{2025/2/18} 教yi园：加密货币山寨季即将到来-市值比例篇CRYPTOCAP:BTC.D
CRYPTOCAP:OTHERS.D
图表中红色折线图是比特币占总加密货币市值比例，而K线表示的是剔除前十市值的其余加密货币占总加密货币市值的比例。
1、可以看到K线所代表的山寨币占比市值从18年以来，多次受阻12%关口（填充白圈表示），包括24年底山寨市值的大幅上涨，这足以说明这是一个山寨币长期的公允上行关键点；
2、山寨币占比市值在16年/17/19/21年，分别触及5%的比例关口（填充白圈表示），同样这足以说明山寨市值占比在5%关口是公允下行关键点；
3、山寨币市值比例当前处在上行和下行关键点的中枢范围（填充绿色矩形表示），差不多就是8%的上下，而且8%的关键点存在对山寨币长周期运行影响（填充橙圈表示）。
4、红色比特币占比总市值已经到了最高64%，而在长期过往历史中，曾经最高触及了70%的水平（红色水平虚线表示），这足以说明比特币占总市值的上行空间非常有限，也反过来说明了山寨市值占比即将逆转。
为什么山寨市值占比不会跌到下行关键点5%附近再来见底，而在8%中枢附近就见底？
答：首先加密货币总市值已经今日不同于往昔，达到了历史新高。虽然这轮上涨趋势得益于主要币种的推动，例如BTC,BNB,SOL,XRP等，但明显市场出现了极端的结构分化，换句话说，这是不健康的结构，加密生态也绝非少数者独大。
所以当今山寨市值占比在回调的过程中，绝对不可能再用原来的市值规模来判断，8%或许就是本轮山寨币回调的极点，也是周期逆转的关键点。
结论：市值比例变化是资金偏好的重要观察指标，但略显滞后，这轮ETH的弱势是山寨无法抬头的关键，但是结合我上一篇关于ETHBTC多空持仓比例的变化，也更加认定了ETH在爆发的前夜，山寨市场是黎明前的黑暗。
