L3Harris能否支撑起其近40倍的市盈率溢价？

L3Harris Technologies 已将自己定位为全球国防领域的“值得信赖的颠覆者”，弥合了传统航空航天巨头与敏捷技术创新者之间的鸿沟。该公司的业务横跨太空、航空、陆地、海洋和网络领域。当前全球军费开支预计到2026年底将达到 2.6万亿美元，较2025年增长8.1%。

地缘政治利好因素十分显著：

欧洲再武装： 乌克兰战争引发了大规模的欧洲军备竞赛，仅俄罗斯在2025年的国防支出就接近1570亿美元。

印太局势： 亚太地区的国防预算目前每年超过5300亿美元。

战略中标： L3Harris近期获得了价值 22亿美元 的韩国空中预警与控制系统合同。

该公司报告称，2025年是一个“明确的拐点”，全年营收达 219亿美元。其订单预定率（Book-to-bill）为1.3倍，预示着创纪录的订单管线。然而，第四季度业绩显示出复杂性：受政府停摆43天影响，56亿美元的营收低于预期2.95%。

2026年初，随着战争部启动“采购转型战略”，L3Harris 迎来了转型发展，其导弹解决方案业务获得了 10亿美元 的投资。公司计划在2026年下半年将该部门拆分上市（IPO）。尽管拥有3,908项专利以及在网络安全和无人系统领域的深厚积淀，投资者仍需警惕其 40倍市盈率（P/E） 的高估值，这暗示市场已提前计入了未来的成功，几乎不容许任何执行层面的失误。