Carabao: Perarakan Thailand diteruskan

Redoubling ialah projek penyelidikan saya sendiri di TradingView, yang direka untuk menjawab soalan berikut: Berapa lama masa yang diperlukan untuk saya menggandakan modal saya? Setiap artikel akan memberi tumpuan kepada syarikat berbeza yang akan saya cuba tambahkan ke dalam portfolio model saya. Saya akan menggunakan harga penutup lilin harian terakhir pada hari artikel diterbitkan sebagai harga had beli awal. Saya akan membuat semua keputusan saya berdasarkan analisis fundamental. Tambahan pula, saya tidak akan menggunakan leveraj dalam pengiraan saya, tetapi saya akan mengurangkan modal saya dengan jumlah komisen (0.1% setiap dagangan) dan cukai (keuntungan modal 20% dan dividen 25%). Untuk mengetahui harga semasa saham syarikat, cuma klik butang Main pada carta. Tetapi sila gunakan bahan ini hanya untuk tujuan pendidikan sahaja. Untuk pengetahuan anda, ini bukan nasihat pelaburan.

Berikut ialah gambaran keseluruhan terperinci Carabao Group Public Company Ltd — sebuah syarikat minuman Thai yang disenaraikan secara awam CBG yang terkenal dengan minuman tenaganya, terutamanya jenama Carabao Dang.

1. Bidang aktiviti utama

Carabao Group Public Company Ltd ialah sebuah syarikat induk yang berpangkalan di Thailand yang terlibat terutamanya dalam pengeluaran, pembuatan, pemasaran, jualan dan pengedaran minuman tenaga dan minuman lain. Operasinya merangkumi pasaran domestik dan saluran eksport antarabangsa, dengan produk termasuk minuman tenaga, minuman berfungsi/bukan berkarbonat, minuman sukan, air minuman, produk kopi (segera dan sedia untuk diminum), dan perkhidmatan pengedaran untuk produk makanan dan bukan makanan pihak ketiga.

2. Model perniagaan

Syarikat menjana pendapatan melalui model perniagaan minuman yang bersepadu secara vertikal. Ia mengeluarkan minuman dan minuman berjenama sendiri dan menjualnya secara langsung melalui rangkaian pengedarannya di Thailand dan di luar negara. Di samping itu, ia memperoleh pendapatan dengan mengedarkan produknya sendiri dan produk pihak ketiga merentasi saluran runcit dan perdagangan moden. Ini termasuk pendapatan daripada jualan minuman siap, perkhidmatan pengedaran dan jualan produk OEM/pembungkusan daripada anak syarikatnya.

3. Produk atau perkhidmatan utama

Produk utama Carabao ialah minuman tenaga Carabao Dang, yang dipasarkan di bawah jenama Carabao di seluruh dunia. Selain minuman tenaga, syarikat ini menawarkan minuman elektrolit (Carabao Sport), minuman berfungsi/dipertingkatkan vitamin (contohnya, Woody C+ Lock), air minuman, serbuk kopi 3-dalam-1, kopi sedia untuk diminum dan format minuman lain. Ia juga mengedarkan produk pengguna pihak ketiga dalam kategori makanan dan bukan makanan.

4. Negara-negara utama untuk perniagaan

Perniagaan Carabao bertapak di Thailand, yang menyumbang bahagian terbesar pendapatannya (kira-kira THB 15.35 bilion daripada THB 20.96 bilion pada tahun kewangan terkini). Ia juga beroperasi di pasaran luar negara di seluruh Asia Tenggara (termasuk Kemboja, Myanmar, Laos dan Vietnam) dan seterusnya, mengeksport minuman tenaga dan minuman ke sekitar 42 buah negara.

5. Pesaing utama

Carabao bersaing dengan jenama minuman serantau dan global, terutamanya dalam segmen minuman tenaga. Pesaing utama termasuk:

• M‑150 Osotspa Public Company Ltd — jenama minuman tenaga terkemuka di Thailand.
  
• Krating Daeng daripada TC Pharmaceutical Industries — minuman tenaga Thai yang asalnya merupakan prekursor kepada Red Bull.
  
• Red Bull GmbH (jenama minuman tenaga global).
  
• Pemain antarabangsa seperti Monster Beverage dan firma minuman lain yang menawarkan kategori tenaga, fungsian dan sedia untuk diminum.

6. Faktor luaran dan dalaman yang menyumbang kepada pertumbuhan keuntungan

Faktor luaran:

• Permintaan minuman yang semakin meningkat di Asia Tenggara, didorong oleh peningkatan penggunaan minuman tenaga dan pengembangan runcit.
  
• Penembusan pasaran eksport, terutamanya di negara-negara CLMV, menyokong pertumbuhan pasaran utama di luar Thailand.

Faktor dalaman:

• Operasi bersepadu secara vertikal, termasuk keupayaan pembungkusan dan pengedaran, meningkatkan kawalan kos dan kemampanan margin.
  
• Rangkaian pengedaran domestik yang kukuh merentasi perdagangan tradisional dan moden, meningkatkan liputan pasaran.
  
• Kepelbagaian melalui kemasukan ke dalam segmen bir: Carabao Group melabur dalam pembangunan jenama birnya sendiri, menambah satu lagi aliran pendapatan kepada portfolio minumannya. Langkah ini memanfaatkan pasaran bir yang semakin berkembang di Asia Tenggara dan dapat mengurangkan pergantungan syarikat terhadap jualan minuman tenaga. Pelancaran yang berjaya dalam segmen bir mengukuhkan keseluruhan kehadiran runcitnya dan meluaskan peluang pertumbuhan jangka panjangnya.

7. Faktor luaran dan dalaman yang menyumbang kepada penurunan keuntungan

Faktor luaran:

• Persaingan yang semakin sengit daripada jenama minuman tenaga tempatan dan global yang telah lama bertapak memberikan tekanan harga dan bahagian pasaran.
  
• Ketidaktentuan kos bahan mentah dan pembungkusan, terutamanya aluminium dan gula, boleh mengurangkan margin.
  

Faktor dalaman:

• Kebergantungan pada kategori minuman tenaga menjadikan syarikat sensitif terhadap perubahan citarasa pengguna ke arah alternatif yang lebih sihat.
  
• Ketidaktentuan keuntungan diperhatikan dalam trend pendapatan baru-baru ini berbanding rakan sejawat industri.
  

8. Kestabilan pengurusan

Perubahan eksekutif sepanjang 5 tahun yang lalu:
Kepimpinan Carabao Group sebahagian besarnya kekal stabil dengan Sathien Setthasit sebagai Ketua Pegawai Eksekutif dan Naib Pengerusi Eksekutif, serta pasukan eksekutif yang konsisten merentasi kewangan dan operasi. Tokoh-tokoh penting juga termasuk pengarah kanan dalam jualan dan operasi yang merangkumi beberapa tahun.

Kesan terhadap strategi dan budaya korporat:
Kestabilan ini menyokong kesinambungan strategi jangka panjang, termasuk penjenamaan yang konsisten, pengembangan pengedaran dan kepelbagaian kepada minuman berfungsi dan produk baharu. Tempoh kepimpinan yang lebih lama berkemungkinan menyumbang kepada budaya korporat yang padu dan kejelasan strategik.

Analisis menunjukkan bahawa pendapatan sesaham pada masa ini tidak menunjukkan pertumbuhan, tetapi ini diimbangi oleh pertumbuhan jumlah hasil jangka panjang yang stabil dan petunjuk keutamaan tinggi yang sangat kukuh, termasuk jualan hari yang cemerlang, nisbah hutang kepada hasil yang kelihatan hebat, dan aliran tunai operasi, pelaburan dan pembiayaan yang semuanya kelihatan kukuh, menyokong kestabilan kewangan keseluruhan. Petunjuk keutamaan sederhana sebahagian besarnya mengukuhkan penilaian ini, dengan pulangan ekuiti menunjukkan pertumbuhan jangka panjang yang stabil, kedudukan hari bayar dan inventori kepada hasil yang kukuh, liputan faedah yang kukuh dan nisbah semasa yang tidak menunjukkan kemajuan terkini tetapi tidak menandakan tekanan, manakala nisbah margin dan perbelanjaan operasi kekal tidak berubah. Dengan nisbah P/E sebanyak 15, penilaian tersebut dianggap boleh diterima dan konsisten dengan profil pertumbuhan dan keuntungan semasa syarikat. Tiada berita kritikal dikenal pasti yang boleh mengancam perniagaan atau menimbulkan kebimbangan tentang insolvensi. Memandangkan pekali kepelbagaian sebanyak 20 dan sisihan harga saham semasa daripada purata tahunannya lebih daripada 4 EPS, peruntukan sebanyak 5% pada harga penutupan bar harian terakhir mencerminkan kedudukan portfolio yang terukur dan berhati-hati selaras dengan prinsip kepelbagaian.