Pento_Investment

【A股】上证50也撑不住,A股离3000点渐行渐远

SGX:CN2!   FTSE CHINA A50 INDEX FUTURES
随着上证50跌破了向上楔形的下边缘,A股最坚强的堡垒也被攻破,年底缺钱,市场全面掉头向下的趋势更加明显。

离3000点越来越远,从宏观经济、资金面的角度来看有以下几方面原因:

1)第三季度经济增速再创新低,财政政策一直在发力,效果有限,债务繁重、CPI高企的情况下,货币政策空间有限,且传导效应不佳,可能全面的降息降准才会有一定作用。
2)股市本身由于前几年发行了大量新股,解禁后的抛压很大,市场承接能力有限。
3)年底往往是现金需求高峰期,流动性不佳
4)A股纳入MSCI等新兴市场宽基指数接近尾声,外部资金继续流入的规模有限,不足以支撑住市场的高估值。

与中证500对比,下半年上证50走势相对较强,说明国内顶级头部企业还是维持着一定的盈利增长(当然也有很多人从机构抱团取暖的视角解读,认为是黑心公墓基金和外资炒作),而中小企业在经济下行,需求不振的情景下更加脆弱。整个国内经济出了少部分新兴行业,大部分传统的工业、制造业、部分服务业行业存量博弈特征非常明显。

A股现在约3700只股票,动态市盈率中位数估值是31倍,在我看来这依然是一个非常昂贵的价格,也就是说,除去银行股之外的股市其他股票都是非常昂贵的,这让二级投资者整体几乎没有获利空间(不排除局部行情)。

这两天有新闻报道说A股有10% 的股票破净,破历史记录,可能是市场底部特征,否极泰来?

根据对企业经营的了解,和未来经济走势的分析,我认为10%的股票破净率还存在很大的扩展空间。了解一点财务的人大概明白,传统企业“净资产”这一科目里,很大一部分是固定资产、在建工程、存货这些,如果要清算起来,是会大大打折扣的,甚至没人要,而负债里除了预收款,要么是现金、短期贷款或者中长期贷款等刚性资金支出,企业的经营现金流才是决定估值高低的最重要因素。


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评论

大量实体店面、工厂倒闭,考研考公人数每年剧增,电商和房地产的繁荣不过是昙花一现
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Pento_Investment chunfengchuiyouyu
@chunfengchuiyouyu, 看破不说破
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有没有觉得创业板走的和3月的大饼很像?
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@huxw1987, 不是同一回事,图形走的可能某些部分有相似点,两者相关性很低,也没有因果关系。
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huxw1987 Pento_Investment
@Pento_Investment, 我感觉不仅图形像,人气也像,随便找100个股,有60个以上都是最近2年的人气地点,大盘看空氛围浓厚。这种像双顶,但第二个顶是缓慢向上的图形很散人气,是突破的前兆
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@huxw1987, 我指出一点你的逻辑问题,仅供探讨。1. 是的,100个股里60个都跌了很多,那么涨的动力在哪里? 你要知道大部分股票都会归0的,美股如此,a股更是如此。2. 看空的人多,股市不是币圈,空头走势反应的是基础的经济走势和企业经营情况。 3. 缓慢向上,我看不是呀。今天一跌不就是缓慢向下吗。
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huxw1987 Pento_Investment
@Pento_Investment, 不是价格的低点,是人气的低点。很多股往往是涨的,甚至跟大盘类似的图形的个股,涨了很多了,但是人气一直在降
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huxw1987 Pento_Investment
@Pento_Investment, 每股是你说的那样的,但是a股跟币差不多,就是个屠宰场,来回割韭菜的,用官方的话说是为企业筹集发展资金,你看中国发展最快的20年,指数基本是在来回割韭菜的,而不是美股那样。这就体现了a股的反身性是第一位的。
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huxw1987 Pento_Investment
@Pento_Investment, 15年以来的大盘,每次的半年的涨和跌都体现了强烈的韭菜属性,以前和讯有个关注度可以完美的用图体现出来。反身性甚至可以体现到小时级别,就拿今天来说,早盘开盘韭菜情绪非常高涨,跌到中午已经发展成看空了,这种情况下,再继续暴跌就很难了,所以价格会继续缓涨。
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huxw1987 Pento_Investment
@Pento_Investment, 当前的图,跟btc3月很像,跟18年初的大盘也很像,我觉得关键是看人气。尤其是第二个顶的人气,人气高就是双顶,人气低就是高位平台等突破。所以关键我觉得关键不是图形,是人气
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