看好中国ETF，大盘股还有上涨动力今年下半年国内经济周期见底，FXI成份股中周期股较多，上半年经济下行较大。下半年财政发力，专项债、税制改革提升了地方经济实力，预计明年上半年经济触底，工业和制造业活动上升，周期股应该有较不错表现。
FXI
巴西股市 vs 中国股市长期看好巴西的主要理由
1. 总人口继续保持增长，较为年轻的人口结构，中位数32岁。
2. 民主政体，司法独立，虽然地方政府和联邦政府腐败事件层出不穷，但司法体制和立法部门具备一定的纠错能力。
3. 新总统博索纳罗打破了传统的政治阶层结构，预计会拥抱私有化，增强经济治理，打击腐败和暴力。
4. 巴西股市的分红一直是非常好。
招商银行，AB=CD？银行的基本面随着宏观经济下行而进一步恶化。不可否认招商银行已经是大陆最优秀的银行，享受着最高估值也是正常。
但政府为了对抗经济的快速恶化，要求银行加大对实体经济和国企的支持力度，虽然可以缓解经济的下行幅度，但向下大趋势不改，银行本身的资产质量恶化，对二级市场投资者来说，银行面临巨额的补充资本压力。目前公布的融资计划已经高达7400亿，优先股、可转债、增发...等各种工具齐上阵。这都是在摊薄二级市场的股权价值。
但却是不得已而为之，学历高见识广的银行高层内心清楚逆周期资产扩张的危害，但在“支持实体经济，解决小微企业融资难融资贵”的政治正确氛围里，又不得不承担起支持那些没有增长质量的实体经济重任。
银行，分红还不够融资额度，慎入。
走势终完美，人造牛市终归尘土2018年据说股民人均亏损10万元。但今年的股市实际上是反映了经济的恶化走势。
2015年的中小盘股超级大牛市实际上是流动性引发的，我们可以从目前的中小股票各种雷可以看得出来，甚至康美药业、上海莱士、永泰能源、ST凯迪、东方园林、乐视网这些上百亿，上千亿市值的股票，在滚滚的熊市下不堪一击。牛市股价上涨带来的并购、杠杆、质押、多元化扩张的恶果逐步显现，只靠货币政策和财政刺激并不会带来经济腾飞和竞争力提升，这在经济学课本里已经是新古典和凯恩斯主义者的共识，长期支撑经济增长和产业升级的包容性制度基础、公平营业环境、透明的司法体制建设并没有实质性进展，只是流动性推动的牛市，必然随着流动性的枯竭而消逝。
除了经济基本面和上市公司经营急剧恶化外，证监会绝对不停止IPO的态度反而在熊市里进一步增加股票供给，再加上科创板这个超级吸金怪兽，创业板的历史使命接近结束。可以想象，这轮熊市将不断挑战人们对过去A股认识的忍受极限。A股因为封闭和IPO管制因素造成的永恒性高估，或许真的是昨日黄花，一去不返。
2019年，股市并不值得期待。
