康德拉季耶夫波
长线做空加元兑日元,美元兑加元多头机会来了最近的市场主题是通胀担忧开始消散,转为通缩苗头开始。什么?通缩?你没看到美国最新的CPI数据嘛?CPI数据是现行数据,不是预期数据和引领数据。最近大宗商品的价格发生了大规模调整,周一原油出现了大跌,明显的终结了第二季度的上涨态势。但是在原油大跌之前,加元兑日元就运行到了91这个强劲的阻力位置附近。
用基本面和周期的观点来看,该交叉盘明显存在4年一个来回的周期,即一次完整的上涨和下跌大约4年左右,这就给了一个时间的范围。这个时间类似经济当中的短周期,又称基钦周期,对应的经济PMI指标往往上涨后下跌,和经济基本面一一对应。这个有什么意义呢?
先看看美国制造业PMI有拐头向下的迹象,随着花旗经济惊喜指数回落到17附近,未来再度迎来大超预期的数据概率微乎其微,所以今年的PMI高位大概率已经确立。对应的商品货币VS避险货币构造的交叉盘的高点也应该确立。接下来今年大宗商品的高位极大概率可能出现,综合我自己这样的思路,所以选择盈亏比较好的地方做空加元兑日元。
在前期文章中有说是不是大宗商品超级周期,值得注意的是超级周期是多年的上涨,但是是月度和年份上也会存在下跌。类似康波周期中嵌套一个小周期(基钦周期)。 最直接的交易意义在于对于过去几个月大宗商品以及外汇的通胀交易必须平掉大部分仓位了,接下来要进行大宗商品退潮的交易 。
同时最近各国的国债收益率都在下跌,以美国为例十年期美债收益率明显驻顶拐头向下了,下跌到了1.12%,与现行通胀数据形成鲜明对比。而美债收益率是先行指标。 那么既然国债收益率和经济的周期都暗示着最高潮已经过了,那么退潮交易也适用于澳元、纽元等货币的直盘以及交叉盘。
以上是个人的一些看法,运用方法:经济指标和外汇特定品种联动、周期分析、支撑阻力分析、美债收益率的含义等
胆子大一点,如果是大宗商品超级周期,投资什么好?简单分享一下本人的脑洞,下方观点提到最近市场争论的焦点是通胀是否是暂时的,如果不是暂时的,又衍生出大宗商品超级周期的争论。在网上看期货的研报以及国外投行的报告,两种观点:超级周期、供需错配。摩根大通和高盛认为这就是超级周期的起点,而国内证券公司如某家认为现在有效需求不足,目前的大宗商品上涨仍是结构性的,当前需求不能支撑大宗商品达到“超级周期”。
首先,什么是大宗商品的超级周期?在网络定义指的是大宗商品长时间大范围的上涨,最近一次是2000-2008年,当时原油从20美金附近用8年的时间飞升至140美金,涨幅高达7倍;铜也涨幅翻倍,有色金属获益。由于历史资料的限制,过往有几次超级周期尚未可知。有的人认为1865年以来,史上曾出现过4次“超级周期.但是达成共识的是2000-2008年这样的涨幅就是最近一次的超级周期。
为什么形成超级周期,很多学派理解不同。我不细说,但是超级周期下,资产会怎么走,却是有历史可以参考的,并且现在就在重复的发生。
大宗商品跑赢股市。2008年之后最威猛持久的股市非美股莫属,这里我选用标普500指数,采用高盛大宗商品指数除于标普500得到走势图,你会发现1999-2008形成了5狼结构,2009-2012还能走B浪。最重要是现在这个比率来到了当年的起点附近。(因为高盛大宗商品指数历史有限,未能展示出更长久的周期)这个比率已经明显筑底反弹了,和2016-2018年那轮大宗商品小牛市形成了鲜明的对比
超级周期中,美元大概率是弱势的。有供需的极端失衡还不够,美元大周期的下跌更有助于大宗商品的飙升
超级周期中,通胀会升高,但是不会飞天。上一轮的时候,尽管原材料在上升,但为什么没有出现70年代的滞涨呢?最为关键的因素是中国加入了WTO,成为世界工厂。廉价的中国商品出口发达国家,拉低了通胀水平。
超级周期中,商品货币形成难以比拟的大趋势。以USD/CAD为例,这一时期的走势是恐怖的单边下行,惊天动地,联想一下去年4月到现在的美元兑加元,这不就是恐怖的单边下跌嘛?
如果是超级周期,那么大宗商品ETF>加元>澳元>股指>美元。按这个思路,美加空头应该坚持下去,拿住了