趋势分析
全球经济数据面临中断预计在 10月11日至17日 的交易周内，市场将迎来剧烈波动，因为美国政府关门可能导致包括 CPI（消费者物价指数） 和 非农就业（NFP） 在内的关键经济数据被推迟发布，这将使 美联储（Fed） 在其下次政策会议前难以评估通胀趋势。
本周，投资者将重点关注多项全球重大事件，包括 IMF与世界银行年会、北约国防峰会 以及 G20新闻发布会。
像 美联储（Fed）、欧洲央行（ECB） 和 澳洲央行（RBA） 等主要央行将通过讲话与会议纪要继续主导市场情绪，而 中国、OPEC 及 欧元区 将陆续公布重要的贸易、通胀与能源数据，这些都可能在短期内引发全球市场波动。
本周三大核心风险值得关注：
1️⃣ 地缘政治紧张局势 升级，尤其是乌克兰与中东冲突；
2️⃣ 央行官员讲话 可能改变市场对利率的预期；
3️⃣ 贸易战重燃的风险 或削弱全球风险偏好。
在此背景下，黄金、美元与美债 等避险资产可能吸引资金流入，而 股票与大宗商品 则可能面临压力。
技术分析 – OANDA:XAUUSD
趋势概览
在短暂回调至约 3950 美元/盎司 后，黄金价格反弹并收于 4000 美元上方，确认主升趋势中的恢复动能。
主要趋势依然强劲，受以下因素支撑：
MA20 明显上行；
RSI 维持在 60 以上，尚未出现超买信号；
上升通道结构完好，日K收于高位，显示买盘力量占据主导。
关键技术区间
最近阻力位： 4059 美元 —— 这是短期高点，突破后有望进一步上行；
下一目标阻力：
斐波那契 0.382 回撤位：4232 美元；
0.5 回撤位：4320 美元；
0.618 延展位：4408 美元 —— 若上涨动能延续，这是潜在目标区间。
短期支撑位：
4000 美元（强心理关口，已由阻力转为支撑）；
3896 – 3871 美元 区间，与 MA20 与前期回调底部重合。
总结
当前黄金处于强势上升浪（第3浪），动能充足，尚无 RSI 背离信号。
只要价格保持在 3950 美元 之上，多头趋势仍占主导。
若能有效突破 4059 美元，短期目标将指向 4230 – 4320 美元 区间。
交易计划
SELL XAUUSD
📍 入场价：4076 – 4074
⛔ 止损：4080
🎯 目标位1：4068
🎯 目标位2：4062
BUY XAUUSD
📍 入场价：4000 – 4002
⛔ 止损：3996
🎯 目标位1：4008
🎯 目标位2：4014
XAUUSD – 避险资金继续支持黄金 – MMFLOW TRADING市场背景：
黄金保持坚挺，因为美国和中国之间的贸易紧张局势再次加剧，以及地缘政治风险上升，推动避险资金流入XAUUSD。
美联储进一步降息的预期继续削弱美元，加强了金属的看涨势头。
当前展望：
只要价格走势保持在上升通道内，黄金可能会延伸至4,090–4,100流动性区域。
如果在4,092–4,095附近出现反应，可能会出现短期修正走势。
尽管短期超买信号存在，但更广泛的市场结构仍然支持看涨方向。
关键水平：
流动性买入区1：4,039 – 4,037
流动性买入区2：4,017 – 4,015
流动性卖出区：4,092 – 4,095
主要支撑：4,010 – 4,000
主要阻力：4,110 – 4,126
交易计划：
🔹 买入区 #1
入场：4,039 – 4,037
止损：4,032
止盈：4,044 → 4,048 → 4,052 → 4,056 → 4,060 → 4,070
🔹 买入区 #2
入场：4,017 – 4,015
止损：4,010
止盈：4,022 → 4,026 → 4,030 → 4,040 → 4,050 → 4,060
🔹 卖出区（短线机会）
入场：4,092 – 4,095
止损：4,100
止盈：4,090 → 4,085 → 4,080 → 4,070 → 4,060
总结：
只要4,015 – 4,020区域保持坚挺，当前结构仍然看涨。
避险需求和美联储宽松预期继续支持上涨。
注意4,092附近的潜在流动性扫荡，然后再继续走高。
📊 你的看法是什么——黄金会突破还是在4,090附近遭遇拒绝？
👉 关注MMFLOW TRADING，获取更多结构化的每日计划和专业见解。
關稅與政府停擺升溫推升避險情緒，黃金有望挑戰4,500美元關鍵壓力位基本面來看，目前由於關稅貿易局勢升溫，加上美國政府停擺僵局持續發酵，對黃金價格形成明顯支撐。從技術面觀察，黃金目前維持在穩定的上升趨勢中，若短期內能站穩4,000美元，價格有望延續漲勢，進一步挑戰4,500美元的關鍵壓力位。
反之，若關稅貿易與政府停擺的憂慮逐漸消退，市場資金可能重新流向風險資產，避險需求下降，黃金或將面臨回檔壓力，下方可關注3,430美元的長期支撐區域。
在智匯交易0.01口XAUUSD僅需7.00美元，目標點差為20點。
SPX500短線回檔壓力加劇，關稅政策成市場關鍵變數SPX500在突破6,100點後持續刷新歷史高位，但上週五因川普關稅言論引發的避險情緒升溫，指數出現明顯回檔。
短期內，投資人可密切關注總體經濟與政策面的最新動態，以判斷市場是否會出現技術性反彈或基本面支撐的反轉訊號。若負面消息持續釋出，指數或將回測前期關鍵支撐區間6,350點與6,100點。
在智匯交易0.1口SPX500僅需13美元，目標點差為0.4點。
艾略特波浪分析 – XAUUSD（2025年10月13日）
________________________________________
🔹 1. 总体概述
在之前的交易计划中，我预测在一次恐慌性抛售（panic sell）之后，
价格将出现修正性上涨（corrective rally）。
这种走势由 H1 时间框架中的蓝色 C 浪 所确认，其长度明显超过正常范围。
________________________________________
🔹 2. 动量 (Momentum)
D1 动量目前正在向下反转，
但由于价格与动量之间出现背离（divergence），
说明上行力量仍然较强。
H4 动量现在已经进入超买区（overbought zone），
因此在接下来的 1–2 根 H4 蜡烛 内，
可能会出现短期回调下跌。
H1 动量目前正在下降，价格则横盘整理（sideway），
因此我们应当继续观察该区域的走势。
________________________________________
🔹 3. 波浪结构 (Wave Structure)
D1 图表：
• 价格仍位于黄色第 5 浪之中。
• 虽然 D1 动量正在下降，但由于 第 5 浪呈现扩展结构（Extended Wave 5），
一旦开始修正，下跌的第一段通常会非常陡峭且幅度较深。
• D1 蜡烛与动量之间的背离仅表明上涨动能减弱，
但尚未完全确认趋势反转。
H4 图表：
• 价格当前沿价格通道的上轨运行。
• 之前形成了 蓝色 ABC 结构，现在价格在前高附近形成了三重顶（Triple Top）。
• 这种形态暗示价格可能在构建一个 WXY 结构，其中 Y 浪 可能发展为：
1️⃣ 五浪结构的平坦形态（Flat），或
2️⃣ 三角形形态（Triangle）。
H1 图表：
• 蓝色 ABC 修正浪已完成，随后价格反弹至前高附近。
• 当前价格在该区域横盘整理。
• 从这里可以看到两种可能性：
o (1) 修正浪已经结束，价格进入五浪推动结构（Impulse），意味着仍有上涨空间。
o (2) 修正浪尚未结束，价格可能继续下跌，与 H4 的两种情景一致。
________________________________________
🔹 4. 补充说明
• 当前的波浪结构显示出明显的重叠（overlap）。
• 由于此前的恐慌性抛售，现在这种缓慢的上涨走势是合理的，
它很可能属于一种**引导楔形结构（Leading Diagonal）**的第 1 浪。
• 在这种情况下，当价格突破通道上轨时，
应会出现一波强劲的第 3 浪上涨。
• 但目前价格依然横盘震荡，因此这种结构也可能是修正中的 X 浪。
⚠️ 重要提示：
与上周五的 买入信号（Buy Setup） 不同，
当前情形存在两个相反的可能性，
因此信号的成功概率较低。
________________________________________
🔹 5. 交易计划 (Trade Plan)
短线 Sell 策略：
• Sell Stop： 4040
• SL（止损）： 4058
• TP1（目标）： 4010
风险管理：
如果价格强势突破上方，确认第 3 浪的特征，
则应立即取消该 Sell 策略。
如前所述，该信号概率较低且止损较宽，
因此建议仅观望或使用小仓位轻量参与。
川普11月1日关税战，给黄金提供避险需求港府提出：金融机构建设黄金仓储设施，目标 3 年内把本地黄金仓储能力提升到“超 2,000 吨”，并探讨人民币计价（含代币化黄金），把香港打造成区域黄金储备与交易枢纽
川普11月1日关税战，给黄金提供避险需求
很多人觉得黄金现在价格很高了/属于高位 我个人认为4000盎司这只是黄金的开始，所以你有钱你就在支付宝买一买现货，定投都可以
回顾历史
1971年–1974年，脱钩初期上涨≈$35 → ≈$195 （≈5–6倍）
1976年 → 1980年 约$100 → $850 （上涨了≈7–8倍）
当时美元体系震荡、实际利率走低。布雷顿森林体系终结后的货币重定价，地缘风险
2001年 → 2011年 约 $255 → $1920（大约上涨7倍）
当时美元走弱与主权风险，途中次贷危机，新兴市场（中印）首饰/投资需求扩张
后续开始基本都1～2倍了，历史的翻倍和翻几倍每次共振因素跟目前发生的都有相似之处
例如：美元走弱，政策和地缘事件，包括官方买盘等
长周期还是得往上看，但是小级别不破4000得小止损拿多，由于近期联邦政府停摆，数据都不发布，没有一个健康的回调
展望
各国战争情况
10/14 周二 23:30 美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话
技术面
上周涨幅约170个美金，日线的多头趋势没有被破坏，所以4000来一定拿多，长线
今天早上4060-4050这个位置一直被测试 以50为关键位 贴着拿空（窄止损）
4061被突破回踩就是多
多：4020-4018 4000
关键位：4061/4060-4050-4040-4022/4018-4001/4000
⚠️仅个人观点
-DamienCross · 2025-10-13 · XAUUSD/GOLD - 交易策略-DamienCross · 2025-10-13 · XAUUSD/GOLD - 交易策略
目前黄金以4000作为目前多空分水岭.
多单策略：
黄金现价在4000上方,思路方向看涨,
首要目标价位为4060附近（自行把握SL/TP）
若持续上行突破,激进者可向第二目标位4080（自行把握SL/TP）
空单策略：
黄金现价在4000下方,思路方向看跌,
首要目标价位为3970附近（自行把握SL/TP）
若持续下行破位,激进者可向第二目标位3950（自行把握SL/TP）
有任何单子被套需要咨询,请随时与我联系或留言解答.
—— ARMAMENT·TRADER
免责声明 ——
【个人策略/思路/观点-仅供参考-据此交易-风险自担】
智者生存：国际贸易摩擦的再度升温，金价继续冲高交易小tips:看到做不到，等于不知道
（ZZSC0520,每天实盘直播，实时策略提示）
复盘分析：国际贸易再度升温，上周五晚间，黄金再度升高，箜头并不延续，中期行情并没有如期延续
市场分析：
长期趋势：当前处于上涨趋势中
中期趋势：周四受停火影响，市场获利了结，行情下跌，但是市场并不需要时间回落消化此次箜头，箜头没有持续入场，周五行情继续冲高，中期哆头保持力度，行情有恢复上涨趋势的倾向。中短期做哆为主，做哆头延续思路(中期关注点：4000-3950）
短期趋势：震荡延续上行为主，关注哆头延续性即可短期支撑4020一线
【RTA加密货币行情分析-BTC】191 亿爆仓后，币圈何去何从？BTC 扛住抛售，11 万关口成生死线10月11日，加密市场遭遇史上最大规模清算，24小时内爆仓额高达191亿美元，导致162万人爆仓，最大单笔爆仓价值2.03亿美元。
10月10日晚间，特朗普在其社交平台威胁要为中国增加关税，并在11日5点扬言要加100%关税，这直接引发了加密的连环下跌。
本轮市场波动的导火索来自ETH相关循环借贷，过去24小时内链上约有近20万枚ETH被清算。ETH清算引发以ETH为基础的山寨币下跌，做市商被迫平头寸，进一步加剧ETH下跌，触发更多循环贷仓位清算。剧烈波动同时影响USDe稳定机制，由于期货市场流动性不足，现货价格下跌未能有效对冲，导致USDe出现脱锚。随后做市商开始赎回USDe并卖出ETH，进一步加剧抛压，形成循环下跌。资金紧缩使order book流动性显著下降，最终导致山寨币大溃败。
对10月11日的市场清算总结：
1.ETH 下跌，带动 ETH 系山寨币下跌。
2.做市商平仓，加速 ETH 进一步下跌。
3.循环贷仓位连环爆，冲击 USDE脱锚。
4.做市商抛 USDE 回 ETH，补仓位。
5.ETH 再跌，USDE 再跌，流动性崩塌。
链下:
1.跟上述相似，多个抵押币脱锚。
2.交易所出现宕机，循环贷和合约连环爆仓。
3.因宕机，导致做市商集体罢工。
4.多数代币直接插针到归 0。
5.流动性崩塌，多头合约的集体清算。
BTC相对抗跌性凸显：在本次全面清算危机中，BTC 表现出显著的相对抗跌性，价格未出现大幅下跌，且从 16000 美元启动的周线级别上升趋势线未被有效跌破，当前仍维持在 110000 美元上方的震荡区间内运行。
周线级别衰竭风险需持续警惕：如上月持续提示，BTC 周线级别 “量价背离” 的衰竭信号仍未解除。从当前走势看，其形态已与 2021 年 3 月前后高度相似 —— 虽能阶段性创出新高，但新高与前高之间的空间持续收窄，上行动能明显不足。
当前交易难度显著上升：在市场整体波动率偏低、中期方向尚未明确的背景下，主观择时交易的难度持续增加。例如前期曾出现 “空单在 BTC 创出新高中被止损，但多头趋势并未真正形成” 的情况，反映出当前行情的不确定性与震荡特征。
后续关键价格节点与时间窗口：
上行关键阻力：120000 美元：当前加密市场已完成一轮大规模去杠杆，若 BTC 能反弹突破 120000 美元且站稳该位置，将视为多头力量强势的核心信号，或标志市场短期风险偏好回升。
下行关键支撑：110000 美元（周线趋势线）：需重点关注从 16000 美元延伸的周线级别上升趋势线，若 BTC 在周线级别跌破该趋势线（对应价格约 110000 美元），叠加周线多头衰竭信号，将意味着 Q4 季度大概率进入宽幅震荡周期，上行趋势暂歇。
关键时间窗口：10 月下旬 - 11 月初：从时间维度看，10 月下旬至 11 月初大概率是市场选择中期方向的关键节点，需密切关注此期间 BTC 能否突破震荡区间、流动性是否恢复及多空力量对比变化，以判断后续趋势方向。
性格转变（Change of Character，简称 CHOCH）：识别市场控制权转移的关键时刻每一个趋势在看起来最强劲的时候，往往正是即将反转的开始。
相信你也见过这种情况：价格一路稳步上升，突然停滞、反转，让交易者不禁想问——“市场怎么变了？”
事实上，转折的信号早在 K 线出现明显变化之前就已经出现。这个早期迹象，就是交易者所称的 “性格转变”（Change of Character，简称 CHOCH）。
什么是性格转变（CHOCH）
CHOCH 表示市场主导权在买方与卖方之间悄然转移的时刻。
它意味着原本占据主导的一方开始失去动能或信心。
在上升趋势中，这通常发生在价格未能再创新高，反而跌破前一个摆动低点；
在下降趋势中，则是价格未能再创新低，而随后突破前一个摆动高点。
CHOCH 并不是一个独立的买卖信号，而是一种市场行为的转变。
它可能意味着反转、较深的回调，或仅仅是短暂的停顿。
关键在于——市场的节奏发生了变化，而你需要及时调整预期。
无论是一分钟图还是四小时图，CHOCH 的逻辑都相同。
时间周期越大，转变的重要性越高；但即使是日内交易者，也能利用它来判断反转或动能减弱的信号。
CHOCH 的结构要点
要识别 CHOCH，前提是市场必须存在一个清晰的结构。
如果没有明确的趋势，就不存在“转变”。
观察重点包括：
清晰的趋势结构，具备明确的高低摆动点
最后一波上攻或下探未能延续，通常表现为小实体 K 线或快速反转
结构被打破——价格突破最近的反向摆动点
（可选）回测：价格回抽确认转势后，再延续新方向
举例来说，在原油（UKOIL）一小时图中，市场原先处于稳健上升趋势。
当买盘在高位出现疲态后，最终跌破了前一个低点，结构被打破——这正是性格转变的明确信号。
UKOIL K线图
过往表现并非未来结果的可靠指标。
如何在实战中运用 CHOCH
CHOCH 的价值在于能与现有交易体系结合，将市场“情绪”转化为可执行的依据。
结合日内方向判断：
如果你的日线和小时级别偏多，但盘中出现 CHOCH，这可能是一个提示：
应考虑收紧止损、分批止盈，或暂时观望，等待结构重新确认方向。
结合 VWAP：
CHOCH 在 VWAP 附近特别有效。
当趋势进入 VWAP、尝试突破失败并打破结构时，往往正是市场控制权转移的关键点。
如果价格此后多次无法重新站上 VWAP，说明新的方向已掌控市场。
结合流动性扫单（Liquidity Sweep）：
若扫单后出现 CHOCH，往往代表陷阱已被触发。
扫单清理止损，CHOCH 确认结构翻转——两者结合，说明主导权确实易手。
让 CHOCH 更加客观化
起初，CHOCH 可能看起来很主观，但只要定义清晰的“摆动点”标准，它就能变得一致且可重复。
专注于清晰的结构，而不是微小波动。
等待完整 K 线收盘突破关键点，而不是仅仅对影线做出反应。
并在所有交易中保持一致的逻辑。
在低时间周期中，CHOCH 有助于更精确地控制进出场；
在高时间周期中，则能识别主要的趋势转折点或市场阶段变化。
实战案例
GBP/USD（四小时图）：
上升趋势出现买盘衰竭，价格冲高未能站稳。
随后一根 K 线跌破前低，形成 CHOCH。
动能转弱，交易者开始关注做空机会。
过往表现并非未来结果的可靠指标。
AUD/USD（一小时图）：
日内上升趋势在关键阻力区遇阻。
价格冲高失败，随后跌破前低，形成 CHOCH。
此后，市场转为短期下跌趋势。
过往表现并非未来结果的可靠指标。
总结
“性格转变”关键在于觉察。
它帮助你识别市场结构、节奏、波动性与信心的细微变化。
市场在真正转折前往往已留下线索，而 CHOCH 能帮助你读懂这些信号。
它并不是“抄顶”或“摸底”的工具，而是让你与市场节奏保持同步——
从趋势走向不确定，从强势转为疲弱，从主动变为被动。
无论短线或长线，只要持续练习，你就能自然地感受到这些变化。
在那之前，CHOCH 为你提供了一个清晰的框架，帮助你更理性地解读市场。
免责声明
本文仅供信息与学习用途。所提供内容不构成投资建议，也未考虑任何投资者的个人财务状况或目标。
涉及过往表现的资料不代表未来结果。
社交媒体内容不适用于英国居民。
差价合约（CFD）与点差投注属于高风险杠杆产品，可能导致资金迅速亏损。
85.24% 的散户投资账户在本提供商交易时发生亏损。
请谨慎评估自己是否了解相关产品的运作机制，并能承担高风险损失。
10.13 比特币走势分析：比特币目前正在走5-4浪的盘整，还有一笔下探，后续还有5-5浪上涨冲135000（比特币合约交易）军10.13 比特币价格今日行情：这两天在消息面的影响下，比特币出现了一波比较猛烈的暴跌，这一波暴跌对短线的结构造成了比较大的破坏，但从整体结构来看，这一段下跌并不是行情的终结，而只是阶段性的整理。
首先，从浪型上来看，这一笔下跌我们可以把它定义为c浪或者y浪，也就是说，目前的位置是一个更大级别盘整结构中的一部分。如果是这样，那说明现在的这个位置不是比特币的顶部，反而更像是中继整理区。换句话说，中长线的趋势依旧是向上的，只不过现在走的是五浪中的第四浪，也就是5-4浪的调整阶段。
综上分析，消息面影响了细节结构走势，整体大的结构周期延长了，还是会继续把大的结构走完。
美股回调，但泡沫爆破未到，标普7000点在说两周前发文表示标普要在最快两周内跌破50天均线。现在离50天均线还差那么一点点，下周有可能下破50天均线，不过可能下破后马上修复。甚至可能只是日内走一个来回而已。但也有可能根本跌不到50天均线以下。
可以讲要不是有消息带动，标普根本不会调整。不过熟悉我的同志都懂我的一个核心理论。有别于个股，市场大部分时候是结果推导原因。图表是以历史痕迹，市场中所有人的交易行为量化后所得出的一个结果。所以是先有结果，市场再会找出与其相对应的原因。虽然听起来有点扯，但这些年的经验告示我，股市就是这么扯的一地方。
再看两周前的发文，根据2019，2020，以及2024年的回调幅度，这次回调深度估计非常有限。50天均线的标准差估计在负3%~4%之间，意思是回调后的指数数值低于50天均线3%到4%。S5FI的数值大概在25%到30%，周五的读数为36.18。估计上这周应该能下破30%。
我首推的神器Breadth Thrust读数在0.43，下周是肯定破0.4了。如果用EMA算其实已经破0.4。但我觉得用SMA算比较适合判断buy the dip的时机。新同志要是不知道这东西是什么玩意，建议去Chatgpt问一下。这就不多解释，总而言之，这是判断buy the dip的好工具。
这轮由4月暴跌后的V反弹让很多人都踏空了。带头大哥英伟达从低点翻倍了。AMD更是涨个怀疑人生。如果有看过我今年3月13日一文关于AMD 50周均线标准差的历史，然后在75左右买了的话，贼爽。
顺带一提，AMD现在50周标准差和2024年3月基本一样了。看来大概率要回调好几十个百分点。同志们自个弄个图，套上50周标准差就可以看得非常清晰。不排除市场调整后，AMD出现强盘弱股的情况。
所以这次回调，我估计有很多踏空，或敞口不够的人已经开始整装待发。虽然川爷怒吼100%关税，但我们现在都知道川爷真正学名叫TACO。实施日期是11月1日，但估计10月29日就要跟他整天喊着关系不错的习大见面，这就是要谈架势嘛。所以大概率有得谈，而且有成果。
其实东大这次的全屏AOE大招真有点意外。中国人的哲学思想是凡事不要做绝。东大一向的对外关系做法亦是如此。但这次这操作我感觉背后不简单。我觉得这操作的明面是经贸问题，但里子还是政治味道比较浓厚。
大胆猜想或是跟日本出了个准女首相有关。这大婶的政治倾向非常明确。东大高层可能感受到有些事情已经不能再拖。川爷爷其实现面对大豆问题，头已经不小了，还有国内一堆问题，政府停摆等等。这一招仿佛把美国得到稀土的所有渠道都给堵死了。估计其目的就是极限施压川爷，最后就是跟川爷谈判桌上，连带经贸问题以外的核心政治议题给一并解决。好家伙，东大cosplay慕容复来着。
其实我觉得东大高层知道川爷是百年难遇的一个窗口期。美国内部反东大其实是左派的自由主义，右翼方面是保守建制派。这两派被川爷统称为深层政府。有趣的是，我们这川爷两者都不沾边，反而仇视并想瓦解这两派人。其实川爷很多理念和东大是一挂的。难怪川爷总说，中俄朝的领导人都是他的好朋友，我就没听说过他称欧盟中任何人是他好朋友。
所以川爷在位期间，把某个岛给卖了绝对不稀奇。和东大存在不可调和的意识形态矛盾是以上所说的两派，而不是川爷领导的政府。要是最后出现迫使越王勾践剑硬砍现代螺纹钢的情况，对美国是风险巨大而收益甚微的赌博，我估计川爷权衡厉害，大概率会卖了某个岛。
所以11月1日前，我觉得能谈出一些意想不到的成果。很可能是市场上破7000点大关一催化剂。
说好不谈政治，跑题了。上一文提到科技泡沫估计在2026到2028年某个时间段才会爆。包括用到标普指数对比M2资金供应，以及用SPY/TLT对比Value Line Geometric Index。详细请看上文。
其实99%的市场参与者都知道泡沫存在，只是不同人以各自角度解读泡沫。上文提到目前标普指数对比M2资金供应的曲线已经非常接近2000年水平。这次尝试用标普加权指数和标普平均权重指数，就是SPX/SPXEW来看一下目前的状况。
上文通过标观察普指数对比M2资金供应的曲线，以1995年1月以及2022年10月作为锚点假设为科技泡沫的开端。这次继续以这两个假定的锚点出发，可以看到SPX/SPXEW曲线从这两段时期都出现明显陡峭的拉升。
当这曲线拉升时，就代表SPX表现优与SPXEW，也就是说权重股表现优与其他成分股。中间我框起的两段时期出现过短时间拉升的状况，但那只是在08年和2020年崩盘期间，市场担忧系统性危机，从而强烈抛售非权重股所致。
但从1990年开始，这30几年里，只有在泡沫形成时期SPX/SPXEW曲线才会出现异常陡峭拉升。
所以现在财经节目里的访谈提及是否存在泡沫是不该出现话题。讨论的方向应该是鼓声什么时候停，花球是否落到自己手上。
从1995年的锚点到2000年顶部计算，SPX/SPXEW曲线拉升了50%。而这次泡沫从2022年计算，目前拉升只有34%。所以拿上次泡沫爆破为参考，目前市场还没到临界点。
但这临界点的出现可以很快。根据Chatgpt列出最新标普权重，目前英伟达，微软，苹果三家公司的权重已经占20%。前10大权重，有9家是科技公司，合计权重是36.5%。这占比要令SPX/SPXEW曲线短时间拉起来可以很轻而易举。所以判断临界点最快是2026年，最晚是2028年。
2000年可以看到SPX/SPXEW曲线在高峰往下摔，但标普指数当时还在顶部。就是说，权重股开始走弱，但只是没反应到整个标普指数上面。这就形成一个逃顶的窗口期。当未来同样看到这情况，就真的要当心鼓声随时要停下来。
但我最怕的是这一次的泡沫并不会像2000年出现时间窗口期，因为目前权重太过于集中。科技股一但被抛，整个标普都会快速下跌。
现在不要麻木相信一些分析，说2000年大部分科技公司在画饼，并没实质盈利。可是现在的科技公司有实在的投资与收入。
其实很多时候，人们都努力把某些情况细分，然后再定义，目的就是作出所谓本质上的差别，而最终意图就是给自己，或别人的资金继续留着赛场的理由。但可惜的是结局往往都一样。2000，2008，2020，到今年的4月，哪有一次是相同的，但结局都一样。
就算现在科技公盈利司非常实在，但结果或许跟2000年一样，只是幅度或程度有分别罢了。主原因是目前标普权重太过集中，次要是现在的各种ETF比2000年多出N倍。
Chatgpt说目前约有1565支ETF持有英伟达。要知道ETF做市商的操作，他们是吃BID和ASK的差价赚钱。资金流入ETF就买入正股，如果资金流出就要卖正股平掉ETF的流通。我记得研究过ETF是这样操作，有错请指正。
当英伟达开始被抛的时候，带动其他ETF也抛，做市商就被动跟着抛售。抛售ETF时候又增加英伟达被抛的力度。而且，很多ETF是几大科技一并绑定编制而成。各种ETF和科技公司的股票是盘根错节，到抛售时就会形成谐振式的负反馈循环，令科技公司的股价崩盘。
现在不是说科技公司现在的本质已经不是2000年的问题，而是技术和结构层面上，要崩盘的时候还得崩。尤其现在是AI时代，要是连决策权都交由机器，我们散户就完蛋了。因为机器是没有感情波动，没有心理障碍，没有认知落差。机器A都知道机器B到Z在想些什么，接着做些什么。
所以未来三年真要保持警惕。该听达里奥的话，组合一定要有黄金。今年应该不会出现跌20%的状况，美股历史里好像没有出现过这种情况。这次修正，我估计肯定有大量资金追入市场。这次应该是Buy the dip时候，就听Tom Lee的。
以上都是非主流的假说和愚见。暂时就这些，这次只修正一点的话，估计N个月后再见。同志们保重。
