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关于2021三&四季度加密货币市场牛市存在必然性的论证

CRYPTOCAP:BTC   Market Cap BTC, $ (CALCULATED BY TRADINGVIEW)
前言:本篇系2021年7月旧文,很多观点已得到验证,包括各大零售商已经逐步接入比特币支付、价格上的验证、以太坊的强势走势证明等等,本为内部分享,一位好友的分享又让我想起了这篇文章,现公开,里面很多逻辑仍能支持现有市场。

 关于2021三&四季度加密货币市场牛市存在必然性的论证
 前言
历史总是在押着韵脚重演,不过我们都知道的是没有完全可复制的历史,因此也就不存在完全相同的策略。当然,必要的历史回顾更能帮我们认知市场的规律,下一次变革来临时让心中追求更加灵敏。
2020年的超级大牛市将加密货币市场推到传统金融领域的市场,机构的进场并不是助推本轮牛市的根本原因,只是比特币市值到达一定的地步很自然的结果,市场中大客户有投资的需求自然机构就有动力开发各种基于加密货币的产品,带来了所谓的机构进场助推币价上涨的结果。但是其中不能忽略的是最原始的需求来自何处,到底是什么将加密货币市场带入了传统投资领域的视野?
纵观每一次牛市,燃爆点都不尽相同,但是投资重要的是在相同中找不同,在差异中找相似,按照马克思的第一性原理,我们可以将加密货币市场牛市的两大动力首先归结于比特币和以太坊,之后按照牛市启动条件分类再细致归纳分析。
 1. 论证比特币牛市后半程存在必然性
 1.1 比特币价格上涨驱动链条
比特币的牛市很简单,原因就是减半周期从供给端刺激币价上涨,比特币未来不产生现金流或大范围用于交易,因此不可以归结于货币或股票,如果非要归结于传统领域的某类标的,我更倾向于归类为商品,价格直接受到供给和需求的双重驱动,而比特币属于投机属性非常强的标的,需求的来源很简单,很大程度取决于价格能否带来足够的赚钱效应,而供给端又受到固定四年一个周期的减半调控,因此这里面就存在一条非常明显的价格上涨逻辑,价格首先受到供给端的调控,打破原有的供需平衡,因此价格得到提振,由于比特币属于投机性标的,价格上涨继续刺激需求上升,从而推动价格的继续上涨,形成价格螺旋上涨,如果用逻辑链条表达即:减半→供给减少→需求相对增加→价格上涨→需求增加→价格上涨→需求增加…减半导致价格上行之后,我们可以看到价格和需求之间形成了闭环的螺旋上涨,而价格能否维系关键是需求能否持续增加。
 1.2 比特币上半程链条传导回顾及受阻渊源
2020牛市中需求是如何不断增加的呢?前有灰度带动机构入场加密货币,后有马斯克喊单扬言抵御通胀,投机性的标的并不需要真实作用的落地,只要共识能够凝聚就能带来足够的需求,而这种共识需要不断有新的叙事线去维系。当我们回顾2021上半年长达3个月时间的大横盘,技术面上价格迟迟不突破,资金面上期间社区概念动物币、1559概念以太坊抢占比特币市场资金,比特币市场占有率一路下滑30%,导致比特币市场没有足够的赚钱效应,加上价格相对312累计涨幅过高,仅仅作为抵御通胀的资产并不能对机构产生更大的吸引力,缺乏新的叙事面+没有足够的赚钱效应让我们见证了519加密货币市场共识的瞬间坍塌,被讨伐笔诛的马斯克仅仅是导火索,深层原因是叠加因素导致的比特币需求相对乏力,原因仅仅归结于马斯克确显片面。
 1.3 比特币下半程价格传导链条将被修复必然性分析
 1.3.1 原有叙事面的修复:对抗通胀的数字黄金
历史已成追忆,重要的是对于未来的预判,自比特币跌破5w美元清仓后时至今日我将再次看多,比特币牛市后半场即将到来。前文已经说到价格能否螺旋上涨关键是需求能否再次强劲,投机性标的最大的需求来源于叙事面,面对国外疫情的肆虐,美国经济恢复乏力这是客观事实,继续放水是美联储唯一的出路。从政界来看,拜登晦涩地向美联储传达美联储要保持绝对的独立性,首要任务是保证经济的恢复,言外之意即TM的,赶快给LZ放水,没看民间都渴死了,从客观事实来看,再不放水美国市场流动性不仅会面临枯竭,流动性不足将放大金融市场风险甚至会倒逼资金外溢,寻求更稳妥的庇护所;从学术界来看,一帮所谓的后凯恩斯学派鼓吹现代货币理论(MMT),核心观点就是放水无罪,通胀都是暂时的,就业好了通胀自然也就下去了,虽然听起来很扯淡,但是细想这件事情背后的逻辑也就不奇怪了,美联储为什么生命力这么强?根本原因就是不断跟随市场环境改变美联储的货币政策,一次次的危机倒逼美联储不断改变货币政策、变本加厉地向市场注入资金,2000年互联网泡沫、08年金融危机,美联储都在用不同的货币政策支撑金融霸权的持续运行,而如今美联储又将面临新的环境,全球普遍负利率,美联储利率长期向下后持续走平,不再采用新的货币政策金融霸权将难以维系,而学术界的暗流涌动也意味着新的理论即将得到重用,在联系政界拜登和学界MMT的遥相呼应,我们仿佛看到一幅巨大的画面,一幅龙王降水的蓬勃场景。为什么要谈美联储?因为这是比特币牛市上半场抵御通胀、抢占黄金市场份额叙事的基石,比特币到达现在的市值必须有大量的流动性支撑,以往的资金主体早已不能继续比特币价格的推动,价格的维系需要也必须要更强大的血液去维系,我们分析美联储未来货币政策走向的本质上是分析比特币2020年的叙事面能否在2021年3&4季度甚至之后得以延续,需求恢复的最好方法就是原有叙事面的延续,虽然原有叙事面“数字黄金”在2020下半年全球流动性拐点中被冲击,但是现在看来被冲击之后,美联储将继续放水的客观事实将继续支撑原有的叙事面的恢复。
 1.3.2 新叙事面的崛起:交易结算工具
对于新的叙事面,我们仿佛也看到了新的希望,上半场主要围绕比特币作为抵御通胀的“数字黄金”,并没有发挥数字货币原本的支付功效,对于比特币能否成为未来的结算工具在这里我并不想做过多的探讨,我只关注能否形成可持续的、宏伟的叙事面,数字黄金的叙事路线是宏伟的,被事实证明也是可行的,而可惜的是马斯克刚给比特币赋予“交易结算工具”开了个叙事的开头,好戏还没上演就因为诟病于挖矿的耗能被持续打压,这条叙事面在上半场也被终结,而最近,“交易结算”这条叙事线仿佛又将被重新拾起,马斯克首先发声将继续研讨比特币作为交易支付工具的可能性,亚马逊将在2021年之前上线比特币支付通道,上半场金融机构对于比特币的需求下半场中将由传统零售商接力,为什么要上比特币支付我想并不是我们需要关心的事情,我只知道的是上线比特币的支付渠道对于零售商有足够的吸引力,不然出于利益导向的企业为什么会上线比特币的支付通道,其团队一定是做了充足的市场调研,预见了未来的使用场景才下定决心不顾监管惩罚的可能性一意孤行,而我们可以预见的是随着全球最大的线上零售平台上线比特币支付通道,源于利益的驱使,其他平台也一定会紧跟其后,无论是该操作能增加平台的曝光度还是扩大市场的竞争份额,我们都不需要关心,我只知道用比特币买卖商品能增加比特币在传统消费市场的曝光度,扩大比特币投资受众人群,转账过程能增加对于比特币的需求,这两点无疑对价格有良性的互动。因此“结算工具”这条叙事面是一个能为比特币市场带来提振作用同时是可持续的事件,虽然现在的支持比特币作为结算工具的零售商寥寥数及,但可以预见的是在2022年,我们将看到这个数字指数型的增长。由此,综合全球宏观流动性和零售商对比特币的态度,可以得出结论比特币下半场将是“数字黄金”+“结算工具”的双重叙事面变革,价格和需求的螺旋上涨有望带动比特币向10w$进军。

这里只是文章的一半,主要是叙述了两条腿中的一条:比特币,更重要的一条腿以太坊以及二者之间的联动关系、更多板块的内容、请点击文章下方的推t#e置顶链接吧,主要是可以证明发文的时间确实在7月末,主要是剩下的也懒得复制了。

 2. 支付板块的题外话
在这里抛开比特币来说,由于下半场叙事面可能由“结算工具”主导,加密货币市场有望重归中本聪“去中心化货币”的初衷,对于牛市上半场叙事面没有对标通胀的支付板块或许在下半场能扳回一局,BCH、XRP、TRX等都具有很强的生命力,尤其是BCH SmartChain/波长生态表现出持续增长的态势,也许在新的叙事面刺激下,我们可能会看到比特币一人得道、支付板块鸡犬升天的场景。

本文不唯多亦不唯空,仅作分析参考

2021年11月16日