浅谈美国经济、利率、通胀下半场

2022年9月8日

稳定就业和平衡通胀是美联储的两大政策目标
随着8月就业市场增长放缓、失业率增加
以及7月CPI数据的回落
美联储再次陷入两难抉择
通胀是否会持续回落？or就业市场是否会持续强劲？
前几期的观点中本id多次提到：
未来"就业目标"会打败"通胀目标"
目前来看已初现苗头，但"宽松交易"还为时尚早。

致力于将核心CPI控制在2%左右的美联储
必然要以失业率增加及经济衰退作为代价

70年代的经济大萧条另美联储畏惧
本id认为美联储目前没有实力和决心
在2024年Q4前将核心CPI控制在2%左右
只能以时间换空间的方式将利率提高至4%左右后维持一段时间
在通胀持续回落前不会迅速降息
达成4%以上的利率目标后也不会再大幅加息
容忍通胀的同时
避免失业率大幅上升、经济深度衰退、重蹈70年代覆辙。
(以下为70-80年代利率与通胀对比图)


这也就意味着"滞胀式衰退"的周期会较为漫长
风险资产寻底之路更加崎岖。

对于今年下半场的加息路径本id的预测为：
75BP→50BP→25BP
我们，拭目以待。