腾讯，死猫跳的反弹而已。长期目标价200左右支撑本轮腾讯从260反弹到330的最重要原因是游戏审批的重启，但游戏的基本盘正在快速恶化，年轻人数量减少，30岁以上有消费能力的人忙于工作、还房贷。而且国家对中小学教育、校外补课的监管几乎无处不在。
社交微信在快速成为打电话的工具。
支付被国家严管，无法支撑高估值。
腾讯对外太多投资，资产负债表现金流减少。虽然很多上市，不过这些所谓的新经济公司上市之后一路下跌，资产负债表投资类科目没有相应作出调整。
QQQ
美股大盘展望：2019 1. 2001 - 2003 经济衰退， -50%。缘由：互联网泡沫，加息。
2. 2008- 2009 金融危机，-55%。缘由：房地产泡沫，衍生品危机
3. 2011 大幅回调，-20%。缘由：欧洲债务危机，联邦债务评级下调
4. 2015年夏季在震荡，-10%。缘由：市场对美联储加息和退出QE的恐慌
5. 2018年底抛售（暂时认为是回调），-20%。缘由：地缘政治因素（中美贸易争端），对美联储快速加息恐慌。
总结
非经济基本面出现的问题对美股影响很低。这几年的各种海外危机，比如油价暴跌、乌克兰动荡、叙利亚战事、包括美国国内政治斗争如政府关门等对美股大盘影响很小。
对股市整体影响较大的因素，还是经济增长和利率这两个基础指标。
下列两大因素我认为是左右今年美股走势的主要因素：
1. 反应经济走势程度的指标。主要关注：就业率、消费、负债率（政府和企业部门）
2. 贸易争端进展。中美两国是世界上第一、第二大经济体。所以贸易争端的进展还是会影响所有投资者、企业家的预期。 这段时间两国开始谈判并有望达成协议是支撑大盘反弹的主要利好之一。
整体判断：美国、日本股市是发达经济体里最强的，2019年回调但幅度有限。美国有一些其他国家没有的基本面和市场结构：
失业率低、劳动生产率提升、总劳动力人口仍然在增加
科技公司活跃风投较多
科技消费医疗公司占据股市市值大半，经济下行周期对企业的影响相对前几轮衰退可能较小。
不利因素有：
经济扩张周期后期，企业利润增速放缓，居民消费能力到了极限
政府负债率高，限制了财政扩张空间，减税的利好效应接近尾声，基建计划如空中楼阁，缺乏资金来源
企业在过去QE大放水的时候花太多钱用于分红和回购，长期资本开支不足，面对加息环境，现金流端应对乏力
Dax 30, 还有上涨空间走势出了Schiff fork 下沿，之前的抛售极为严重。
反弹第一目标0.318。
11800点上斐波那契回调0.5的位置同时也是12月抛售的低点，这估计是第二轮反弹的目标位。
【分析】判断纳指的重大阻力位：6900美股所谓进入“熊市”的第一轮反弹是极为凶狠的。从走势上看，美股是全球权益资产的最大多头。跌起来最少，涨起来最多。其他发达国家和中国股市，一个比一个弱。
这段时间的驱动因素包括：
1） 美国经济基本面强劲。就业和消费数据亮眼。
2）美联储面对市场和经济不确定性，表示货币政策和加息进程会考虑到经济的实际情况，对数据更加“敏感”和“灵活”。
3）中美贸易谈判重启。
昨天以为会进行一些技术性调整。但盘中又有媒体（《花街日报》）报道说，财政部长Muchin考虑减少或者全部减免加税的条件来促使中国做出更大的让步，受到利好影响，临近尾盘，多头又搞了 一波拉升。
至于联邦政府停摆这类的政治斗争，对资本市场的影响几乎为0。美股投资者不需要理会，媒体对于政府关门连篇累牍的杂音。
从K线图看，纳指比较大的阻力位在6900，这也是12月下跌以来的下降趋势阻力位。但个人觉得大概会会突破，目前的多头的打法是轮流拉各个权重板块，消费、信息技术和娱乐传媒。NFLX，充当本轮反弹的龙头，权重稳住苹果，拉亚马逊和微软。
亚马逊，股王的下一步走势首先说一下，贝索斯离婚了，对股价影响为0.
亚马逊应该还是处于下跌中继的走势。宽幅震荡对于基本面的投资者来说很难承受。
亚马逊能够获得这么高的涨幅，得益于美国公墓基金和量化投资者的追捧。
当美股不再美丽。。。我们为即将到来的熊市忧伤熊市的反弹总是比较猛烈，很多人还在说基本面强劲，贸易战有望缓解，联储2019年可能缓解加息进程。
但庞大的债务压力，联邦政府赤字，美国政府和消费者基本上是过着赚1块钱，花2块钱的日子。未来很长一段时间，庞大的公司和政府部门债务会更多地压制居民支出。
这轮反弹只是死猫跳而已。
纳指开始回调，股市还没到崩盘的时候连续6天上涨之后，市场开始出现回调。
这波犀利的反弹（暂且认为是反弹）主要的因素是一些所谓的利好，缓解了市场在12月底的过度恐慌。这些利好因素包括，贸易战谈判重启，零售和就业数据亮眼，美联储的鸽派姿态。
现在市场会冷静下来，重新审视这些所谓“利好”的可信度和持续性，短期看联邦政府停摆社会秩序还没乱，但会影响经济，美国制造业PMI下降的比较快，目前消费还是比较强劲，属于滞后指标。
更多的深层次不利因素和其外溢效应、对经济基础的影响，媒体和投资者大多不愿意去了解和分析，而这些却对经济长期增长和市场走势的产生全局性影响，主要包括以下内容：
1） 联邦政府财政赤字，减税对消费支出的刺激效应消退。
2）家庭部门的债务问题，跟中国一样，也是被长期的低利率环境和货币超发惯起来的坏习惯。
3）大科技企业可能因为数据、安全等方面的考虑，面临更加严格的监管，甚至分拆。
4）市场认为美联储会支撑股市减缓加息。这样的一厢情愿更多的是基于媒体和大众的浅见，中长期来看一国的经济潜力是基于这个国家的劳动力数量、资本、劳动要素生产率这三个关键变量。货币政策的短期作用不能取代长期经济基础要素作用，美联储更多地是跟随经济发展的步伐而加息降息。
美国的小盘股真不行啊！QQQ： 纳斯达克100指数ETF （科技股、网络股、新型消费股）
DIA：道琼斯30指数ETF （传统行业蓝筹股）
SPY：标普500 （大中盘蓝筹股）
IWM：罗素2000 （小盘股）
【教学】看不懂的美股成交量美股成交量的一些特点，可能与很多国内市场的人认知不同。现在总结一下，为TV粉丝的提供一个参考。
上涨不需要放量。甚至很多时候越上涨，成交量越小。
那2018年的夏季上涨和12月份的暴跌两段行情举例，能够较好地说明这个现象。无论是6-8月份的上涨，还是12月份大幅下跌后的反弹，成交量都是越上涨越小。特别是6-8月夏季的牛市，不断上涨，稳步推高，成交量却萎靡不振。这个现象与经历过国内牛市的人的直觉体验很不匹配，在一般股民甚至专业投资者看来，牛市就是成交量火爆、交投活跃，放量上涨才是真的上涨。
市场动荡的时候成交量远较上涨的时候高
我们对比发现，左边的图（12月份的市场动荡）期间SPY（标普500指数ETF）的成交量是平均在3M/Day，而右图（2018年6-8月的牛市期间）SPY的日平均成交量在1.5M左右。
再分析上涨和下跌期间的成交量和趋势，如图箭头所示的方向，能够很直观地看到美股是下跌（暴跌更好）的时候成交量是非常非常
个人认为造成这个现象的主要愿意可以从以下几方面来解释。
机构投资者日益庞大，上涨的时候很多机构倾向于持仓不动。
大量优质蓝筹公司被多头公墓基金长期持仓，加上上市公司的巨额回购，市面上的流通股份反而不那么多。
算法交易对于波动性比较敏感，当市场动荡下跌的时候，算法交易的信号触发概率更高，交易笔数比上涨时候更多，因此带来成交量相应变大。
散户投资者占比较小，在牛市里散户对市场的整体慢牛走势影响不大，也极少融资做多（反而是机构比较喜欢加杠杆）。而在动荡或者暴跌的市场里，散户的避险心理特征，再加上媒体渲染和海外的信息影响，倾向于采取赎回基金和削减被动ETF。笔者的2位移民美国的朋友，从2013年开始一直持有SPY基金，最近在12月份市场动荡里全部清仓。
注：投资有风险，需建立在独立思考之上。
强烈看空特斯拉（长期跟踪）分析时间：2019年1月
先总结一下2018年的特斯拉
整个2018年是特斯拉历史上非常戏剧性的一年，公司本身往往是新闻，投资人眼里是美国股市里难得的科技与实体制造业结合的典范，它的时尚和节能环保，颠覆了内燃机为动力的传统汽车；在环保人士和能源行业从业者来说，特斯拉开启的电动车革命对于环保贡献良多；从媒体的角度，特斯拉创始人的各种新闻提供了良好写作（八卦）素材；在空头眼里，特斯拉夸大的产能和创始人招摇的性格，虚高的股价是一个完美的做空对象。
2018年，特斯拉的订单暴增，而生产能力跟不上，以致于创始人Musk要一周工作80小时，吃穿住在生产线。驱动股价上涨下跌的因素主要是产能与订单量数据，“420刀私有化的闹剧”标志着这一年多空双方对决的高潮。从此之后虽然特斯拉与司法部的妥协方案里被迫辞去了董事长职务，且不得不扩大董事会成员数量，但Musk仍然担任CEO职务，掌控公司的运营和管理。空头对公司的经营提出了种种质疑并且下注大仓位做空，裁员、常年亏损、巨额融资、产能不足等等各种负面新闻频出。但不得不承认，2018年特斯拉的股价表现来看，多头是明显占优势，获得美国内一大帮公墓基金和国外机构投资者的看好，挪威、沙特主权基金、腾讯、硅谷娱乐圈、富达等公墓基金、散户构成了做多特斯拉的主力。
空头给特斯拉足够多的麻烦，大大分散了Musk的个人精力，也一定程度上干扰了公司经营。不过但以金钱来衡量，空头在轮番的逼空中损失了几十亿美元。
从2019年开始，抛掉一些空头情绪化的指责，个人试图从多个角度来印证对特斯拉的看空：
1） 宏观上来看，美国经济放缓，欧洲和中国已经够糟糕。全球需求不足，作为家庭的大件消费，汽车的需求会下降不少。
2） 特斯拉的产能问题我认为不再是市场主要关心的经营角度。2018年特斯拉已经交付完所有积压的高利润车型—model 3，而市场需求正在减少。当高利润的Model 3销售额减少，Model S和Model X的销售利润率并不显着，营运资金只会一路走低。
3）特斯拉严重依赖债务融资，2018年的产能和利润数据个人觉得被会计准则严重扭曲，2018年特斯拉的两任会计部门主管相继离职，这对于外部投资者来说是一个比较警觉的信号。
4）特斯拉在华销售因为中美贸易冲突而下降了将近80% （2018年11月份的报道），作为全球最大的电动汽车市场中国本身国内的电动车制造厂商已经有不少，最著名的是刚刚上市的蔚来。比亚迪、上汽、北汽等传统汽车厂商对新能源汽车的产能供应已经是非常充足。特斯拉因为关税的原因，在国内卖的比美国还贵，经济下行钱包缩紧的情况下，特斯来对原来手头宽裕的中产阶级吸引力有所下降。
5）特斯拉在上海的工厂已经被媒体证实还是一片荒土。纯外资厂商在华生产和销售汽车，这目前来看还是新鲜事物。从目前的汽车行业合资厂商表现和各地政府对经济的介入程度上来看，没有与国内厂商合资，其实会面临各种各样的环保、监管、隐形成本。特斯拉一己之力在华打开销售市场，难度极大。
技术形态
2018年，特斯拉在250-350的区间宽幅震荡，股价能维持高位，得益于强劲（600%）的销售增长和整体科技股向上氛围。形态上很像高位的喇叭形扩张形态。
2019年，我认为特斯拉会走一个5浪下跌的形态，其中，5浪是主跌浪。2020年，目标价格100美元。
备注：以上内容仅为个人的观点和思考。投资决策需要建立在独立思考之上。
