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【A股】上证50也撑不住,A股离3000点渐行渐远

SGX:CN2!   FTSE CHINA A50 INDEX FUTURES
随着上证50跌破了向上楔形的下边缘,A股最坚强的堡垒也被攻破,年底缺钱,市场全面掉头向下的趋势更加明显。

离3000点越来越远,从宏观经济、资金面的角度来看有以下几方面原因:

1)第三季度经济增速再创新低,财政政策一直在发力,效果有限,债务繁重、CPI高企的情况下,货币政策空间有限,且传导效应不佳,可能全面的降息降准才会有一定作用。
2)股市本身由于前几年发行了大量新股,解禁后的抛压很大,市场承接能力有限。
3)年底往往是现金需求高峰期,流动性不佳
4)A股纳入MSCI等新兴市场宽基指数接近尾声,外部资金继续流入的规模有限,不足以支撑住市场的高估值。

与中证500对比,下半年上证50走势相对较强,说明国内顶级头部企业还是维持着一定的盈利增长(当然也有很多人从机构抱团取暖的视角解读,认为是黑心公墓基金和外资炒作),而中小企业在经济下行,需求不振的情景下更加脆弱。整个国内经济出了少部分新兴行业,大部分传统的工业、制造业、部分服务业行业存量博弈特征非常明显。

A股现在约3700只股票,动态市盈率中位数估值是31倍,在我看来这依然是一个非常昂贵的价格,也就是说,除去银行股之外的股市其他股票都是非常昂贵的,这让二级投资者整体几乎没有获利空间(不排除局部行情)。

这两天有新闻报道说A股有10% 的股票破净,破历史记录,可能是市场底部特征,否极泰来?

根据对企业经营的了解,和未来经济走势的分析,我认为10%的股票破净率还存在很大的扩展空间。了解一点财务的人大概明白,传统企业“净资产”这一科目里,很大一部分是固定资产、在建工程、存货这些,如果要清算起来,是会大大打折扣的,甚至没人要,而负债里除了预收款,要么是现金、短期贷款或者中长期贷款等刚性资金支出,企业的经营现金流才是决定估值高低的最重要因素。



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