duffy168

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基本面: 全球已知，英国、欧洲、瑞士、加拿大、丹麦、澳洲.... 都还在降息。 本周四美联储利率决议，一定也是会降息，预期降息一码，对美元利空，而黄金相对利多。 降息理由: 美国经济衰退? 通胀太低? 美元太强? 看起来都不是。 看起来是之前加息太多，导致很多未爆弹快暴了，在爆之前，赶快降息让他们喘口气。 (泡泡持续吹大) 而我们关注黄金价格时，只看本身的避险功能，其他不太需要看了。 风险: 1. 目前战争都没有好的消息，持续打。 2. 明年接踵而来的是特朗普的全球贸易战。 3. 各国的降息导致新的通胀，恶性通胀的到来。 以上，都是有利黄金未来上涨。泡泡只是未爆，而不是不爆，泡泡还在吹，市场还没崩盘前，我们与股票一样，黄金继续看涨即可。

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基本面: 近期黄金疯涨，主要因素被归类于美联储降息，同时又有中东局势的恶化、俄乌战争的恶化所导致。 但在本周爆发以色列与伊朗的冲突，我们发现黄金上涨却是相当有限，市场对于地缘政治的敏感性正在下降。 今晚有非农数据即将公布，市场目前是相对看好就业状况的，若是表现不错，对黄金短线将是利空的讯号，黄金有望进入比较大的回调时期，可特别关注。 从另一个角度关注黄金: 中国珠宝龙头，周大福竟然无预警掀起"关店潮"，半年内总共关闭180家门市。 业内人员表示，金价的大涨，导致成本放大过快，也因为价格过高，买气降低，同时想卖黄金的人变多了，店家无法拿出现金，只能关店收场。 判断目前黄金价格相当紧绷，中国推出超级QE政策、美国也正在降息，黄金的吸引力也开始降低，市场更愿意把资金投放股票，这对黄金未来走势相当不利，我们需要特别注意。

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本次黄金上涨，原因归咎于三点: 1. 印度疯狂购买黄金，单月购买量创历史新高 2. 美联储降息2码，表示未来经济堪忧，风险提高也加大黄金的避险功能。 3. 地缘政治的风险扩大，以色列与黎巴嫩之间的摩擦越来越大，全面战争的概率大幅上升，黄金身为避险商品，势必大涨。 我们关注有没有任何对黄金的利空消息，可惜的是...真的很难找到。 在全球都在去美元化的过程，黄金前景真的太过乐观，但技术性回调是肯定要有的，做空的投资人，都要务必小心，高空都只适合短线操作，中长线依然看涨。

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近期黄金大幅上涨，最大原因被市场归类在美联储降息预期扩大。 但实际上，针对就业数据表现不错、CPI核心通胀数据也是在提升，整体数据面都在表示经济没有出现衰退，甚至是还不错的，这对美联储降息预期其实是有打击效果的。 美联储9月的降息预期从2码变回1码，且几乎是定调了，降息两码概率不到20%。 因此，我们认为黄金这次破新高很可能会快速回落，市场这回就是明显的过热。 另一方面，我们关注到美元的强势已经慢慢消失，甚至认为美元走弱才是带动黄金疯长的最重要因素。 这回美元的走弱，我们判断是外部影响，尤其是日本，只有他们是要进入加息周期，导致日元走强的速度加快不少，这部份是 最大的风险...

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上周5，大非农表现良好，降低降息预期，同时，中国人行也在上周5宣布停止购买黄金，表明目前黄金价格太贵，也结束连续18个月购买黄金的状况，被视为最大的主力退场，黄金出现明显的下跌。 分析认为，技术面与基本面都得留意，可关注以下内容。 技术面: 黄金日级别已经有明显的头部形态 (M头)，最重要的颈线位置为2277~2280 ，若是顺利被跌破，黄金继续下行的风险会加剧。 基本面:...

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CPI数据显示，通胀并没有如预期继续下降，而是出现反弹，这让全世界都非常紧张，本来3月降息预期是还有个3成的，但现在几乎为零。 同时我们也发现美国就业数据依然强劲，整体经济还是看不到有要衰退，这样的背景下，我们甚至认为美联储5月也不一定会降息，1月本来出现的乐观情绪就在这个月完全消失。 值得一提的是，现在支撑黄金的主要因素之一，地缘政治风险。 目前中东局势、俄乌战争都是最大的利多，最新消息是停战协议破裂，局势应该还会恶化，这将会持续支撑黄金，我们不认为黄金会下跌太多，因此建议黄金短线操作空单即可，而不是长期持有空单。

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上周公布的大非农数据，非常明显的看出美国就业市场依然强劲， 除了就业市场，美国GDP预期增长都是非常高的，这表明经济根本没有着陆，但美联储就要在这时候说即将降息? (这几乎不可能) 近期市场已经发现端倪，股市、黄金近期已经下跌许多，这更加验证市场也动摇了，认为降息不会那么快，之前过度乐观的情绪所导致的上涨，恐怕都要被吞回。 本月份美联储的会议纪要，可以看出鸽派言论降低非常多，不少官员警告"距离降息这一政策决定还很远"。 而我们判断美联储到底何时才可以降息之前，我们必须先关注美联储QT政策何时结束，从2023年1月至12月，美联储定了一个目标，想要每个月缩表950亿，但结果是只有6个月有达标。 到底还有多少资金要收回? ...

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2020.08.03 黄金创高点 2075.28，原因为全球的疫情爆发，全球宽松政策所影响。(确认发生的事件) 2022.03.07 黄金创高点 2070.63 ，原因为俄乌战争的发生，避险情绪所影响。(确认发生的事件) 2023.05.01 黄金创高点 2067.00， 原因为硅谷银行的破产，流动性风险所导致避险情绪升温。(确认发生的事件) 2023.12.04 黄金创历史新高 2146.00 ，原因为市场对美联储降息的预期提早，从明年5月改成3月。 (但这是还没确认的事件) 以上，简单对比就能看出黄金这回上涨突破新高的行情面，并没有这么给力，这只是市场对未来的一种猜测。 首先，我们都知道美联储一定会降息，只是早晚的问题，但就算真的降息了，对黄金的影响真的是利多吗? ...

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根据往来的经验，黑色星期五会带动市场疯狂的消费行为，经济扩张通常都会相对明显。 像是就业数据、消费、零售相关等数据，都可能会有更好的表现，会不会导致美联储更紧缩，就是需要关注的。 黑色星期五的行情，或许会导致美元的上涨，间接利空黄金，但这影响力并不是这么大。 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 而影响最大的，还是得回头看看...

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回头看11/1之前，本来纳指都是相当弱的，主因是美债收益率创新高，高息环境的滞后效应出现，而这个问题就在后续美国政府公布的举债计划，得到非常巨大的效果。 美国政府规划中，未来一个季度，长期债券的举债额度大幅降低，这让市场发疯，债券供应量的降低，在供需关系的影响下，美国债券价格大幅上涨，也让股市得以喘息，出现止跌反涨，甚至一路疯涨??? 这回状况非常特殊，我们并不认为这个消息面的影响力会大成这样，美国政府虽然把量缩减，但美联储依然持续QT，持续高利率，根本也没考虑到要降息，这些对美债都是利空的。 我们也去查询了中小企业的股票综合指数，罗素2000，却发现有趣的状况。 罗素2000在美债回温时，先是上涨3天，然后大幅下跌! 而纳指却是疯狂不停的上涨! 由此可发现 " 中小企业的资金也开始疯狂流入大企业。"...

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昨晚黄金出现明显的下跌回调，这是自从战争发生以来，最大的日内下跌。 对于黄金多空的消息整理，目前关注几个， 1. 战争事件，目前规模正在扩大，叙利亚参战攻打以色列，收复土地。消息面持续增加避险情绪(利多黄金) 2. 美国经济持续火热，GDP高的吓人，通胀也开始反弹走高，而今晚的美联储利率决议，就相当重要，若是整体言论持续鹰派，想要积极打压通胀，维持更久的高利率、甚至加息。 (这将会是大利空黄金的消息面) 3. 日本央行持续的宽松，日币已经贬值到历史低点，而日本要护盘日元，大概率会持续抛售手上大量的美债，来进行卖美元买日元的动作。(会导致美债殖利率继续走高，利空黄金) 结论:...

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以巴冲突尚未结束，并且美国已经开始给与以色列军事援助，想用最快的速度结束这次的动乱，但这种理想的状态，恐怕难以达成，需要持续关注，看看是否有其他国家的介入。 战争议题先摆放在一边，只要规模还控制在加沙地区，我们认为避险情绪不太会继续升温。 而我们得关注的还是全球去金融化这件事情，而去金融化的重要角色就是美债，近期美国10年期国债的殖利率依然在高挡位至，4.7%左右，并且有明显还要上涨的味道。 而使用4.7%的债券殖利率，扣掉通胀得出的实质利率，大概是1.2%~1.3%。...

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图解可以关注到几个重点， 1. 战争快速解决，以色列直接毁灭性解决巴勒斯坦，逼迫投降，结束战争。 (概率低) 2. 战争持续胶着，并且多次进行谈判等等。 (概率高，要拖很久时间) 3. 战争快速恶化，谈判失败等等，甚至扩大规模，让周边国家加入战事 。 (该率不低也不高) 根据以上三点，对黄金是，只有第一点稍微利空的，而其他都是利多的影响比较明显，黄金恐怕难以快速回到起涨位置1835。 而中东国家本身就常常处于战争状态，但这次属于50年来，规模比较大的一次冲突，实际上对全世界的影响还是不好判断的，但目前跟俄乌战争来比较，还是小巫见大巫，除非其他周边国家参予战事。 接下来就得看原油上涨到什么程度，是否引发新的一轮通胀，或是真的出现石油危机，若是真的变成这样，全球紧缩的程度是否要更强呢? ...

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黄金属性: 我们都知道，黄金有两种属性，商品属性、金融属性。 所谓的商品属性，就是避险商品的功能、工业用料需求等等，而黄金就是避险商品。 所谓的金融属性，就是与美元、或是债券利率挂钩，因黄金为美元报价的，加上本身没有利息可拿，通常与美元、债券殖利率走反向。 背景:...

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欧元区，本月份唯一加息的央行，但却是跌的一踏糊涂， 我们简单关注欧元近期的状况，包含俄乌战争所影响，最明显的恐怕就是原油价格的疯涨。 欧洲国家跟美国不同，能源都是依赖于进口，这一次的原油上涨对欧洲国家通胀的影响，绝对是比美国更加明显。 而欧洲内部又有许多拖油瓶国家，这一次的加息可能对体质好的国家影响不是太大，像是法国、德国，但对其他国家就不是了，影响非常的大，导致加息无法很好控制欧洲的通胀。 以债务角度来看，之前欧洲就爆发过债务问题，一直以来市场对欧洲的信心就十分不足，由这次加息导致欧元持续下跌就能更加确认此事。 反之美元一直上涨，美国没有必要特别加息，美元的霸权地位也是非常稳定，而美元上涨的背景，跟债券市场有很大的关系，目前美国10年期国债殖利率不断走高，已到16年来新高，这是很大的利多消息，而且市场对美国债务...

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这次美股起跌的原因，我们抓出以下三点: 1. 通胀受到原油价格疯涨影响，开始回温，这让全世界非常害怕。 (利空股市) 2. 除美国外，欧洲央行这次有加息，而英国没有在加息，但两边都已经到"终端利率"，难以继续加息，但通胀没有明显下滑，只能维持高利率一段时间。(利空股市) 3. 美联储点阵图表示，11月或是12月再加息一次的概率很高，重点是明年的降息预期基本上已经消失，维持高利率的时间大大拉长，完全与市场估计的时间不同，导致最后股市崩盘。 欧美国家都相继说到终端利率已经几乎到达，而过往几次的金融危机，真正的主跌段，通常就是在加息周期结束的时后， 也能说是债券殖利率倒挂开始恢复的时后。 分析题目: 为何这些大国不能再持续加息下去? 继续加息会变得如何?...

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前言: 本月份数据表明，就业状况依然强劲、加上通胀受到原油疯狂上涨所影响而攀高，这些都可能让美联储更鹰派。 另一方面，上周欧洲央行继续加息，虽然市场认为这是欧洲最后一次加息，导致利多出尽，欧元大跌，而美元就大涨。 回来看美国，因为欧洲加息，美联储若是这回不加息，美元恐怕就不会继续走强，想做多美元的人务必小心，但是，重点不在于这个月会不会加息，而是11月到底会不会加息，这部份只能从鲍威尔讲话得知。 正题: 前言说到，这次鹰派言论的概率是较大的，我们可以观察看看，是否出现类似以下几种言论: 1. 就业状况依然坚挺，我们还没看到明显放缓。 (鹰派) 2. 通胀数据表明现在依然还不能松懈，需要更多工具来打压通胀 。 (鹰派) 3. 维持高利率的时间，恐怕要更久，甚至有考虑11月加息 。...

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提供上一篇的原油分析，详细写出原油中长线看空的理由，本片延续上篇内容。 近期行情: 9/12欧佩克会议当中，公布最新月度报告显示，全球原油库存在本季(第三季)急剧减少后， 未来三个月的产量将近一步的大幅下降，达到每天减少330万桶的产量。 同时也坚持对2023年和2024年全球原油需求强劲增长的预测 。 但这部份有很大的出入，一般在需求面有所增加的环境下，原油产量应该是要增产，而不是减产。 分析: 中国为全球最大的原油需求国，目前在中国强刺激的政策下，需求有所升温是可期待的，但这时候OPEC却要大幅减产，这不是故意在找麻烦，故意抬高油价吗? ...