美元： 仍有回升空间

美元昨天继续反弹，尽管今天早盘的交易有利于日元和安提瓜货币。未来几天，市场将继续仔细评估乌克兰停战的可能性有多大，以及关键的条件是什么。到目前为止，俄罗斯和美国已经举行了双边讨论，但乌克兰和欧盟都被排除在外。莫斯科和华盛顿未来合作的暗示会从国防和经济角度加强欧洲孤立的概念，并促使欧洲货币转向避险货币美元和日元。特朗普在一夜之间提出对美国进口汽车、药品和芯片征收 25% 关税的想法，也对此有所帮助。

美国国债表现不佳也可能帮助美元收复了一些失地。10 年期国债收益率回到了 4.55% 的关口，有可能重新测试过去 30 天的两个高点 4.65%。我们还看到，30 天的标准普尔 500 指数-彭博美元指数相关性从一个月前的-0.60 高峰下降到目前的-0.35。在美国大选刚结束时，这种相关性曾异常地转为正值。S&P500 指数昨日创下新高，似乎并未影响美元的回升。

本周最大的宏观事件是今晚公布的 1 月 29 日美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。市场已从美联储主席鲍威尔那里获得多个迹象，表明美联储并不急于降息，焦点已转回对通胀的担忧。我们将在会议纪要中寻找对美国新政府政策计划的任何评估，风险可能是鹰派信息的强化。

尽管在过去两天美元上涨之后，DXY 的走势更加平衡，但短期估值情况并未真正回到昂贵的一边，未来几天美元走强的风险仍然偏大。