期权的内在价值和时间价值
当我们谈论期权价格时，我们可能会提到最佳买入价、最佳卖出价、最后交易价 (LTP)，甚至是理论价格。但期权定价中还有两个重要的术语值得了解和理解：内在价值和时间价值。
内在价值
假设您持有一份执行价格为 240 美元的 AAPL 看涨期权（多头）。AAPL 的当前价格为 247 美元。如果您现在行使该期权，您将以 240 美元的价格获得 AAPL。您可以立即以 247 美元的当前市场价格卖出，赚取 7 美元的利润。这 7 美元代表了该期权的内在价值。
现在考虑上面的例子，您持有一份执行价格为 250 美元的期权。行使这个期权值得吗？答案是否定的，因为您将以高于市场价格的价格获得 AAPL。换句话说，这个期权现在毫无价值。它的内在价值为零。
总结：
- 内在价值是指期权如果现在行使的价值。
- 对于看涨期权，如果标的价格高于行权价，则内在价值为标的价格与行权价之间的差额。
- 对于看跌期权，如果标的价格低于行权价，则内在价值为行权价与标的价格之间的差额。
- 如果行使期权无利可图，则内在价值为零。
示例：
示例 1 – 执行价格低于标的价格：
- 股票交易价格为 247 美元
- 执行价格为 240 美元的看涨期权 → 内在价值 = 7 美元
- 执行价格为 240 美元的看跌期权 → 内在价值 = 0 美元
示例 2 – 执行价格高于标的价格：
- 股票交易价格为 247 美元
- 执行价格为 250 美元的看涨期权 → 内在价值 = 0 美元
- 执行价格为 250 美元的看跌期权 → 内在价值 = 3 美元
时间价值
时间价值是期权价格中除内在价值之外的所有部分。它反映了期权在到期前升值的可能性。
时间价值取决于：
- 剩余到期时间（时间越长，时间价值越高）
- 标的资产的预期波动率（波动率越高，时间价值越高）
- 利率和股息
示例（接示例 2）：
如果执行价格为 250 美元的看跌期权的市场价格为 8 美元，其内在价值为 3 美元，则时间价值为 5 美元。
另请参阅：