将人生视为一段时间，其实工作就是在出售你的人生、你的时间，是一桩你情我愿的买卖，每个人拥有的时间都一样。
喊忙的人将时间大量出售换取财富，穷忙的人将时间廉价出售而不自知。
一个人一生所获得的财富，等于他出售时间的总和。文中举例了三种人生商业模式：
第一种：一份时间出售一次，如上班族
第二种：一份时间出售多次，如作家
第三种：买别人的时间出售，如老板
目前，正在努力往第二种人生模式开发，比如作家花一年写一本书，卖了三年，就相当于你将写作的那一年重覆出售了三次。这也是为什么我会持续写文章的原因， 向作家、影音创作等＂内容输出者＂迈进。当然，除了这个考量，写作本身也带给我极大的乐趣，也透过写作在雪球认识了很多有趣的人～
▍健康第一，生活第二，投资有空再说
我身边也一位朋友，股龄5年，在投资上花费的大量时间研究，却始终没有获利，和他聊天时，开口闭口都只能聊投资。
股票亏了，影响心情，锻炼少了，身材发福。
为了弥补亏损对家人锱铢必较，本末倒置，
为了找寻圣杯对朋友少了关心，逐渐边缘。
我觉得生活不光只有投资，还有许多美好的事物值得追寻与享受，因此，我们都因该避免成这种人。
将资产配置在ETF、债券、REITs的定投上面，让他们「替我赚钱」。所需要的，就是一个月花两个小时，看看他们的走势就好。
今年特别在房间挂了个小黑板，上面写着每周的行事历：每天一定要抽出一小时健身、一小时看书、一小时写作，并在晚上十二点前就寝，慢慢成为自己理想中的样子一金城武，目前估计离这个目标也不远了吧。
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以上，就是我的2018年投资总结，有点杂乱，混合着投资与人生上的一些感触。从今年十月加入雪球，开始写作，也慢慢累积了近4500位的粉丝，虽然不多，但贵在交流，很高兴能成为这个社区的一份子，除了感谢，还是感谢。
接触的人越广，读的书越多，才知道自己的不足，还有很大的努力空间。最后，希望看到这篇文章的球友今年过得愉快，和身体、家人、朋友还有我都保持良好的关系，哈哈哈！
作者：小賈
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来源：雪球
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VOO
为什么你应该拥有一个美股/ETF帐户？这个月，我到上海出差，公司位在新天地商业区，林立的办公大厦和购物商城让我领略到了上海的繁华，而办公室旁的”石库门”遗址保护区，则见证了1843年上海开埠后，先民的刻苦耐劳。
在上海，我还发现了一个现象，就是所有人几乎都拿着iPhone、工作用着Microsoft、付钱用的Alipay、运动穿着Adidas、假日去Disney玩、偶而还会和三五好友一同在家用Netflix追剧。
理由一：吃下跨国公司的一杯羹
有一个有趣的理论是：买股票无须花上大量时间对公司进行分析，只要观察社会中，大家都在用哪些产品，再买入对应的股票就好。
不只外企，众多两岸企业也远赴美国上市：$阿里巴巴(BABA)$、$京东(JD)$、蔚来、富士康等等，我们都熟悉的旅游企业$携程(CTRP)$，2004年赴美国纳斯达克交易所上市后，其股价由2003年的2美金增长到2017年的高峰60美金，股价涨幅高达30倍。
理由二：美国股票是全球最成熟、汰弱留强的市场
美国每年大约有120间公司IPO上市，因为严格的监管规定、或是私有化、并购等，美国每年也都有上百家的公司退市。我们来看看1980~2017年美国上市公司数量、以及美国股市总市值的变化表：
你可以发现，从1980~2017年，美国上市公司越来越少，但美股总市值却越来越高，为什么呢？
首先，我们要先搞清楚美国股票市场的三大特色：
第一，理性的参与者
美国股票市场的参与者80%为专业机构，20%为个人客户。尽管专业机构的投资报酬率不一定会高于个人客户，但我们却能断定专业机构在选股、买卖股票时会比个人投资者更加严谨；在投资系统、方法论上也会近似，能让市场保持在相对理性的状态。 (看看隔壁A股的走势图就懂我在说什么了...)
第二，政府、市场、投资者强监管
市场严格监管，美国证监会 (SEC)特别保障中小投资者的利益，上市、退市规定皆特别严格，上市公司时刻受到监管部门、媒体的检视。
第三，市场不断汰弱换强
由于违反监管、并购或是自愿退市，每年美国有超过百家的股票退市，同时也有百家的股票上市，让美股市场随时有"新血"输入，淘汰"坏血"公司，时刻保持在一个总体营利增长、公开透明的状态。
综合以上三点，所造成的结果就是，美国上市的企业越发强大，不断地汰弱换强，这也是美国股市牛长熊短的原因，更是我们透过美股帐户，参与企业获利的大好机会
作者：小賈
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2018年美國、歐洲、亞洲、中國股票收益大比拚閒時做了一張比較圖，把美國S&P 500指數、歐洲股票ETF VGK、亞洲股票ETF AIA 和上證50做了一個比較，基本上這些都是能代表當地股票市場的投資標的，既使美股估值已在相對高點，在今年哀鴻遍野的市場中表現的還是相當穩健，上證50則下穿年線，估值逼近08年金融海嘯的水平，這時候，你買哪個呢？
ETF买下全世界：投资美国股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY比较后的结论首先先讲SPY，他的管理费无法与VTI、VOO相比，导致资金近年大量流出至VOO与VTI。另外，由于成立的较早，他采用的是旧型的ETF结构，简单说就是有些操作会受到限制，这可能也是造成他报酬率不及其他两者的原因之一。
所以，我们最后会在VTI与VOO之间做比较，两者都投入于美国股市，前者在科技业上的投资稍微重一点，后者投资的标的相对分散一些，要如何选择，就依照你的需求而定了。
另外补充一点，也要注意你所使用的平台，购买VTI和VOO的手续费是否有差异。但由于这与他们的本质无关，因此我放在最后提醒。
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ETF买下全世界：投资美国股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异
搞清楚VOO、VTI、SPY這三者追蹤指數的差異後，接下來我們來看最重要的部分：管理費上的差異，我將這三種的管理費做成表格，
可以發現，以管理費來說，VOO大勝SPY，所以回報率比較高，這兩者追蹤的指數都一樣，對普通人而言，這2者間直接選VOO就可以了。
為什麼說對普通人而言呢？因為SPY是成立已久的ETF，市值比年輕的VOO多了兩倍，相對流動性與買賣差的差距會比較小(事實上，VOO的流動性也相當大，買賣價頂多差個0.01而已)，但除非你投入的金額有千萬級別，不然是可以忽略買賣差，直接選擇VOO，享受低廉的管理費。
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ETF买下全世界：投资美国股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY到底买什么？这大概是我最常被问到的几个问题之一了， 在为什么资产配置如此重要？这篇文章 我提出资产配置的方式与ETF的优势后，有几位认真的读者自行找出了投入美国股市的ETF：VTI与SPY (我在文章中的举例为VOO)，今天我就来帮大家分析VTI、VOO与SPY这三者之间有何不同。
VTI、VOO、SPY追踪指数的差异
首先，我们先找出这三者追踪指数的差异，VTI追踪的则是 CRSP US Total Market 指数，VOO与SPY追踪的是S&P 500指数。
先来看S&P 500和 CRSP US Total Market这两个指数的差别，S&P 500指数为统计美国上市的500个大型股，指数采样面广、代表性强、精确度高。 CRSP US Total Market则包含了美国大型、中型、小型上市公司的股票。
可以说，VTI比VOO、SPY投资的标的更多，所以想要完整追踪美国股市的投资人，VTI非常适合你们。
但是，为什么包含我自己在内，有另一部分人愿意投资在VOO与SPY上呢？
我们要先弄清楚S&P 500指数到底够不够代表＂美国股市指数 CRSP US Total Market＂，用指数重叠分析(紫线与蓝线)，发现两者报酬率几乎一模一样 (差距仅为0.2%)。事实上，S&P 500指数占了美国股市市值的80%，因此说他能代表美国股市，也不为过。
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