SPX (S&P 500 Index)
换个视角观察标普近来的死亡交叉目前阶段是典型暴跌后多空分歧时段。消息作用会被放大。没关系，继续看图。
传说中的死亡交叉出现在标普上。网络搜了一下，但报道有些分化。一些文章拿出统计数字指出之后多数后市继续跌。另外有些报道就说，出现死叉可能是买入信号，只要等候30天以上，指数有60%上涨。这么一听，其实两者都对。最后就是网络版的“听君一席话”。
死叉是50天均线和200天均线的交汇点。既然是交汇点，那么两者数值应该绝对相同。但发现根本就不会绝对相同，最多也只能是数值非常相近。而且两均线有时候会在一个较低的相差值慢慢汇合到一点上。这么一来，死叉就不该是一点，而是一段重叠线。
现在我看东西第一时间就会用标准差过滤一遍。标准差其实是MACD和移动均线综合的进阶版。文本很难解释，有机会再讲。用标普50天和200天分别作出两条标准差的曲线，然后重叠一起。紫线是200天标准差，红线是50天标准差。如果死叉出现，这两条线就会粘在一起。这是简单数学，稍想一下就知道是什么原理。
这里显示有限，只能显示过去十年。就先看近十年，死叉出现的前后几天，在2015年，2016年，2018年，2020年，红紫两线重合的地方就是当时的底部。只有2022年两线重合后，指数继续跌。
不过看细节，首先2022年那次，这两个标准差都只在-7%。而2015年和2016年也有-10%。2020年更是跌到-28%左右。而现在和2018年一样，落在-14%左右。而且看S5TH和S5FI，除了2022年，其余的S5FI都在5%以下，S5TH在18%以下。在看Breadth Thrust，不用多说，2022年的死叉明显是非我族类。没位置显示出的2011年8月都在大部队里。
比较值得商榷的是2007年12月到2008年12月期间。2007年12月之前的三个月里50天和200天均线就已经很接近。到12月才正式出现死叉，然后紫红两线粘着到2008年1月出现一个低点。当时Breadth Thrust已经跌穿0.4，不过S5TH在21%，S5FI在7%。这次低点后，直到两个月后2008年3月才出现双底。再到2008年7月，就是低点的5个月后，才突破下跌。
然后次贷危机最低迷期间，紫红两线就没再粘一起。直到2010年7月，这次死叉其实和2007年12月那次基本差不多。只不过S5FI接近5%，这次低点后的一个月出现higher low，之后指数继续上升。
再往前观察90年代到2000年，由于没有S5TH，S5FI和Breadth Thrust数据，所以很难作出对比。但只有2000年10月那次重叠指数开始进入科技泡沫爆破期。以及，1990年8月，死叉后一个月内再跌3.5%，然后反弹。
所以不拿两个S5和Thrust纳入比较，光看紫红两线重叠，之后的反弹机率是比较高的。至少未来2到5个月，大机会不会跌破月4800点。
再配合图形以外的因素，暂时看川帝是软下来了。先是豁免电子产品关税。又说不再向中国叠debuff，245%爆伤太高了，怕反伤甲伤到自己，要减些伤害。国债率闪崩可让川帝知道是现在是路人局对线职业队。打野没发育，上路先崩。
所以我相信，下周市场会是乐观认为关税短期会有望至少出现转机。有解决的希望，美联储压力就减低，老鲍周三的发言便会当没听过。下周大机会先挑战5500点到5650点，之后挑战200天均线5750。最乐观是下周就见到5750点，毕竟做空的人肯定不少。但到200天均线后怎么办，要看川帝领导的路人队怎么玩。
说完图形再说些比较虚无的东西。我觉得美股长年以来已经对地缘政治麻木。除非没交网费，不然都该知道这次关税战的本质。就不再多说。我只说一点，现在是世界头两大经济体已经正式展开综合战争。这其实比冷战更严重。冷战没有如今的全球化，以及金融体系。而且冷战也只是意识形态上的针锋相对。但现在中美博弈，不只意识形态，更是东西方哲学，宗教，甚至是种族文明斗争的维度。开弓已无回头箭，之后的剧烈程度真别低估。
中国总说世界足够大，那个修什么低的陷阱可以避免。就别吹了，不然让恒大自然爆破，股市降杠杆，屯金，屯粮，南美建港口，这些准备不就是等这一天的到来。中国眼中，中美斗争是漫长战线，没打上十年不会分出胜负，至少要打到GDP相等。现代政治体制里面，一个国家出现一个不正常的领导人几率有多低，何况是美国。所以我觉得中国一定在川普任期重击美国，赢得时间，即便自己也受损。起码要达到去美元和降低贸易依存度的目标。日后美国金融制裁就难了。
中美要是有谈判，中国肯定会是狮子大开口。要大开口的条件必先让美国感到痛。所以谈判我觉得真不会太快开始。就是开始也不会有什么积极成果。现在真不能拿2018年当剧本。
也不要期待美国和其他国家有什么实质谈判结果。越南第一时间谈，得到90天暂停。但几天后其他没谈的国家怎么都同样90天暂停。原来充不充值一样是VIP。日本马上秒懂，派个路人甲对线川普的路人局。国债暴露美国软肋，估计其他国家看着中国和欧盟再随风摆。90天很快过，很可能什么都没谈成。川普完全撤销关税，可能性真不大。市场又会再度焦虑。其实令市场关注的，仍是美联储。关税没有实质改变，但通胀数据基本上是肯定上涨。市场就更担心美联储不降息，反而来个加息惊喜。
现在看综合看，4月7日的低点很大可能是未来两到五个月的低点。下周可能挑战200天均线，但到夏天我还是比较谨慎。Tom Lee说已经见底，年目标保守在6600点，乐观到7100。我格局小，7100不是乐观，是奇观。他是押注M7和芯片股超级反弹才能实现。金刚大战哥斯拉，还想周末到公园散步。我没这种洞察力。上周情绪改善，但XLU/IWM标准差没见回落，还是保持观察。
之前说现在可能像2011年8月，现在看这图形和死叉就更像了。希望在4835是低点，然后6月见双底，届时200周均线估计会到4850点，摸一下然后就重回牛市。但要是200周hold不住，叫声将军提防提防，某些危机恐怕真的要来了。
目前应该静观美股变化，等待标普下一个买入点位这一周估计巴菲特也直呼过瘾。
周五收涨是积极信号，起码市场不怕周末再有坏消息。其实应该讲还能什么坏消息呢？
当关税过了一个临界点，之后多少都没意义。关税加到145%反而给市场松口气。34%关税等于说一句说，“我爸是李刚”。到了145%，等于说，“我爸是宇宙大总统”。原来你哥俩是小孩在拼爹干嘴炮。最后还得坐下来谈。
不过现在就有点尴尬。要不是5000点或以下买到货的同志们，现在最好别冲动。上面5700点200天均线应该各方都盯着的点位。下面4700点就是上文提到的200周均线。一轮简单的数学应该都知道现在时机并不好。
之前用XLU对比IWM对比看标普位置。再说一遍用这对比的逻辑。首先能影响公用股的外部因素不多，以及其特性对投资者而言都会认为是股市波动时的防御工具。而罗素小盘股则对经济和利率较为敏感，容易在股市波动时被投资者抛售。此消彼长，对比的反差就可以从侧面看出当下市场对风险的厌恶程度。曲线上升代表市场谨慎，反之亦然。
但重点不在XLU/IWM曲线本身，而是其52周标准差。可以看到2008年，2011年，2016年， 2018年，2020年，以及2022年，这些全是在历史上有名号的下跌。当这些下的底部，或次底部，这标准差都会出现在22%到28%之间。当4月3日，我还认为这曲线会像2007年和2014年那样在布林带内hold住。然后市场会出现wall of worry的缓步反弹，再等待下一轮下跌。然而月4日，中国对等反击之后，一切都起了质的变化。
上次也提到，除了标准差走势像2007年和2014年，但也发现一吓人的相似。那便是和2008年1月相似，同年9月，美股开始暴跌。过了一个星期，走势变得更加吓人。看蓝色箭头。同样由-14%开始从布林带下方出发，在中线徘徊一段时间，然后再往上走。现在已是17.14，并突破布林带。而且这周标普周K已经是积极的低开高走格局，但这标准差仍是向上趋势。看势头，是继续向上的感觉。目前17.14%，以目前标普的波动，离22%并不太遥远。
然而，到22%也有机会继续上升到28%。再者，到了28%后，也可能只是主底部之前的一个短期底部。2008年1月就是市场忽然醒悟次贷面积有点大。8个月之后美股暴跌。如今，到了川爷爷突然暂停关税90天，市场才忽然醒悟目前美债原来不再是最可靠的避险工具。虽然相似，并不代表之后暴跌必然发生。提供一个历史参考而已。
08年是银行系统流动性危机。流动性危机的本源是信心危机。当年次贷问题暴露后，银行就是怕贷款后无法回收而导致的突然断流。现在因为川爷爷乱搞，美债会不会出现同样的信心危机呢？据闻6月有7万亿美债到期，如果没人要买新债，美国不能逾期还旧债，有什么后果呢？我不知道。
上文提到，标普未来有机会测试200周均线。再补充一下，二战之后，标普在200周均线下运行一年以上的就只有4次。1970年，1973年，2000年，和2008年。deepseek给出1970年美股下跌的原因是当年货币紧缩政策，连续三季度经济衰退，以及美元信任危机。1973年是能源危机，翻译过来就是高通胀。2000年过度投资科技股。2008年，流动性危机。再看看当下环境，怎么都沾上边呢？
我一直是对美股乐观，记忆中，我没吹过美股危机的论调。这次真好像哪里感到有些不妥。我记得在耶伦仍是美联储主席时，就一直有美债问题的声音。但就没多少人当一回事。这次川爷上台，打破贸易逆差，美元，美债，美股之间的循环，美债就真可能成为一直被市场选择性忽略的大问题。会不会令美国技术性违约。我不知道。有什么后果。也不知道。只知道一定不会共同富裕。
再说一些假设性话题。
首先，回想2018年贸易战，一开始价码都很低。中国开始是不对等反击，主要打击川普票仓。然后没再加码，双方贸易代表频密接触。当时中国关方还特意正名只是贸易摩擦。最后也只是光谈判，没有任何实质改变，但标普在最后一跌后开始反弹。这次却不一样。
上文提到，中国目前更像是发起攻击的一方。趁着个非建制“交易员”胡搞时，把一些政治议题交易到手，尤其是台湾问题。到下一任美国建制派上台，过了这村，就没了这店。我觉得美国建制派和中共的矛盾是意识形态上不可调和的矛盾，但建国同志认为中美矛盾只是老二和老大利益冲突。把笔尖交易出去，他没心理负担。这可能是一个千载难逢时机，值得一搏。
另外，谈判桌上的筹码就取决于打得对手有多痛。可现在美国还没痛感。何况只是点到即止的以战促和，对手下次只会卷土重来。2018年中国就是没准备，没实力。而这次我估计中国一定会让美国长记性，不只韩战和越战，现在贸易战，货币战也要令美国产生恐惧。
而且中国一直想降低出口依赖，同时提振内需。现在真是极佳时机。在外力影响下，才会有巨大的决心和毅力下作出重大改变。所以，球在中国手上，不是川普想打就打，想谈就谈。我觉得，就是是伤到自己，也要忍痛干上一仗。中美实力到达一个新平衡点就在这一次博弈。
如果有这个假设为前提，川普没感到痛，美股没有修复回6000点的动力。而且这次暂停关税，暴露了美债问题。当10年美债利率升到5%，我觉得大机会令美股再探底。首先高利率影响美中小企业融资成本。衰退预期下无疑是雪上加霜。也有一定程度表示市场预期未来通胀将走高，那么美联储就更小操作空间。总之弱势时，什么都可以见风是雨。
通胀走高基本可以肯定，而且很快。很多货运已经暂停，尤其航运。原油期货已经反映这问题。入口商没商议好新价格前不会入口。所以库存消耗会很快。最怕是分销商搞囤积，明知未来价格要起来，不急着卖。不要以为美国本土制作就会保持价格。短时期制造商难扩产。举棋不定的政策不会令制作商积极扩产。还没赚钱，就先花一笔。万一政策一变，这投资就是妥妥的债务。当入口竞争品涨价，而本土制作量不变，最后价格自然跟着涨价。所以未来CPI，PPI，CPE不会好看，惊吓程度或会远超预期。
现在看，关税落地变清晰，这也令标普4800找到一个立脚点。站多久，不知道。后续种种问题也会是一环扣一环接踵而来的不确定性。这次国债就意外进入镜头。首先我觉得积极信号起码要见到川普经济团队有人离职，尤其写出连神探伽利略也无法推导出这公式的那位哈佛高材生。又或者国会限制总统关税权力，或直接弹劾。目前双方是无法先拉下脸。美国队长可以变黑，但不可以变怂。中国更不可能。但要是川普逼迫收回政策，中国就算要痛击美国，也必须收手。要行王道，就得讲信义，要演好刘邦的公众人设。之后，事情就有一点进展。然后评估通胀预期，衰退预期，在重估标普市盈率后，就应该出现一条较清晰的路。
美国要对付中国该真的要好好研究中国历史。尤其是决定中国人价值观的楚汉争霸。不论人格，只论性格，川普就是西楚霸王的设定。贵族出生，高傲自负，万物皆蝼蚁。一己之力灭秦，诸侯膝行而前莫敢仰，哪里需要什么盟友。把年长许多的刘邦当小老弟，认为只是个街头小混混，从没正视威胁。满脑子是天下分封的老秩序，认为这套体系下，小混混不可能有作为。到发现老弟城府极深却事已太迟。要求盟友一并打压，但又从来对盟友没好脸色，最后一个个倒戈相向。四年时间，街头小混混就干掉了天下霸主。跟现况不像吗？
发现最近多余的话说太多。以后精简点。
总结，现在不是好的买入点，有货又反弹许多就先获利，重回牛市估计还早着呢。4500到4700估计要去摸一下。虽然有危机味道，但暂时还早，保持观察。US10Y接近5%就得当心。还留意s5th，这周最低点15.1，现在环境应该可以再等到10以下。到时候配合其他指标再做决定。
美股最后防线: 标普200周均线天塌了，不是美股的天，而是川普大帝的天塌了。
相信同志们都应该看到美债利率从周一三连暴涨的新闻。这被指是川帝暂停中国以外关税生效90日的根本原因。因为据闻美国今年有10万个亿需要以新债偿还。
很多传闻，有说中国操盘，有说日本护日元而倒美债。我不知道，也不猜。而且暂停行政令非常临时，细节不清不楚，连贸易代表也没被告知。
我觉得有可能是投资者想变现吧。我就是上周五清掉所有国债，公司债的ETF，目的就是腾空更多现金在标普4800点时开始接货。三天利率从3.8%到4.5%，夸张啊。
我觉得有可能是市场对美国以一敌全世界的做法产生怀疑。一艘破冰船面对破浮冰没问题，但现在要撞冰山。谁会买你这船运公司的债券呢。所以川普就下令不撞冰山了，只撞最冰山最突出的一个角。这是我的简单想法。
回来看标普。暂停90天，只保留最低消费的10%关税，除了某东方大国。这基本上印证了他的关税政策是目的，也是手段。这也是我认为4800是第一个买点。其实也可以说是赌博，要是他不这样想怎么办。但是，股市就像战场，历史上那次经典战役背后没有赌博的成分。
上文我认为市场比4月2日前清晰了非常多，没到4800点就反弹。其实这周头三天的s5fi最低数值都在5%，Breadth Thrust去到0.36，基本很难不反弹。
我认为目前不确定性更偏向政策本身。因为我用一个正常人的逻辑，觉得川帝在实施日前会有一些缓和，而最后只提高10%而已。他真的做了次正常人该做的是。不过，他没有和中国缓和，在个问题就非常巨重大。
新冠期间，全球通胀就是因为供应链被干扰。但当时只是不可抗力干扰，之后供应链依旧是那一条链。不过在4月9日之后，供应链可能就不再一样了。这通胀可能比新冠期间更顽固。目前的世界经济老大和老二刚起来，不要说关税实行数月到一年。哪怕就是一天，恐怕已经对供应链产生实质，且不可逆的变化。之后，市场就要重估标普Forward PE，即便经过了暴跌。
要是标普停在10%~15%跌幅，时出现明显的承托，我都敢赌V反弹。但出现在21%的跌幅，我不敢打包票。我看标普200周均线，VIX暴涨的重大事件下，标普基本上都要触碰一下200周均线，甚至要下穿2%作出测试。
看标普200周标准差，以过往历史，曲线应该要穿一下布林带，要就是刚刚在零线的位置。就是说比较大机会测试200周均线。未来三周这均线估计在4700点左右。如果下穿2%到5%进行测试，粗略估计在4500点到4700点。
而最悲观的是真下破200周线。真下破，美联储又突然降息，这就基本是危机级别。长度多于一年，50%跌幅的应该跑不了。回想2000年，市场过度投资科技股。现在其实也有这样的味道。08年流动性危机。但现在，好像没有这问题。但川普对美债利率的紧张程度，可以看到这次流动性危机不在银行系统，而在国债。有多大的差别，我不知道，也不敢知道。
所以有见及此，我这次买点基本是只增加固收仓位。同时实验一下covered call etf，看一下如果美股在一个长期熊市时候，这些etf的表现。实验目标QQQI，这货股息绝大部分是Return on Capital形式，基本不打dividend税。但Cost basis会渐渐减少，就是卖出的时候一次算capital gain的账。理论上如果cost basis和market price在一年跌到同价，股息就近乎免税。
也有机会底部就到此为止。那之后就要看能不能重新稳站在200天均线上。
讲完正事，闲聊一下鬼故事。
现在川帝好像是个棋手在指点天下。对中国极限施压，好像要从中国方面得到什么。但我看，怎么好像造局者是中国。川普更像一个棋子，被引导到一个局里面。现在想要得到些东西的是中国。
近几年中国有很多很多举措好像就是为了和美国脱钩的一天作准备。感觉上中国已经多年来一直准备着超限战。就是等一个契机。
中美终须一战应该是双方同样的想法和预期。只是热战是最后一步。所以脱钩是必然发生。川普2.0很可能就是这个契机。因为川普是历届总统唯一非建制且非典型的领导人。
一个辉煌的帝国走到尽头，往往是自己作死。崇祯死弯，王莽改制，多么像现在的川普啊。其中的蚕食帝国的官僚体制不就是川普口中讲的深层政府。美国出现一个非典型的川普1.0令中国看到弄死这帝国的机会。
这次关税战，中国也不忘去世贸走法律流程，就看到中国要得到正当性。传统东方行王道的思想。对内有凝聚力，对外有正当性。这次关税战，中国好像在打咏春，一直等着川普出拳，然后就可以寻桥，连消带打。
美国有阔免清单，但中国好像是全品种，没阔免。这几年中国好像都已经找到替代美国产品的来源。唯独高端芯片，但deepseek的出现，令高端芯片需求的迫切性大幅下降。能提供给deepseek的芯片，据闻中国自己就可以量产。所以不怕没有美国芯片。提高关税，反而使得厂商破使用国产芯片，从而加速芯片业向高端制作发展。这样看，中国下手更狠。
然后做AI视频说明关税的危害。又发表里根几十年前批评关税的视频。我看来不是中方的苦口婆心，而是分裂美国两党动作。一个王朝死于党争，中国历史教训可多了，什么牛李党，东林党的。
既然川普自认为世界第一交易者，中国就在谈判桌上把自己想要的东西交易到手。有很大机会是台湾议题。难得有个非建制的傻瓜上台。此刻交易掉台湾是最好时机。得到美国有些实质的东西，日后对台湾就有行动的正当性。对岛内的心理防线也有一个破防作用。同时希望通过关税战尽可能动摇美元，再同时整合亚洲供应链一体化。经过这次交锋，中美实力达到新平衡。体制关系，中国更能承受痛楚，值得一搏。所以令我感到中国更似次交锋主动的一方。
这个鬼故事，纯粹瞎吹，同志们不要当真。但如果这次交锋主动的是中国，那么过程就跟2018年完全不一样。
总结，要是标普真测试200周均线，唯有说最老套的一句，hope for the best, prepare for the worst。
{2025/4/9} 美股：来到了长周期关键支撑点，谨防尾部风险出现刺破TVC:SPX
NASDAQ:NDX
TVC:DJI
在4月5号的时候，本人提醒过关于提防流动性危机的文章，今天9号了，市场各种利空释放的差不多了，单从关税来说，已经没有更糟糕的消息了，但是现在市场的尾部风险已经来到了流动性一边，这也是需要值得关注最后可能出现的短期尾部风险。
今早美债利率和SOFR利率差值异常扩大，暗示着市场在重新定价长期风险，也反映了短期银行体系流动性和信用风险上升。
30年国债收益率连续3天飙升，彭博也报道了银行正在抛售国债来筹现金，同时增加了掉期合约去维持利率风险敞口。
今天要重点关注整个市场波动率，尤其是VIX和SKEW，以及MOVE和OVX。
今晚还有十年期拍卖，昨天三年期就很差。按照美债10年这个跌法，美联储礼拜4之前需要注入1.8万亿进去，不然美债可能要违约。 真出现这个情况，就等于倒逼美联储出面干预了，20年的紧急降息就是这么发生的。
从美股3大股指来看，价格都来到了长期关键支撑200周均线。 而且我们能看到长期累积的风险在MACD快速冲向0轴得以释放。200周均线触发了强劲反弹，现在价格波动区间维持在200周和100周均线之间。
鉴于消息面关税的影响来看，不可能有更差了，接下来关税方面可能会逐步出现好消息。
所以短期集中关注尾部风险对于200周均线的破位，毕竟在22年的时候，市场也曾出现过短暂的破位200周均线。
现在的环境有了发生流动性危机的条件，但不是完全一定就会发生，但也需要再当前考虑降低风险敞口，避免意外走势。
美股第一个买点已到天塌了，这两天是美股历史上罕见的梦幻之旅。CNBC报道这二连跌对上一次已经是在08年。
既然仍为较高的15%以内跌幅没实现，就返回当初的20%以上跌幅的预设。再看3月9日的图。这基本上是仅次于危机级别的等级。
就只过了4周，图形进化的如此之快。s5fi从36.58到11.33，VIX/VIX3M从1.02到1.11。标普52周标准差更是从2.16到负10.23。这是出现中短期底部的节奏。如果结合基本面，有机会像2011年。
4月3日开始标普跳空急跌4.84%，虽然VIX已经起跳，但其实市场并没真正恐慌。而到4月4日情况就截然不一样。因为我有25%不会动的仓位是些固收基金为主，债券，reits，优先股等等。特点是低波动。4月4日前，其实跌没多少。但当天这些仓位的出现反差很大的单日跌幅。这种表现其实是在危机状态下才会出现。
是不是危机呢。要是政策持续下去，肯定是。政策能否坚持下去呢？没人知道。但作为一个正常逻辑的人，我认为是不可能。川帝的动作，我仍然觉得是目的，也是手段。我认为基本10%关税是目的，能为国库捞点收入。额外关税是手段，达到一些经济，以及政治目的。
暂时看，估计川帝的额外关税是与各国分别谈出一些世贸框架以外的双边贸易关系的一种极限施压手段。这要达到他所谓的贸易平行的同时，也对中国作出一些政治上的针对性动作。最近的新闻里，tiktok续命，达尔文港和长和巴拿马港经营权，可以看到他希望通过关税达到一些经济以外的目的。如果这样看，他一点都不像毫无逻辑乱搞的人，反而比上一位老头更有战略眼光。
上文就说，现在的不确定性是关税带来的后果，或只是关税政策本身。如果假设关税最后只是10%，我认为市场是已经充分定价。不确定性是政策本身，就更是已经清楚明白。再说以后中美会否继续加码对抗。我不知道，但之后加码与否有差别吗？已目前的税率，基本上是要与中国脱钩了。过了某个临界点，加多少都再不能影响曲线。
我个人感觉，目前其实清晰很多。要是像2018年，中国还只顾塔下补兵反而带来更多不确定。现在中美一开局就互交大招。双方都处于临界点反而更快找出方案。
2月时只看到标准差开始下跌的雏形。只知道要跌，但不清楚市场关心的是什么。基本面上也只是知道川帝要对加墨出手，不知道到对其他国家怎样出手，以及手有多重。现在就清晰了许多。
暂时我还是乐观的，虽然之后修改的观点反而变了低几率出现的结果，但是没需要为错判付出太多的额外成本。因为这跳空二连跌实在来太快。还在准备结账时，货品又便宜了几个点。再想想可以多买多少之际，又打折了。之前真没遇过这情况。5200点买了一点，主要是增加一些固收的部分。
个股第一位仍是虚位以待AMD，52周标准差到-38.75，离-45%目标不远了。AI泡沫论有来了，再加上关税，下周跌12%到75不是梦。之前计划卖put，但要锁死机会成本，目前环境不划算，就正股算了。计划好就去干，不要想这目前情况这个那个什么的。还有，做空VIX相关ETN，控制好每次卖空仓位，只赚不赔的买卖，不要错过。
周一要是再过跳空5%到4800基本应该就这样了，到4700就更理想。s5fi肯定到10%以下，甚至5%。Breadth Thrust也会下破0.4。但不会清空子弹，仓位控制永远第一位。20%之后，每5个点就一发。s5th到3%以下就清空弹夹。危机级别，s5th在3%以下横走，标普跌50%以上就用定存。也可以说等到all clear的那一天才抄底。但往往等到这一天，基本已经是底部的15%到20%或以上。我还是比较喜欢一路往下买。可能有更有效的方法，但作为散户，找到自己舒适的套路就不要轻易作出改变。
总结，目前情绪非常负面，但要回想过去，这负面情绪一点都不新鲜。天天等暴跌机会，等到了就不要犹豫。控制仓位，永不杠杆，做到这两点交易美股，最后一定是赢家。美股会有像日股迷失30年的那一天，但仍然时辰没到。怎样跌，之后还是有新高，川帝再狂也无法阻挡。
{2025/4/4}NDX：美股加速下行阶段，留意下方长期共振支撑区域CAPITALCOM:US100
CAPITALCOM:US500
FX:US30
纳斯达克，标普500，道琼斯指数，加速大跌对于指标长期上涨钝化的调整是立竿见影，这波下跌直接把MACD快慢线带回到0轴，市场显然还没有结束，短期而言，再各股指破位后都会往下个支撑范围去寻找关键点。
纳斯达克是挤泡沫最快速的，也是最领跑的，但也有望最先触及支撑范围。
日图股指这种大阴光脚破关键位，理论上属于股灾形式了，单日跌幅可能不达标，但单周跌幅就符合股灾定义了。
关税影响超出了市场预期，市场开始计价一些其他不确定因素，短期可能会把下跌趋势发展到极致。
一盯关键位，二盯本周收线。
不管怎么样，都应该过了这周再说。
目前美股不确定性的定义到底是什么？川帝厉害了，全屏AOE。其实他老人家4点后才公布关税政策就知道没有好果子。要是来个盘中熔断就难看了，当然要等到盘后。
上次用XLU对比SPY，但好像用小盘股IWM更为适合，敏感度应该更高。效果真的更好。XLU/SPY没反应出新冠时期，但用XLU/IWM对比就有反应出来。
过去十几年，标普大第一个底部或主底部，XLU/IWM的52周标准差会在22以上。现在这标准差在11.56。我仍然觉得目前像上文讲的2006年4月到2007年2月两段时期。
然而，用XLU/IWM观察就多出一个可能性，而且还挺吓人的。就是黄线标准的2007年11月。当时标准差由中线直冲到22，标普当时就跌了18%。以目前川帝的政策，下跌20%或以上客观上的可能性也不少，但是我个人暂时仍是认为不多于15%的回调是较大可能性出现的结果。
而更吓人的是2007年11月之后大家都知道什么回事，再看最下方的联邦利率，与目前其实也很像。不过美联储当年是紧急降息，而现在关税虽恨，但有滞后性，所以美联储暂时并没有这操作空间。
再看VIX/VIX3M，之前讲过了，上破就可以简单看成为市场愿意对冲。有对冲某程度上就代表投资者没打算清仓大甩卖，仍愿意持仓。也就是说之后较大机会出现积极的抄底行为。
看2022年熊市，那时期VIM/VIM3M基本没走出0.8到1.0区间。就是说市场并没太对冲意欲。没货在手，就不用买保险，简单易懂。但目前VIX/VIX3M数值在1.10。这也是我改变2月时观点的原因之一。
现在其实我们要思考一个关键词，不确定性。到底现在这关键词的定义什么。不确定性指的是关税触发的后果，或指的是政策本身。若是前者，这不确定性将是一个长期的问号。关税的滞后性少则一个季度，多则要一年以上。
但若是后者，已经明码实价，非常清楚。而且川帝一开跑，就把跑车提到最高速。之后应该就不会有加速的可能了。其他车手也会全速开跑。然后就是到弯道时角力，开始减速看谁可以抢到有利位置。我觉得之后进入议价阶段可能性相当大，尤其关键是中美这次的博弈。估计一些缓和就对市场有很多正面作用。
所以这不确定性是前者的话，以一日尚未明朗，股市就不会反弹的逻辑。这可能要跌个一年半载才触底。这不就是2022年的熊市吗？我觉得可能性并不大。至少一点，2022年是加息周期，而现在则是降息周期。
要是后者，长远不敢打包票，但短期内就应该会见底。看2018年，中美来来回回，其实到最后什么都没改变。搞了一大轮，最后还是回到新高。要记得，2018年加了4次利息。再说一次目前是降息周期。也可以争论，这次不同，川帝这次是地图炮。但我们回想过去大大小小的回调，不都说这次和上次不一样，但到了最后交易行为不都一样嘛。
我觉得市场会把不确定性定义为后者。然后会期待川帝会讨价还价，然后期待美联储降息。所以要留意非农后的反应。如果报告差，而市场认为是好消息的话，市场应该就是把不确定性定义为后者。能不能新高，我不敢讲，但我比较相信短期出现回调底部，然后市场开始爬那个什么wall of worry。我觉得痛苦之墙对于基金管理机构比较贴切。
现在我认为这次出的一脚应该是短期最低点，相信不低于5200，再之后可能就是higher low。然后6到18个月就应该真的要深度回调。现在暂时是这个剧本。当然以目前百年不遇的关税恐，跌到4800以下，客观上有较可能性。但重申一次，我仍觉得是不多15%的回调。所以这一脚，开始接货。最期待是AMD到75。当然要留后手，不能一次把子弹打光。仓位控制比任何策略都重要。
暂时这样，等被川帝的关税大棒锤脸。
标普回调或许已接近尾声上次提到修改之前对标普的观点，由一个较大概率下跌20%以上的深度回调改为五成机会出现，另一半就是V型反弹，或高低脚反弹。
过了两个星期，通过用XLU对比SPY，现在我更偏向这次属于一般性的回调，并且已经接近尾声。估计这一脚是短期最后一跌，然后标普继续缓步上涨，术语上称为Climbing the wall of worry。下次再出现更深的回调可能至少在6个月之后。
首先用XLU对比SPY，输入XLU/SPY就可能看到两者间的对比。当XLU上涨速率大于SPY时，曲线就会上升。就表明某段时期公用股表现明显由于其他标普成分股。基本认知就是说这段时期投资者处于对风险谨慎的时候。
XLU对比SPY的曲线不重要，核心永远是标准差。用52周标准差检视XLU/SPY，会发现由2008年之后，当关键大回调出现，XLU/SPY的52周标准差会达到16%以上。就是说XLU/SPY当下的数值比过去52周均值高出16%。这就能看出这段时期投资者行为的变化。
现在这数值在5.06，目测要到16以上起码要到八九月。也不排除两三周能达到16，但几率我觉不得高。然后看过去历史，当标普出现大幅回调的前奏，全是这标准差接近布林带下轨，然后一口气上穿布林带上轨。而不是像现在徘徊中线的活动形态。
以现在这标准差的行迹看，我觉得更像用黄线标注的两段时期，分别是2006年4月到2007年2月，以及2014年1月到2014年10月。上文就表示目前从图表和外部背景都跟2014年10月很相似。要是目前真能和这两段时期对上号，那么未来6到18个月，标普就真迎来一次大回调。
我觉得这标准差已经很大程度透露投资者的行为。想象一下开车遇上黄灯时，你是减速停下，或是加速通过。我相信大部分人是后者，然后直到见到实在的红灯出现在眼前才会乖乖踩刹车。人就是这样，总想着能先过一个路口就算一个。
我觉得现在川普政策和宏观数据只是黄灯警号。投资者会一边绷紧神经，一边期待川帝有些正常逻辑的行为，以及下半年他的减税政策，然后就是美联储对经济出问题时的保底行动。
总结，由一月开始认为是深度回调，修改为两周前的深度回调和一般例行回调各一半机会。到这周修正为较大机会是一般性的回调。当然，我给予的几率并没有科学严谨的计算支持，只是用几率形式表达我的看法。到最后还是有机会一直回调下破5000点。但我觉得应该从图表中找出较大机会的一边来押注。2月从图表中找出标普要开始跌，然后腾出大量现金。现在从图表看到机会也应该一以贯之。
{2025/3/26} 纳斯达克：4月将再次测试历史高点CAPITALCOM:US100
NASDAQ:NDX
在一季度美股和美元出现大幅下跌的情况下，即将4月2号川普的关税政策就要全部落地，市场已经超额计价了所有的利空。
在这期间，反倒是日元的投机净多头创历史新高，同时日元升值牺牲了日企盈利和日股表现，同时也潜在影响了薪资上涨空间。
当日本央行不在加息，那么美日之间长债利差走阔会继续推动日元贬值。
4月份，川普的关税靴子落地，日债出现下跌，就会看到美元和美股的抬头，特朗普交易再度回归，科技股将进一步回到历史高点，包括去年底的文章提到的，标普500今年也将有望冲击7000点。
从纳斯达克的技术面来看，价格触及了长周期上升通道下轨，反弹收回了关键压力19959/20053范围上，意味着重回多头趋势。
机会永远是留给有准备的人。
更新标普观点，有机会3到4周内V反弹回高点这两天尝试推演标普之后怎样走。做了各种古灵精怪的尝试，但没有得出任何有意义的结果。今天可能话比较多，要让同志们睡着了，先说声不好意思。
上星期开始就好几次表示对之前对标普将出现深度回调的想法有一些修正，因为之前可能有新入为主的想法。第一是判断英伟达要跌个35%-50%。之后的发展像似向着这方向。令我相信英伟达可能掀起去科技股潮而带崩标普。二是这次不论股价走势和标准差都和2022年1月到2月太相似。而且这次从标准差与指数背离，以及s5fi的震荡都和历史相似。还有是对关税影响经济的常识。最后是巴菲特清空VOO，史无前例地看空美股。前两者是图形里的信息，后两者是基本常识。所以就觉得这一次必定是深度回调。
这几天就逐个再思考一遍。首先是以上说的前两者。之前文章就指出过标普和英伟达同样都出现价价位，与标准差背离。用一列火车作个简单的比喻。火车头好比标准差，火车最后一节是价位。火车从最上方的变轨到中间车轨，但最后一节仍在最上方车轨。然而我们会知道它最终还得进入中间车轨。就是说我们只需在远方观察变轨前的岔口便知道什么时候入中线。而这个岔口就是临界点。然而，能够在岔口时知道火车完全进入中线，但是之后我们无法预知这火车要怎么走。现在标普52周标准差刚好在零线。我们难推断他要往上，往下，或在中间徘徊。之前预期深度调整完全是基于标普历史而推断出最有可能性的路劲。但我从图形里找到了令一种可能性。等一下详细说。
然后，是关税和股神。现在我看川普对于关税最大可能的是一手段，也是同样是目的。最后可能会谈妥些什么，然后加一定程度的关税。其实影响是不是十分巨大，没人能说准。至于说衰退阴谋论，其实较早前就有想过，但感觉会被人当笑话。不过还真有人当政策正经地进行分析，那就有点不可思议。我川虽狂，但不傻。一场衰退是不能实现他的抱负，必须是一场能与次贷危机比肩的全球风暴才能同时实现强货币，弱汇率，低利息，降通胀，以及他最渴望的制造业回流。太长了，不展开。一场风暴根本不可控，没名留青史前，就已经为臭万年。他不会赌。
最后是股神。我个人看法，股神不只是看空美股，甚至看空美国。股神的发迹史是从战后开始。战后美国建立美元为中心得国际政治体系，以及用苏联作为杠杆形成西方同盟体系，让全世界贡献羊毛。全球化更是在战后开始蒸蒸日上。尤其八十年代，全球化最深化的时段，美国资本全球自由流动，美国企业得益最多。巴菲特必定深知美军，美元，美国价值，同盟体系，自由贸易就是成就今天的所有庞大美国企业巨头的基石。美国由过去民主党大部分时间执政，如今变成川普2.0的非建制极端保守主义上台后，美国由自由主义180度扭转。把这根基石都快砸碎了。活在保守和保护主义下的企业在未来将失去竞争力。所以他对美股的看空很可能是出于他经历和理念上的因素，从而去预判美国企业长远的未来，而不是美股短期内就有什么大雷要爆。
对于以上这两点，其实我想表达的是，人们以最直观的逻辑去看待关税和股神的问题，很自然就觉得这次下跌不会是普通的例行回调这么简单。但是，一，前路问题很严重，其实没人知道。二，就是有问题会具体到什么时候。也没人知道，可能明天，也可能是明年。
再回到我发现的另一种可能性。就是直接V反弹。我知道观点变得有点快。但我真是从标普里找出来的。就是2014年9月到10月的突然回调。从日K，跌幅，VIX，标准差趋势，以及目前在零线同样得到支撑，再配合当时环境，实在与目前太相似。说了图形已经量化宏观因素，但为更好更快了解当时突然的回调，也有需要了解当时环境。
网上找那段时间雅虎的新闻，说是当时市场担心在欧债危机后的全球疲软。德国在8月出口暴跌，中国Q3 GDP增速7.3%，当时是历史新低。然后我对比当年油价，从6月到标普回调到底部时的10月15日，跌幅到达23%。同样一时段，铜价也跌了24%。两者下跌的幅度和速度都比较明显。全球经济或许真的出了问题。不过，标普仅用了之后的11个交易日又回到新高。知道2015年8月再出现大幅回调。
而当时的标准差也是在零线获得支撑，之后在上涨。而标普指数本身也轻微创新高，并在之后的9个月窄幅横盘，直到2015年8月的急跌。
2015年的下跌应该是显现了2014年10月回调时市场担心的问题。2015年中国就一整年都在打僵尸企业。同年Q3的GDP增速跌破7%。当年8月中某一天我很记得人民币对美元急速贬值，标普也急跌。反弹至一个月后，再度下跌。这8月到9月的两次下跌，被定义为Industrial Mini-Recession In 2015。油价之后在2016年1月从26块反弹。
现在再看着图形，不论从标普走势，标准差，油价，铜价走势都很相似。只是铜价从今年年初有点不一样，据说是Deepseek的缘故。这个易懂，就不解释。
再整体看，当年次贷危机后划分出一个周期开端。而2022的回调仿佛又是另一个周期的开始。而夹在中间就是2015年9月工业衰退为起始的一个较为平稳的周期。而2018中美贸易战和新冠或许可以看成是这个周期中的一个变量。
如果看着个大画面，以及2015年图形和历史背景的相似。我有理由相信目前这一跌真有机会是一个V反弹。我不能说较大机会，只能说之前表示大概率几波次的深度回调，幅度20%以上，现在改为50%几率出现。另一半机会是V反弹，或双底，或高低脚，跌幅15%左右，最多不破5000点。2015年没通胀和高利率问题，但情绪上面应该差不了多少。人性那个时空都一样。
我知道这样的结论是废话，但我的本意是，当我考古出这一段往事，同志们对之后的数周就能有个更好的规划。例如，反弹弹到200天均线时，就不要开空单了。如果现在看到比大盘更弱，但质量不差得个股就可以考虑建一些仓位，再跌再买。要是一口气反弹上来，这2月的顶就白逃了。但AMD标准不到-45%，我是不考虑的。当确定这车头走到最下方的车轨上才是最安全的。
由周一的算11个交易日，便是关税生效之时。之前还有个美联储，但我觉得可以大概率可以省略不理，不论什么语气，现在环境应该没有加息的条件。过度负面之后，没有消息就是好消息。看川帝能跟中加墨能谈出些什么来。我觉得重要的是非农。好，加息就有了条件，坏，更加确定衰退。怎么开都尴尬。市场到底怎么反应，到时就得看标普在5500点以上，或以下。到时再讲。
要是这次回调真与2014年10月对上号，Breadth Thrust他老哥就得到平反了。对，我很介意它这次的不准确。
此刻请忘了英伟达，关注AMD，福利在前方去年6月推断英伟达2024年第四季到今年第一季可能出现35%~50%回调。现在看，就算以150块算起，不跌到95以下不算成功预测，再观察。
但其实比起英伟达，我更熟悉AMD，在AMD已成功swing过好几次。还在雪球活跃的时候，就发现AMD一个上升VCP图形规律。当然肯定不是只有我一个看到，因为实在太明显。那时就喝过好几次汤。
最后一次喝他汤的是2024年3月，已经忘什么事件，6个交易日股价高低差，达到25%。出了一大根避雷针的当日不敢乱来，过两天等标准差好像要调头了，在199元开空单。还发了文"AMD估计要歇一歇了"。主要是看2020年到2024年这四年间，AMD的150天标准差，有四次上涨到同一个区间后，就开始出现大幅回调。同志们可以去看看链接。
这娃娃好抓的地方是它标准差非常直率，标准差到一定程度就开始调头。也不会像英伟达那样会出标准差与股价本身在某段时间出现背离。标准差与股价绝大部分时间是同向，至少不会反向而行，一点都不含糊。
可以看到回溯到1981年，当52周标准差跌到-45%，AMD就会反弹。而且跌到-45%前，AMD股价会从高点跌60~80%，而出现反弹后，给他半年时间以上，一般都翻一倍有多。即使拿1到3周，都有20到30%左右回报。当然卖入位要尽量的低。
一般情况跌到-45%就反弹，但也会跌近45~65%区间。1987年的美股超短时间的莫名暴跌。现在最广泛的说法是当时先进的电子交易和旧有系统不协调所致。然后就是2000年到2003年科技泡沫。再然后是2006年到2009年次贷危机。再再然后就2010年到2012年欧债危机。然后没了。
2015年8月调整也是落在-45%。2018年是AMD当打之年，中美贸易战根本没当回事。最后一直到-45%就是2022年，这么近就不用多说。所以AMD挂牌后的历史里，只有这四次史诗级别的危机中，AMD的52周标准差才跌进-45%到-65%区间。
这次会不会成为史诗级别的第5次，让这标准差跌进这空间呢。我不知道，但可以分批double down。参考2022年股价的高低点，大约跌了67%，然后标准差跌到-45%。从2024年3月标准差穿两倍standard deviation的布林带算起，也就是去年3月股价的高点，跌67%，股价大约在75块左右，到时再观察标准差。有打算到90块是先卖70块或65块put，再看着标准差买正股。
除了标准差好抓，觉得在美股触底后反弹，AMD比英伟达更好，因为看好英伟达的多，而看衰AMD的就更多。老司机该懂我意思。所以选AMD。要玩反弹，就请忘记基本面谁优谁劣。要是52周标准差跌不到-45%，那只能说老衲与施主有缘无分。
今天标普能不能反弹呢，不知道。但我偏向3月11日是第一波下跌的低点，之后应该会反弹。要是今天能低开高走，明天周五就稳了。我的作业或许还有救。虽然对之前推断有一些修改，但底部大概率仍没出现，返回200天均线时要小心，对底部又有耐心。
最近比较活跃，觉得每次波动都是难得的学习机会。一定要好好记录发生的事，对下一次波动时作出判断真的非常有帮助。
标普三个交易日真能反弹3.7%吗？标普大底尚未出现，反弹总会有。上周说这周反弹，但头两天都跌这样。预测已经没什么太大意义。主要是上次谈到在Breadth Thrust上作了一个粗略统计，标普会在Breadth Thrust出0.4后再回升的那一个交易日算起，之后的8个交易日内，将反弹当日的收盘价。当中只有一次失败，再细心看一次，发现遗留另外一次失败，用时13个交易日。但总体成功率也相对地高。
要是避免再一次的不准确，只剩下3个交易日，要合计反弹3.7%才能返回3月4日收盘5778点，真的有机会吗？不论有没机会，我在3月7日其实已经象征性买入TQQQ，昨天算是最低的时候买UPRO。自己搞一轮功夫做的作业，不交就太没意思。其实不鼓励这样做，纯属用行动验证自己的功课。
在看100天的标准差，一口气几乎在没明显反弹情况下跌10%。要是会出现几波次震荡下跌的大级别回调，估计这就是第一波。昨天收盘是100天标准差是-6.35%，最高那时好像是-6.9%左右。
看过去历史，近这十几年，欧债危机后，标普跌出100均线的真不多，跌到-6.35%就更少，而一口气从+3%跌到-6.35%就很罕见。上次发现新大陆的vix/vix3m去到1.07，见到上升是好事。基本上就是代表市场愿意对冲。有对冲，就是代表机构还是愿意持仓。既然愿意持仓，再跌就有增持意愿。基本上到1.07，看历史大机会是反弹的区间。当然也会更高，但很大可能已经第二次冲击波时出现。
到目前为止，我觉得没好像欧债危机那般有实质的问题已经浮现，第一波应该是到这里。但什么时候第二波，有多深，真不知道。要是能反弹，参考2022年和2018年时大回调的第一波，反弹都是会返回200天均线诱惑一波赛博股神坐上波音737max。
所以3个交易日内，反弹3.7%还没绝望，希望在人间。要是川帝有什么动作或其他因素令这三天内神奇地反弹3.7%，甚至到200天均线上，我肯定会说，这不是巧合，而是历史交易行为量化到图表后对未来的推演。要是不行，面壁思过三个月。
上次说再思考这次下跌的时长可能先入为主。再反复思量，目前的问题可能没当初想的严重。这可能对回调的时长和程度，以及下跌的波次要重新作估计。但暂时仍维持原先的目标，s5th到个位数，52周均线至少到-8%。详细下次再讲，希望不用面壁思过。
更新标普52周标准差，显示主底部尚没到来再检验一次标普52周标准差，看看有什么新发现。虽然上文简单统计Breadth Thrust后，显示下周要反弹，但不代表这周K就一定是长而坚实的阳烛，同志们都应该懂我意思。要跌，还得跌。
几天前看到有位老美兄弟用VIX3M/VIX做对比。他用来配合纳指200天均线，推断纳指200天均线能支撑纳指。现在看行不行，同志们你们去判断。正因如此，才有了我上篇文章，“拜托，请停止这样使用布林带和平均移动线去猜支撑点”。但是我觉得这东西能用，比光看VIX，或在VIX转换为标准差更有指标性。不应该拿来看支撑点，或猜底部，反而是应该是用来看短期爆发下跌。发现好东西就要实践拿来主义。
但我反过来以VIX除以VIX3M，但由于是周K，VIX的高波动，这里的数值设为，开高低收除以四，这样应该相对接近均值。我发现在一番对比后，VIX/VIX3M是光看VIX的提纯版，就先把命名为VIX Pro。这一对比会看到绝大部分时间pro的数值，0.8到1之间运行。VIX算的是标普未来30日的波动率，VIX3M则是算未来90天的波动率。虽然VIX的公式我瞧一眼就晕，但我以自己有限的逻辑猜测，VIX的高低意味隐含波动率IV的高低，IV也就意味Premium的高低。好，我不熟期权也知道，同一行权价，期权远期的premium比近期的要高。那么VIX3M比VIX高很正常，也就是VIX/VIX3M小于1很正常。反过来的是，大于1就不正常。就是说市场预计近期波动比远期要剧烈。简单些，我们就把它当作国债利率倒挂去理解吧。
我的逻辑告诉我应该是这样理解，懂这方面公式的大神恳请指教。
先把VIX Pro放一边，上次谈到到从2000年起，标普和标普52周标准差出现过四次背离。但trading view上我列出的另外两项数据有限。所以这次只说2010年之后的三次。上次我列出s5th，就是看标普成分股内，仍在200天均线的个股百分比。s5th看的是以50%为界线，尝试看目前指数目前的强弱。它却偏卡在50%左右两个月。所以我尝试用s5fi，仍站在50天均线上以上百分比来把图线振幅频率增加，看能不能看出什么新东西。
因为是周线，所以要设定为最低价才能看出市场悲观的时段。果然有发现。发现这三个背离时期的s5fi，和其他杂乱无章不一样，它呈现出一个有序震荡下跌的状态。我发现在2011年欧债危机时也相同的状态。但上次我并没把这个时期归纳入背离的其中一次。因为背离并不明显，虽然标准差往下，但指数本身是平移的。如果现在说只要不同向也属背离，也可勉强算进去。
现在可以见到，2011年，2015年，和2022年这三次背离，都有相同特征。当然首先是指数和标准差背离，再是标普都是在52周均线以下，标准差得零线其实就是与对应长度数值设定的移动均线。然后就是s5fi呈现震荡下跌，最后数值低于5，意思就是只有5%的标普成分股仍在50天均线以上。500只成分只有25只仍在50天均线上。2011年的有2%，2015年有4.78%。而2022年6月只有0.79%，整个标普不到5只股票仍在50天均线之上。这多悲观。
而2011年和2015年，刚定义的VIX Pro分别是1.16和1.6。同志们记得之前谈过2022年回调时为什么VIX就是上不去呢。我曾经也是头上飚问号。后来是CNBC上的一位衍生产品分析师解释，那是因为投资者打算抛售组合。既然都不要货了，还买啥期权对冲。没人要对冲，隐含波动率就不涨了，VIX就自然不涨了。
那时候环境的确是这样。疫情后的通胀是供应链被扰乱带了的通胀，短期内根本无法解决。利率是必定逐步增加。各大机构的资金也确实需要因应利率变化而重配风险敞口。我卖你卖他也卖是肯定的。所以VIX注定上不去。
那如今呢。我之前说可能这次回调是像2022年那般经历长时间的下跌，然后慢复苏。但我再反复想一次，我这预判可能是基于目前标准差得走势实在和2022年太多相似，所以有个先入为主的推论。其实也可以是2011年或2015年，右或者是其他以外。
说好不提基本面，但我觉得真有必要讲一点，因为对之后的假设，我个人觉得起关键作用。首先现在最大的不确定性不是关税，或经济前景。而是我们伟大川普老同志。刚说完2022年其实市场很确定，该卖的卖，然后该买的买，非常清楚。现在问题是在于这老同志的政治上的非建制成分，不知道他要跟盟友玩得有多开，经贸关系搞得有多坏。然而他又时时飘忽不定，关税一些有，一些没，一时暂停，一时翻倍。市场关看这关税到底是目的，还是手段。大家好像在看魔术，哪有人真会用电锯砍金发女郎。关税肯定行不通，但老同志又不像玩假的。到底在玩什么。没人看懂。
这肯定不只是我认为，相信这种声音绝对不在少数。所以呢，VIX这次十有八九都会飚高。因为，这老同志太难猜了。我们散户清仓多容易，半根指头，一秒内释怀。手上千亿的基金可就犯难了。那么多怎么卖，主要的是不确定，那知道刚配置的敞口，在日后他政策翻来覆去后有什么影响。基金在不确定，不明朗时第一选项，我觉得仍然是对冲。
所以我觉得这次VIX Pro会起来，到1.15左右，如果有这个前提作假设，五六月应该见大底部。有2月顶算起，跌三四个月也算合理。要看s5fi，必先到5%以下，标普也自然要低于52周均线，至少也要低于8%。到时候就应该差不多。具体到什么点位，到时候当然请出抄底神器，Breadth Thrust兄弟带路。
要是有人问，就凭三次就断定这次结果都一样，是不是太轻率呢。对，本人就是那么轻率。不厌其烦地重复，这是鄙人的假设理论。图形是把市场的交易行为量化其中。交易的是人，就算AI时代也一样，决策的依然是人。人性不会变。开车快要堕悬崖，人便会踩刹车，百年前的人一样，千年前的人也一样，不同的只是古人骑马。人感知到环境在变化时就会作出应对。作出应对就会在留下痕迹在图形中。我们就是在图形中，尝试还原这些历史痕迹，窥探一个最有可能性的将来。
这种话，正常人估计讲不出，哈哈。
补充，现在才记起之前就用过s5fi同样的思路看问题，也有效。所以遇到好东西，一定要记好，拿好。
标普下周大反弹，你信不？欢迎来到走近科学第二季。
Breadth Thrust的确可以预示什么时候会反弹，但它只可以提供一个范围而已。而且反弹幅度和持续时间基本上不可能掌握。所以，有兄弟问周五是涨是跌。我当然不可能知道。
不过，无聊的人最可怕。我就做了一个简单统计，由昨天回溯到2010年。发现只要breadth thrust在0.4以下再回升，做出一个锥形。这形状的同一日算起，之后3到5个交易日没出现反弹，而且收盘价位比该日更低的话，形成锥形的这一天，之后不多于8个交易日，必定反弹，而且反弹的价位必定比当日高。暂时看到最少高于1%。一共有14次。当然有些过了第8个交易继续涨的。
只有一次例外，2014年9月22日，那时我还没接触股市。维基查了一下，当日大事只有美国空袭并入侵叙利亚。十年前的美股氛围还是有些不同的，要是现在，谁会在意，重要的是台积电没被炸。估计是标普权重不一样。记得之前查过标普成分十多年前能源股是大头，现在好像权重5%左右。如今已是七巨头当家。
我不知道2010年到2025年14次的sample够不够。但也可以一试，所以，要是明天再跌，买入spy的话，之后的6个交易日内，就一定高于3月4日的577块。利润有限，但成功率高。先声明，过往没数过，是有兄弟一问，才不发奇想数一数。sample够不够，检测够不够严谨，我不敢打包票。同志们可以拉长图表来看看。
breadth thrust统计显示之后六个交易日标普反弹，这表示下周会收涨，而且涨幅可能不少。就是说这次200天移动线真能支撑了标普和纳指。之前发的一文谈论200天均线，我就表明认为能撑住的机会不大。这就有点矛盾。这样说吧，一个人被枪击。子弹碰巧打在这人胸前口袋里的一个小铁盒上。你们说是上帝救了他，或者是物理救了他呢。真不知道。
又或者先大幅拉涨，又再大幅下跌，高波动的一周，vix到30以上。都是瞎猜，下周就知道了。但从我的图型理解，这波回调200天均线撑得过初一，但撑不过十五。
补充并更正一点，发现在新冠期间breadth thrust同样有效，所以，暂时回溯到2010年，就只有2014年9月22日是唯一例外。
我们应该科学对待周三标普的反弹欢迎来到“走进科学”栏目，开玩笑，这里没有那么科学。
预期的周二自致周四的反弹，周三是中位数，你们看多科学！
周三反弹是预期，但今天周四的下跌真有点意外。预期反弹应该也能维持个两三天，我目前没看任何财经新闻。发生什么大事我不知道。
正如周一时预测周二自致周四的反弹同样没有看任何消息面的变化。那图中没有MACD，没有任何支持线，就连标普价位数值也没提及，但是但为什么也能判断反弹呢？这次真的要走进科学。
周一我忘了上一个图，绿色线s5fd，就是标普成分股中，依然高于5天均的线成分股百分比，周一的时候是45%，到周二已经跌到19.88%。其实周一就可以预测周二要跌到一个低的位置。因为是算5天均值，过去5天只有上周五是收涨。所以严格讲就不是预测，是计算。只不过不是真的拿起计算机认真的算，只个一个简单估算。
再看breadth thrust，再啰嗦讲一次，breadth thrust是过去10天，所有当日收盘价高于前一个交易日股价的个股，除以所有在纽交所中交易的个股，的平均值。假设数值是0.35，过去10日均值，只有35%的股票是比上一个交易收涨。数字翻译文字就是超卖。
s5fd和breadth thrust同时都告诉你超卖，伸出你的手抚摸你那颗贪婪的心，你要不要买。要知道，纽交所有好几千只股票。美股交易者来自全球每个角落。总资金规模是n兆，而且参与大多是手中几千亿，每时每刻都地算数学模型的基金，而并非三个老爷们在斗地主啊。这就是有效市场，既然有效市场就有钟摆效应的存在。只是这钟摆幅度小，来回快。
看图，标出所有的情况，甭管之后是跌是涨。所标示的地方是全部反弹。只有2020年新冠爆发是例外。所以问什么之前讲，三天内反弹几率是95%。因为50%代表是“会“与“不会“，但95%跟5%就是代表正常与不正常。新冠就是不正常。其实这图就是最简单的统计学。
所以台面上看似随机，但台底下可能早就已经是注定的。爱因斯坦那句，上帝不爱玩哪个什么来着。
反弹后再去看CNBC和youtube，各路神分析。是因为川爷，这个又那个。Tom Lee是最受关注的，他说看ADP数据不好，市场仍然上涨，在bad news时上涨，说明市场已经见底的。我从不怼大神，我很多时候都支持他的观点。但我觉得疑惑的是，机构没有理由不知道台底下发生的事。他们每天都在算模型的，每天见有人上电视，说基本面，行业纵深什么的，都只是小部门而已。
今天这文的目的就不是怼任何人，也不是拉credit。就我觉得大家都是股市想赚钱的人，每一次波动其实一次难得的学习机会。好像上一篇文章谈到纳斯达克200天线的支撑位，明明怎么看都很稳，怎么就撑了一天。然后真到底了，过去已经发生过很多次，明明打开财经新闻，哀鸿片野，指数怎么就每天涨一些呢。
我觉得就是我们看到的是台面上的消息，这部分没有信息差，哪怕还在用56k网卡也能信息对称。但台底下的信息真的要科学对待，才能看到更多。
好今天纯粹是和同志谈谈感受。科学对于做股票的重要性。上youtube感到现在的散户太危险了，对于短期内要得到巨量财富的心态太可怕。完全没有敬畏的心。meme们认为在amc上打爆对冲基金就是散户崛起元年，但对于上百年的全球金融体系，我们散户仍旧是不值一提。
拜托，请停止这样使用布林带和平均移动线去猜支撑点近期股市震荡，YouTube上各路大神在找纳指支撑位，首当其冲是200天平均移动线。
我不是要攻击或诋毁某些人，只想提醒拿出真金白银想要得到回报的兄弟姐妹们请先停一停，看一看，以下讲的东西。
首先，我们用工具，必须了解其特性，才能更好发挥其用处。我一直最推崇的是移动标准差，moving standard deviation，我称它为滤镜，可以把指数过滤一遍，便会得到一个全新的视角。
先看这里蓝线是纳指，我套上一个布林带，把长度设200，中线便是200天均线，2倍standard deviation。
下面的就是移动标准差，其实这标准差就是把200天均线拉直，变为零线，红色线其实就是纳指，只是把点数数值变为百分比显示，因为它现在的目的是要以百分比来显示纳指围绕这200天均线的变化。红线仍然是纳指。
然后，我在百分比显示的纳指数上，同样套上布林带，一样的设定，这画面就变得很不一样了。听我解释，看图中4个箭头，数值纳指，明显看到两个峰是一低一高，因为它是用数值显示，很自然就会一低一高。
但是百分比纳指显示的围绕均线的状况。当纳指上涨时，200天均线也同时在上涨，所以用百分比计算时，就算是两个位置数值不一，百分比显示情况下，下面红箭头显示的波峰是一样的。
由于这种情况，套在百分比纳指的布林带，带来的意义就完全不一样。下方布林带的中线就变成一条全新的辅助线。而且百分比纳指触碰或冲破布林带的状态更清晰，更容易分辨。
传统讲法，在布林带上轨运行就表示股价在强势。上方的数值纳指在2020年4月到2022年1月一直在上轨运行。好，我们看下方的布林带，2021年2月，百分比纳指早就下轨运行了。到了2022年1月，百分比纳指已经跌出布林带了，上面的数值纳指还没跌破中线呢。然后就是啪啦啪啦的下跌。
到这次，数值纳指上轨强势运行，但下面的百分比纳指，早就已经在2023年9月在中线来来回回，到2024年7月经在下轨运行了。
在看这次有2023年起的牛市，纳指三次被200天均线撑住，但下面的百分比纳指已经显示它们下破中线，一次在布林带内被撑住，两次突出一点往回拉，但最近这次，已经突破布林带不少。
再看我框着这几个部分这十年里，百分比纳指在中线下方粘着低波动运行，然后跌破布林带。不算这次有四次，请你告诉我有哪个是有好结果的？图中看这次非常有可能是第五次。
我不是说这次200天均线肯定不能撑住，但要赌，我看了这图，我哪敢赌啊大哥。
昨天说周二到周四要反弹，最迟到周五，但没到翻转。目前纳指高低差11%，我经验判断，目前情况真的不够，我不敢说我肯定是对的。
我知道tom lee说要见底了，youtube上也有很多股票博主说200天均线能hold住，散户不要被关税杂音蒙骗，勇敢抄底。但真的听我一言，现在的回调真与关税没太大关系。记住钟摆效应，到了临界点，就往另一方走。关税只是引线，而不是火药本身。
历史没有如果，只有教训，之前已经有四次教训了，这是不是第五次，我不敢说百分百，但真的三思后行。
我开了youtube频道，但只是复制这里的文本，然后AI发声而已。我觉得是不是有必要正经做个视频解释一下我一直所用的工具是如何观察美股的。同志们认为呢？
标普周二到周四要反弹，但并不认为是反转上文提到这周可能是2022年1月那次般震荡下跌。既然震荡，那就肯定有反弹。
这次不看周线看日线。看标普250天移动标准差，这次只对比2022年1月的下跌。用上250天，因为这等同周线的52个单位。这里会看到神奇相似。不是100%，也像八九成，包括我用上最下方标示的breadth thrust指标。
breadth thrust 是过去10天，所有当日收盘价高于前一个交易日股价的个股，除以所有在纽交所中交易的个股，的平均值。我知道有点拗口。没关系，这里不是课堂。只需知道这是buy the dip神器就足够了。
这里有一个蓝色箭头和红色箭头。这是我对比目前标普和上次回调所在位置的推测。如果蓝色的话，这和我上文推演有抵触。标普也有可能再磨叽一到三个月才进入深度回调。
但是红色箭头就跟上文推演一样，一个小反弹，就开始深度回调。
我们川爷不爱看股市下跌，也最爱出口术。只要随便说说有的没的，市场，媒体等等都会回应。不反弹才怪。但如果是红色，第一步犹豫没逃的人，估计会快速行动。做空的看见来送人头估计，也不会客气。
这两三天内反弹是95%，为什么是这个数字，懂的都懂。
看最下方的breadth thrust指标，现在数值是0.43，明天全体反弹，就让它反弹。要是不是全体反弹，明天估计都会到0.4以下，每逢到0.4以下，过去经验，之后的两天内极高几率反弹，只是幅度和时长没法具体掌握。但我还是那句，这段时间别buy the dip，别把自己dip进去。
无论红蓝，深度调整高几率要来，我是偏向红色，而且是很偏。毕竟这次大选是红色赢了。
你们呢，blue pill or red pill?
看标普的52周标准，直呼不妙前文再续，书接上回。NVDA没有没被鄙人说中还言之尚早，120跌到70以下还有段距离，不过有时候跌起来可怕得很。一拆十之后估计很多全球散户涌入。130以上应该是重灾区。Deepseek冲击波之后，相信涌现很多喊着加仓的野生AI学者。
今日重点不是NVDA，是标普，同样用观察NVDA的52周标准差观察标普，就两个字，不妙。升级版，天塌。马上来个加班帖。
太远的不讲，就从2000年开始，总觉得2000年前后是个分水岭。2000年后这红色线的标普52周标准差与标普就出现过4次背离。2000年那次明显看到标普期间波动大，导致标准差波动也很剧烈，最终标准差在最后一次下破零线后进入漫长的下跌。
然后就是2013~2015的背离，没有2000年的剧烈，最后红线在反复测试鄙人古法秘制的辅助线后，最后下破辅助线。再之后标普下跌。其实这次下跌不太深，高低差最多也就15%左右。只是之后用了一年多才再次新高。
然后就是2021到2022，而这次发现和上次是极其相似。上次是在两倍standard deviation以外，就是灰色区以外，红线下破紫色辅助线。而这两次都先在灰色区以外测试后最后还是确认下破。
所以如果今天标普不飚个3%，这红线在灰色区以外下破紫线就坐实了。这一穿辅助线之后，恐怕零线也得破，这深度估计至少也应该有20%。以最高价打八折，跌到4800左右。这只是初步估计。也可以拿2015作参考15%，即5200左右。不过我比较相信20%以上。
目前科技七巨头和其他成分股出现重大分歧。反应经济的成分股已经不振，现在科技股都天塌，试问有标普的支柱在哪里呢。而我更担心的是在30%左右，恢复时间需要两年。有机会再展开。
再看最下面，这个VIX的52周标准差，之前3次都是从零线以下慢慢爬坡到零线以上。这一次到现在为止还没形成波峰。非常大机会要来咯。
比较糟糕的是，前三次的背离，下跌的时长比较久。简单说就是不会像2018年之后常见到V型反弹。目前从这标准差看，这次下跌的时长或许要维持一段长时间。川马二圣共治天下，现有用的是休克疗法。这或许对我的推测作出有力支撑。
总结，今日没过3%以上的反弹，类似2022年1月的下跌极大可能在下周拉开序幕。现在勇敢Buy The Dip，十有八九都会把自己dip进去。
也许只有我自个在被害妄想，Tom Lee上周五还说跌就赶紧买。这大神还是挺准的。所以，等打脸
继续看英伟达，美股能否重度回调关键上次发文比较冲忙，再细看一下发现一些不能忽视的问题。同样不谈论基本面，宏观经济面，和各种各样的数据。
慢慢发现各大财经主流媒体和各路神级youtuber谈及宏观基本面其实都不太乐观，但市场一直涨得怀疑人生。所谓市场的反逻辑行为并不是偶然性。过去都出现过，可能不是每一次都印象深刻，或者每次过去人们就很快遗忘，而把重点都落在之后的大跌中。人的贪婪与恐惧行为永远不变。所以有时候把这些信息都屏蔽，然后单凭图片的轨迹和历史进行对比可能更好。
很简单地再看英伟达的52周标准差，回溯到史前的科技股大灭绝开始，当着红色标准差和英伟达股价出现背离，然后标准差跌破零线，那个崩跌才真叫人怀疑人生，粗略测量至少也崩个50%。所以之前讲第一季有可能崩个35%~50%可能真是有点厚道了。
2020年那次背离不明显，标准差下跌，股价横盘，勉强也可以算进去。最后没跌破零线。
就算投资101的大神们都知道这次财报决定这飞机是波音或是空客。但我觉得呢，过半机率，甚至大半，不论财报好坏，都会被杀跌，又或者先拉后跌。其实deepseek以及其他什么原因并不重要。f(x)这方程已写好，这个X不论是什么，计算结果都是往一个方向走。我觉得市场中第一梯队已经有共识，先获利再讲。正如我上篇所讲的钟摆效应。这标准差其实把钟摆效应量化的已经够明显了。
其实没打算做些什么，不过英伟达由112反弹140，再复习了这标准差。所以我决定用我换电脑的预算赌了5月到期70块的超价外put。不是专业期权选手，不过看这历史，崩50%以上比等一届世界杯还久，多少也参与一下。
这里的缺点不能同时显示多个图型，我的观察标普52周标准差与s5th，在2023年之后就出现偏离。以往当标普52周标准差为零时，s5th数字会在50，即50%的标普成分股仍在200天移动平均线以上。今年1月时，s5th触及50，但标普52周标准差在8.9。就是说过去标普目前位置比过去52周平均价高出8.9%，而同时只有一半的成分股在200天平均线以上。
我的解读，在大通胀后，科技七巨头和其以外的成分股处于历史以来的最大差距。如果把非七巨头成分股划分为经济类股，就是说在大通胀后，市场其实对宏观经济的悲观其实就没有缓解过来，只是AI风把以英伟达为首的科技股吹上宇宙，从而让权重的标普掩盖了这种对经济悲观。而目前最大的问题是史前的科技大灭绝会不会再次来临。虽然性质和结果或许不可类比，但过程相同也足够造成巨大破坏。以前跌个98%，现在打个七折，跌个70%都足以让人皈依我佛。
不谈基本面，谈常识还是可以谈一下。我不是芯片或AI专家，目前市场论述是deepseek就是粉丝材料做出鱼翅结果，不是效果而是结果啊同志们。deepseek可以用相对少量低配版英伟达芯片造出同一样东西，而且是开源。专家说不会，总体算力需求反而会越来越多。不管有没有deepseek底层逻辑没变。也对，也不对。因为股票交易的人99%都不是AI专家，不会因纯理性学术控制他们的仓位。而重点是传闻在国内就能制造等同低配版英伟达的芯片。经过伟大祖国量产的东西，都最后都会变成大白菜。不然韩国现在也不会哭晕在厕所里。
总结，现在有没有机会以科技泡沫之名，来个美股大蹦盘。我个人保守认为机率在50%以上。当然没有必然的崩盘，只是我觉得崩盘目前可能性比较大，也是市场渴望见到的。
等着被打脸，可怜的是没新电脑玩国产3A了。
