日元持续贬值，看RSI和GMMA，以及美债收益率吧

2022年4月25日

相比于欧洲国家受制于高通胀，日本却是为“低通胀”苦恼。疫情之后日本经济基本面持续低迷，俄乌冲突导致油价上涨引发输入性通胀，但是物价指标仍未到达2%左右。目前才1%，太惨了吧

由于日本央行采取锚定国债收益率的货币政策，将十年期日本国债收益率维持在0左右；而美国十年期国债收益率近期不断攀升，当前美国十年期国债收益率（非价格）已经攀升至2.4%左右，相当于美-日十年期债券市场利差扩大。利差扩大往往导致大利率一方货币升值，低利率一方货币贬值，也就是说美元兑日元存在升值动力。

日元贬值的趋势愈演愈烈，美国一些基金也不断发生正向反馈，加大日元空头的押注。下图所示的黑色区域是美国CFTC持仓报告中期货和期权的投机性净持仓仓位

2022年4月25日

注释

2022年4月25日

注释

所以高通胀是一个问题，工资上涨可能还没物价上涨快；而低通胀同样也是一个问题，低迷的消费带动低迷的物价，使得日本央行对于加息只能望洋兴叹。

2022年4月25日

注释

美元兑日元一路狂奔还在延续，目前RSI指标已经远超70，处于极度强势区域。