La vitesse gagne-t-elle les guerres ? Le pari de Textron

Textron Inc. est passée du statut de conglomérat diversifié à celui d'intégrateur aérospatial et de défense ciblé, positionné à l'intersection de l'urgence géopolitique et de l'innovation technologique. Le pivot stratégique de l'entreprise se concentre sur le déploiement accéléré de l'aéronef à rotors basculants Bell MV-75 pour le programme FLRAA (Future Long-Range Assault Aircraft) de l'armée américaine, répondant aux exigences opérationnelles critiques dans la région indo-pacifique. Capable de voler deux fois plus vite et plus loin que les hélicoptères Black Hawk existants, le MV-75 résout le problème de la « tyrannie de la distance » dans les opérations du théâtre pacifique. Simultanément, Textron Systems a obtenu d'importants contrats pour des navires de surface sans pilote et des véhicules blindés soutenant l'Ukraine. Parallèlement, le segment Aviation maintient une demande robuste avec un carnet de commandes de 7,7 milliards de dollars malgré les contraintes de la chaîne d'approvisionnement.

Les résultats du troisième trimestre 2025 ont démontré une force opérationnelle avec un BPA ajusté de 1,55 $, dépassant les estimations du consensus, une croissance des revenus de 5 % en glissement annuel à 3,6 milliards de dollars et une impressionnante expansion des bénéfices du segment de 26 %. La direction a exécuté une stratégie d'allocation de capital disciplinée, cédant des actifs sous-performants comme l'activité de sports motorisés Arctic Cat pour concentrer les ressources sur les opportunités à forte marge dans l'aérospatiale et la défense. Le segment Aviation a généré 1,5 milliard de dollars de revenus avec un fort pouvoir de fixation des prix, tandis que le carnet de commandes de 8,2 milliards de dollars de Bell reflète la nature à long terme des contrats de défense. Le fossé technologique de Textron comprend des brevets critiques sur les systèmes VTOL à grande vitesse avec rotors pliants, des capacités de fabrication additive et le drone cargo électrique Nuuva V300 qui a effectué son premier vol en janvier 2026.

Les analystes financiers suggèrent une sous-évaluation significative, les modèles DCF indiquant une valeur intrinsèque de 135 $ par action par rapport aux niveaux de négociation actuels, impliquant une décote de 30 % car le marché n'a pas encore pleinement intégré la montée en puissance de la production du FLRAA. La convergence des baisses attendues des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, de la demande soutenue de jets d'affaires de la part de particuliers fortunés et de la modernisation accélérée de la défense crée de multiples vents favorables. Bien que les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement en titane et les pénuries de main-d'œuvre qualifiée restent des contraintes, les investissements de Textron dans l'automatisation, la conformité à la cybersécurité CMMC et l'orientation stratégique la positionnent comme un architecte de premier plan des systèmes de guerre et de transport de nouvelle génération, avec une visibilité des revenus s'étendant sur toute la décennie.