随着2022年FOMC最后一次会议的落幕，2022年的宏观大戏也已经接近尾声！ 2022年，黄金伴随着俄乌冲突上冲到2000+，又在美联储一次次加息中，跌破1680，临近年底又开启了暴力反弹，不可谓不精彩！
展望未来，2023年的宏观会更加扑朔迷离，紧缩，通胀，衰退，复杂环境下的黄金会何去何从？
首先，我先表明我个人的观点：黄金会在1季度承压，2，3季度会是多空双方博弈的阶段，4季度会出现中长周期配置的时间点！
坦率的讲，我个人只有对于1季度的黄金走势会比较有信心，对于1季度后的行情走势没有那么笃定！
为什么会这样说呢？因为我们目前所处于的宏观环境过于复杂（通胀，紧缩，衰退，地缘政治等一系列因素），预测未来就好比算命！ 我可以肯定的
说，连美联储雇佣的几百个经济学家甚至都不能确定明年到底会发生什么！但是既然选择了做2023年的黄金展望，我还是坚持表述自己的思考与想
法供大家参考，也可以与我进行讨论。
目前呢，市场和美联储在进行较量拉扯，根据市场的定价，美联储会在2023年11月开始降息25bp，12月继续降息25bp。但是根据12月美联储的点阵图显示终端利率更高，2023年整年都不会降息！两者目前不能判断孰对孰错，因为两者的关心的重点不同！ 美联储关心的是通胀，控制不住通胀，中央银行的信用就会丧失，间接会危及美元的信用！市场关心的是赚钱，他们希望衰退越早来越好，美联储放水，万物皆涨，又可以加杠杆！虽然双方对于终端利率有分歧，但是对于一季度的利率预期的定价都是不变的。
根据实际利率公式： 实际利率=名义利率-通胀。 第一种情景假设：通胀继续下降，名义利率维持在高位，实际利率上升。同时需要注意的是这里很可能是即期实际利率翻正，那么这就意味着全曲线利率为正。2022年10年期国债tips的收益率上升幅度所对应的黄金的下降幅度明显不如过去2次，最主要的原因就是cpi的数据高企，即期利率仍然大幅度为负，拖累整体实际利率曲线！一旦全曲线利率为正，对于黄金而言是一个非常大的利空。这也是2023一季度最可能发生的情景
第二种情景假设： 通胀会在1季度反弹，通胀的反弹一定会激发出更加鹰派的美联储，同时市场也会开始修正利率预期！这样会造成就是利率上升的幅度大于通胀上升的幅度，实际利率上升！
无论是哪种情景，黄金都会在1季度承受较大的压力！
进入2，3季度，我认为会进入博弈的阶段，衰退的压力会开始逐渐显现！通胀可能继续下降的空间也已经不大了！市场估计会继续自我降息来逼迫美联储降息！这时候如果衰退的压力很大，利率预期开始下降，那么实际利率也会下降，利好黄金！ 如果美联储顶住衰退压力，利率继续保持高位，通胀也在低位，实际利率会继续上升，利空黄金！ 所以，2，3季度的风险是最大的，市场的交易逻辑会切换的特别快！
到了第四季度，宏观经济的环境应该会清晰明朗一些！这个阶段可以判断衰退是否真的到来了和通胀是否会稳定，那么可以开始交易美联储真正的降息周期了！这个时候的黄金会是弹性最大的时候，对于黄金多中长期配置也可以参与！
从技术面的分析来看，黄金日线级别已经走出一个很漂亮的双底，同时配合年底圣诞行情和中国春节行情，黄金的多头可以在1月中上旬参与这一波比较确定的上升行情，但是月线的双顶也是压力重重，1880-1920会是一个非常重要的位置，这里对于曾经的多头来说是重要阵地，如今这里会是空军的防守要塞，当然1900也是本轮下降趋势的618位置。 我估计1月中旬的上涨会触碰到1880的位置，随后开启第二轮下降的趋势，有可能回到1610的位置，但是我认为大概率会洗盘下破1600去往1400之后快速收回！ 最后可能是低位的低波动率的震荡筑底，在大部分人开始放弃的时候，用高波动大阳线开启新征程
最后，我个人根据黄金的分析框架写了一篇2023的宏观展望与机会，由于篇幅的关系就不在trading view发表了，有兴趣的可以找我领取！
展望未来，2023年的宏观会更加扑朔迷离，紧缩，通胀，衰退，复杂环境下的黄金会何去何从？
首先，我先表明我个人的观点：黄金会在1季度承压，2，3季度会是多空双方博弈的阶段，4季度会出现中长周期配置的时间点！
坦率的讲，我个人只有对于1季度的黄金走势会比较有信心，对于1季度后的行情走势没有那么笃定！
为什么会这样说呢？因为我们目前所处于的宏观环境过于复杂（通胀，紧缩，衰退，地缘政治等一系列因素），预测未来就好比算命！ 我可以肯定的
说，连美联储雇佣的几百个经济学家甚至都不能确定明年到底会发生什么！但是既然选择了做2023年的黄金展望，我还是坚持表述自己的思考与想
法供大家参考，也可以与我进行讨论。
目前呢，市场和美联储在进行较量拉扯，根据市场的定价，美联储会在2023年11月开始降息25bp，12月继续降息25bp。但是根据12月美联储的点阵图显示终端利率更高，2023年整年都不会降息！两者目前不能判断孰对孰错，因为两者的关心的重点不同！ 美联储关心的是通胀，控制不住通胀，中央银行的信用就会丧失，间接会危及美元的信用！市场关心的是赚钱，他们希望衰退越早来越好，美联储放水，万物皆涨，又可以加杠杆！虽然双方对于终端利率有分歧，但是对于一季度的利率预期的定价都是不变的。
根据实际利率公式： 实际利率=名义利率-通胀。 第一种情景假设：通胀继续下降，名义利率维持在高位，实际利率上升。同时需要注意的是这里很可能是即期实际利率翻正，那么这就意味着全曲线利率为正。2022年10年期国债tips的收益率上升幅度所对应的黄金的下降幅度明显不如过去2次，最主要的原因就是cpi的数据高企，即期利率仍然大幅度为负，拖累整体实际利率曲线！一旦全曲线利率为正，对于黄金而言是一个非常大的利空。这也是2023一季度最可能发生的情景
第二种情景假设： 通胀会在1季度反弹，通胀的反弹一定会激发出更加鹰派的美联储，同时市场也会开始修正利率预期！这样会造成就是利率上升的幅度大于通胀上升的幅度，实际利率上升！
无论是哪种情景，黄金都会在1季度承受较大的压力！
进入2，3季度，我认为会进入博弈的阶段，衰退的压力会开始逐渐显现！通胀可能继续下降的空间也已经不大了！市场估计会继续自我降息来逼迫美联储降息！这时候如果衰退的压力很大，利率预期开始下降，那么实际利率也会下降，利好黄金！ 如果美联储顶住衰退压力，利率继续保持高位，通胀也在低位，实际利率会继续上升，利空黄金！ 所以，2，3季度的风险是最大的，市场的交易逻辑会切换的特别快！
到了第四季度，宏观经济的环境应该会清晰明朗一些！这个阶段可以判断衰退是否真的到来了和通胀是否会稳定，那么可以开始交易美联储真正的降息周期了！这个时候的黄金会是弹性最大的时候，对于黄金多中长期配置也可以参与！
从技术面的分析来看，黄金日线级别已经走出一个很漂亮的双底，同时配合年底圣诞行情和中国春节行情，黄金的多头可以在1月中上旬参与这一波比较确定的上升行情，但是月线的双顶也是压力重重，1880-1920会是一个非常重要的位置，这里对于曾经的多头来说是重要阵地，如今这里会是空军的防守要塞，当然1900也是本轮下降趋势的618位置。 我估计1月中旬的上涨会触碰到1880的位置，随后开启第二轮下降的趋势，有可能回到1610的位置，但是我认为大概率会洗盘下破1600去往1400之后快速收回！ 最后可能是低位的低波动率的震荡筑底，在大部分人开始放弃的时候，用高波动大阳线开启新征程
最后，我个人根据黄金的分析框架写了一篇2023的宏观展望与机会，由于篇幅的关系就不在trading view发表了，有兴趣的可以找我领取！