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美联储FOMC 2月利率决议前瞻 本周美联储将放缓加息幅度至25个BP至475BP已成共识，虽然近期通胀数据下行趋势明显，但此次声明将继续强调通胀高企。鲍威尔也将表示，放缓加息是为了更谨慎的调整货币政策，美联储打击通胀的使命没有改变。 美联储正在实现预期的利率峰值，但预计FOMC这次不会表明紧缩周期结束。措辞方面，政策声明可能会将“持续加息”修改为“进一步加息”，暗示FOMC认为峰值将近，为了与未来加息的态度软化形成对冲，FOMC可能会增加一个说法，“在一段时间内维持限制性利率是合适的”。 由于此次FOMC不发布点阵图，鲍威尔在记者会期间发表的言论较为重要，可能会强调未来数据对决议的重要性，因为3月决议前将公布2次非农数据和2次CPI数据。
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美联储FOMC 11月利率决议、政策声明解读北京时间11月3日美东时间2022年11月2日，美联储公布加息75bp的利率决议叠加会后鲍威尔新闻发布会，股债双杀，加息预期上升。 11月再度加息75bp符合市场预期，就会议纪要而言市场作鸽派解读； 鲍威尔新闻发布会接连泼冷水，市场作鹰派解读。 对此本id认为： <1>."在确定未来加息幅度时，美联储将考虑此前货币政策紧缩的累积影响，以及货币政策对于经济活动、通胀、金融发展等方面影响的滞后性" 以此暗示美联储既要抗通胀，也要防止过度紧缩，放缓加息态度较为坚决。 <2>."随着政策利率已升至4%，未来比加息的速度更为重要的是加息的高度和持久度"、"鉴于就业与通胀数据依旧强劲，未来利率的高点将更高，利率停留在高位的时间也将更长"、"现在考虑或讨论暂停加息是非常不成熟的" 美联储虽有计划放缓加息步伐，但加息的“战线”却被拉长了，以时间换空间的方式对风险资产来说似乎也并非好事。 <3>."经济软着陆仍有可能，但时间窗口变窄了"、“随着利率走高，很难看到软着陆”、"没有人知道是否会出现经济衰退，也没人知道经济衰退会有多糟糕" 美联储在经济衰退方面承压，开始为经济衰退作预期管理， 综上： 货币政策上虽放缓加息节奏，但这种“更高、更长”的表态意味着货币紧缩远未结束，利率拐点也远未到来。 距离今年的最后一次FOMC还有一段距离，期间市场还将得到两份非农就业和两份CPI通胀数据，如果数据表明通胀韧性依旧很强，或将引发市场对美联储的质疑，资产价格也将面临更大波动。 叠加美股在尚未完成杀估值的情况下，预计美股仍存在月线级别的最后一跌。
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美联储FOMC 9月利率决议、政策声明及经济预期前瞻本月美联储FOMC将于北京时间22日凌晨02:00召开 料将引起市场大幅波动 前瞻性的几个观点简单陈述下： <1>.9月加息75bp及以上已成定局 8月超预期的6.3%核心CPI年率一度令市场认为 本次FOMC有加息100bp的可能 引发风险资产大幅杀跌 目前加息75BP的概率在82%，加息100BP的概率在18%。 <2>.鲍威尔或将延续Jackson Hole会议鹰派基调 <3>.继续强化加息预期、弱化降息预期 <4>.上调失业率预期、下调GDP预期 <5>.重点关注美联储最新点阵图 当市场已经完全price in 9月加息75BP后 本次定会上调6月点阵图预期 而2022年底利率目标则显得尤为重要 "当潜在经济衰退已无法避免下美联储会将目标利率提高到多少" 将成为后市走势风向标。 <6>.对于后市加息路径及市场反应： 如果未来通胀数据逐步放缓 美联储则会放慢加息脚步但今年不会降息 如果未来通胀仍然居高不下 那么美联储将不得不在经济衰退来临之际，继续大举加息至4.5% 这种不确定性因素则会持续促使市场的高波动性 "风险资产寻底之路也会更加漫长、崎岖"。 再次强调： 历史级别的高通胀高紧缩环境下绝无牛市 "稳定的物价水平是经济增长的核心前提" 目前还处于"滞胀"与"衰退"的过渡期 离"经济复苏"还相距甚远，认清现实、放弃幻想 灰犀牛释放后会必然出现史诗级大机遇 囤下足够的子弹才是今年的主基调 "大隐隐于市，不鸣则已一鸣惊人"，你值得拥有。
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浅谈美国经济、利率、通胀下半场稳定就业和平衡通胀是美联储的两大政策目标 随着8月就业市场增长放缓、失业率增加 以及7月CPI数据的回落 美联储再次陷入两难抉择 通胀是否会持续回落？or就业市场是否会持续强劲？ 前几期的观点中本id多次提到： 未来"就业目标"会打败"通胀目标" 目前来看已初现苗头，但"宽松交易"还为时尚早。 致力于将核心CPI控制在2%左右的美联储 必然要以失业率增加及经济衰退作为代价 70年代的经济大萧条另美联储畏惧 本id认为美联储目前没有实力和决心 在2024年Q4前将核心CPI控制在2%左右 只能以时间换空间的方式将利率提高至4%左右后维持一段时间 在通胀持续回落前不会迅速降息 达成4%以上的利率目标后也不会再大幅加息 容忍通胀的同时 避免失业率大幅上升、经济深度衰退、重蹈70年代覆辙。 (以下为70-80年代利率与通胀对比图) 这也就意味着"滞胀式衰退"的周期会较为漫长 风险资产寻底之路更加崎岖。 对于今年下半场的加息路径本id的预测为： 75BP→50BP→25BP 我们，拭目以待。
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美联储FOMC 7月利率决议、政策声明解读美联储FOMC于北京时间28日凌晨02:00召开完毕 上调联邦基金目标利率75bp至2.25%-2.50%区间 2022年底目标中性利率维持在3.25%-3.50%区间 缩表节奏不变：9月（600亿国债+350亿MBS） 缩表可能需要持续2-2.5年 符合市场预期。 会后鲍威尔新闻发布会释放的信号： 1.不再做出政策性指引； 2.为加息强度降温； 3.承认经济放缓，否认经济衰退； 4.就业上升速度放缓，但依然强劲。 7月FOMC声明符合市场预期 但鲍威尔会后讲话市场反应强烈，投资者解读为美联储偏向鸽派 纳斯达克单日涨幅超4% 美元指数持续下挫跌破107关口 目前期货隐含全年加息幅度314bp，较此前数据有所回落 市场开始押注9月加息50bp，11月加息25bp，12月加息25bp(目前概率不足50%) 但当前的加息预期路径仍有较大的不确定性 1.GDP数据是否强劲 2.通胀数据是否持续高企 3.劳动力数据是否紧俏 个人主观观点： 1.年内有望结束加息 2.经济数据的不确定性导致市场波动率加剧 3.衰退风险浮出水面、黑天鹅事件频发，风险市场或仍有最后一跌。
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美联储FOMC 7月利率决议、政策声明及GDP数据前瞻本月美联储FOMC将于北京时间28日凌晨02:00召开 同日晚08:30美国第二季度实际GDP年化季率初值数据公布 料将引起市场大幅波动 <1>.7月加息75bp已成主流 6月份高达9.1%的CPI数据令市场一度预期本次FOMC加息100bp 但随后美联储票委们迅速灭火降温 目前市场预期9、11、12月份加息幅度逐渐收窄 年底或停止加息，明年初或开始降息 。 <2>.重点关注美联储主席鲍威尔会后讲话 由于本次FOMC没有点阵图公布及经济预测 "美联储如何平衡高通胀风险与紧缩政策带来的经济衰退风险" 将成为后市走势风向标。 <3>.美国第二季度实际GDP年化季率预期现分歧 目前市场给出的预期是0.9% 而向来以准确度较高著称的亚特兰大联储GDPNow模型预期为-1.59%(-1.6%) 两者存在较大分歧 确定美国经济衰退的依据通常是GPD与失业率 即GDP连续两个季度负值、失业率持续6%以上才可以确定衰退 目前失业率较低暂不构成威胁 此次GDP数值公布则阴晴不定 <4>.对于后市加息路径及市场反应： 如果未来通胀数据逐步放缓 美联储则会放慢加息脚步直至降息 如果未来通胀仍然居高不下 那么美联储将不得不在经济衰退来临之际，继续大举加息 这种不确定性因素则会持续促使市场的高波动性。
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