阿里巴巴回调至关键支撑区在 9 月创下新高后，阿里巴巴的股价在过去数月进入整理阶段。目前价格已回落至一个值得关注的技术区域——此前的突破压力位如今转化为支撑，同时也临近 200 日移动平均线。与此同时，11 月底的交易更新优于市场预期，并显示 AI、云业务以及中国电商板块持续取得进展。
股价收窄、基本面扩张，这次回调是否正在酝酿新的机会？让我们进一步观察。
AI 引擎持续推动增长
阿里巴巴于 11 月 25 日发布了强劲更新。若不计入高鑫零售与银泰，总收入同比增长 15%。云智能收入同比增长 34%，AI 相关产品收入更连续第九个季度保持三位数增长。随着阿里巴巴全栈 AI 的采用度不断提高，AI 服务目前已占对外云收入的 20% 以上。
中国电商业务同样有所改善。客户管理收入（CMR）同比增长 10%，反映用户参与度与交易活动增强。即时零售（Quick Commerce）表现突出，收入同比增长 60%，并在订单结构、履约效率与单位经济性方面较年初显著提升。管理层也确认，目前增加投资旨在构建长期领导地位，尽管短期内自由现金流承压。
压缩走势来到关键决策点
从技术面来看，阿里巴巴股价持续在收敛结构内盘整。来自秋季高点的下降趋势线构成短线压力，而夏季的突破区间目前仍起到支撑作用。价格依旧处于 50 日均线下方，显示市场正等待新的催化因素。
回顾过去一年，股价多次在窄幅区间内整理后，最终顺势突破向上。目前的停顿走势与此前情况类似。若价格能有效突破下降趋势线，将意味着多头动能重新回归；若关键支撑失守，则可能引发股价进一步回调至 200 日均线附近的长期底部区域。
阿里巴巴股价虽持续压缩，但企业基本面仍在扩张。当这两股力量最终交汇，有可能带来更具延续性的走势。
BABA 日线图
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