分析：Beta
定义：
该指标反映投资组合收益对基准波动的敏感度，并衡量其相对于基准波动的系统性风险。
解释：
- Beta = 1：资产与市场同步波动。如果市场上涨或下跌 1%，资产价格也可能波动相同的 1%。
- Beta > 1：资产的波动性大于市场。如果市场上涨 1%，资产价格波动幅度会更大，例如 1.5%（β = 1.5）。
- Beta < 1：资产的波动性小于市场。如果市场波动幅度相同，即 1%，资产价格波动幅度较小，例如 0.5%（β = 0.5）。
- Beta = 0：与市场无相关性。资产的波动与总体市场趋势无关。
- Beta < 0：呈反比关系。市场上涨时，资产价格下跌，反之亦然。这种行为是某些防御性资产或工具（例如反向ETF）的典型特征。
示例：
投资组合：
- 无风险利率 (RFR) = 2%
- 2025年1月1日 存入1000
- 2025年3月3日 购买纳斯达克股票代码：AAPL（数量：1，价格：190，佣金：0）
- 2025年4月11日 Beta 值计算日期。AAPL最新价格 = 198.15
Beta值 = -0.39，即我们的投资组合具有负相关性：当基准指数上涨1%时，投资组合平均下跌0.39%。当基准指数下跌时，投资组合上涨0.39%。
注意：为了简化计算，务必考虑所用周期的短期性质。
计算方法：
Beta值是根据投资组合的月度收益（月度表现）和所选基准，计算投资组合涵盖的整个期间的Beta值。Beta值以0到2的数值显示，其中基准值始终固定为1，因为它是标准值。
公式：
β = 协方差（Perf Bench，Perf Portfolio）/方差（Perf Bench）
其中：
- 协方差 - 投资组合与基准收益的协方差
- 方差 - 基准收益的方差
- Perf Bench - 基准的月收益
- Perf Portfolio - 投资组合的月收益
基于解释型投资组合的 Beta 值计算示例：
1. Perf Portfolio：
a. 1 月：0
b. 2 月：0
c. 3 月：3.2%（计算结果：截至 3 月 31 日的 pv ((1032.13-1000)/1000)*100)
d. 4 月：-2.3%（计算结果：((1008.15-1032.13)/1032.13)*100)
平均值 = (0 + 0 + 3.2 − 2.3) / 4 = 0.225%
2. Perf Bench：
a. 一月：0
b. 二月：0
c. 三月：-0.773%（截至3月31日的pv为((992.27-1000)/1000)*100）
d. 四月：-0.813%（截至3月31日的pv为((984.2-992.27)/992.27)*100）
平均值 = (0 + 0 − 0.773 − 0.813) / 4 = −0.3965%
3. 协方差（Perf Bench，Perf Portfolio）：
每月与平均值的偏差：
a. 一月：(0 − 0.225)(0 − (-0.3965)) = (-0.225)(0.3965) = -0.0892
b. 二月： (0 − 0.225)(0 − (-0.3965)) = (-0.225)(0.3965) = -0.0892
c. 3月：(3.2 − 0.225)(-0.773 − (-0.3965)) = (2.975)(-0.3765) = -1.1201
d. 4月：(-2.3 − 0.225)(-0.813 − (-0.3965)) = (-2.525)(-0.4165) = 1.0517
协方差 = (-0.0892 + (-0.0892) + (-1.1201) + 1.0517) / 4 = -0.062
4. 方差（性能基准）：
a. 与基准的平方差平均值：
b. 一月：(0 − (-0.3965))² = 0.1572
c. 二月：(0 − (-0.3965))² = 0.1572
d. 三月：(-0.773 − (-0.3965))² = 0.1417
e. 四月：(-0.813 − (-0.3965))² = 0.1735
方差 = (0.1572 + 0.1572 + 0.1417 + 0.1735) / 4 = 0.157
5. 协方差（Perf Bench，Perf Portfolio）/方差（Perf Bench）：
β = -0.062 / 0.157 = -0.39
注意：
- Beta 系数有助于评估与市场波动相关的系统性（不可分散）风险，但并未考虑资产的基本面特征。
- 解读结果时，务必确保所选基准与投资组合中包含的资产相关。
- 如果所有交易均在相对于Beta计算日期的当月进行，则由于没有完整的日历月，因此不会计算该指标。
另请参阅