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US10Y

{2024/12/19} 教yi园：2025年，美债10年有望冲刺6.1%，倒推接下来的宏观路径TVC:US10Y 美债是散户交易者的冷门观察品种，不过它确是机构热衷的关键投资品种。 随着阶段性降息的开启，已经接近于尾声。 川普上台打响关税大棒最大的风险来源于二次通胀的反弹，这是必然，也将是事实。 随着薪资增速的持续走高，当前降息仅仅是阶段性，而非降息周期，参考1995/1997最有代表性。 宏观路径来看，美国25年面临二次通胀反弹，迫使美联储的加息预期将再度抬升。 10年期美债收益率不出意外会直接拉升到6.12%附近，这个位置是长周期下降通道上轨，同时是长期水平关键位，两者形成的共振会对利率表现影响重大。 （放心，美债收益率依旧适用于技术分析） 所以接下来预期的路径就是： 降息结束-10Y收益率抬升-加息预期增加-10Y收益率飙升-直到6.1%可能出现的宏观拐点为止！ 第一次把国债收益率放出来分析，老惯例，25年回头再来验证。
TVC:US10Y做多
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{2024/12/6} 教yi园：油价目测加速跳水箭在弦上，此时价格战应该再次参与进来TVC:USOIL 油价是通胀主因，油价这个位置随时崩盘，价格战必然会参与进来，或者说价格战的消息将会是推动破位的关键因素。 油价下行企稳后再回升，接下来将会面临到美国2次通胀，加息预期会重回，目测2025后半年再来提这个事。 市场在联储降息窗口还有大概半年的时间狂欢。 而更重要的因素是，疫情期间的供给冲击已经转向从欧洲开始的需求冲击，油价岂有不崩之说？
TVC:USOIL做空
由Lifetime0426提供
美債爆表，市場情緒醞釀中，子彈要飛一會兒！美債爆表 在鮑威爾講話後，美債收益繼續大幅增長，已經短時間內突破1.7，給全球風險資產帶來的壓力急劇增加！要知道很多國外機構給出來的美債收益率警戒線是1.4~1.5不等。1.7情況說明實際情況至少領先機構預測半年以上。 自從2020年10月6日以來，美債收益率已經增長了139.6%。這快速降低了全球無風險資產成本，讓裸泳的高估值風險資產泡沫加速破裂。斯瓦米隨機圖指示現在風險投資熱情驟減，反應到市場價格上正在醞釀當中！而火柴頭指示美債收益率並沒有衰減的跡象！國外機構預測當美債收益率突破2.5時候，標普500會出現劇烈回檔，我想大A也不能倖免。觀望和保守操作為主要方向。昨天，恒生尾盤跳水原油已經大幅下跌，比特幣也在走軟，做空和觀望將逐漸成為主流。 北向資金 一如既往，滬深300追隨美股走勢，開盤就跪了！恐慌情緒逐步蔓延。不過仔細看北上資金，北上資金早盤，逆勢搶籌10億，不知道是英明之舉，還是曇花一現！但是，我們還是要尊重大勢而識時務，我不認為有機會扭轉或者翻盤。 中信持倉 中信持倉目前是縮頭紅柱子，紅柱子是看多，說明多方還在反抗恐慌情緒，或者說有人在利用恐慌抄底。昨日中信股指多倉增加1570，而前日國債減持1193，從字面上解讀是看好後市，但是我目前沒有瞭解中信的操作邏輯，後市難道還會逆轉？ 融資趨勢 融資玩家相對脆弱，對於市場情緒也比較敏感，昨天還是小步進場，今天就反轉為小步撤退了。只要跟緊是沒錯的，不要讓小損失擴大是首要。傑西說過利潤能自己照顧自己，而虧損不會照顧自己，不能任由其發展成為一筆大損失。 富時A50 富時A50由九點開盤小陽變大陰，形成紫色柱子屬於寬幅震盪的拉鋸戰。資金博弈指標昨晚就提示了賣點，現在持續下探中。美債相關性從不相關再次變為高度負相關，整體A股對於美債的影響仍舊是不可忽視。火柴頭連續兩個下跌，力度是逐步加大的，沒有出現力度背馳。 南下資金 南下資金逆勢進場掃貨，截至到此時已經流入了56億。但是恒生指數仍在掙扎，震盪下跌。從MACD上來看，空方力量在美債消息激勵下死灰復燃，而多方則在昨日猛攻之後偃旗息鼓。港股是個多方主導的市場，走出獨立行情的可能不高。
TVC:US10Y做空
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美债相关性给大家表演一个川剧变脸！哇呀呀，变！ 美债相关性表演川剧变脸 昨天观察到中信空单和美债上涨趋势，我并没有旁观，而是减仓了513330和159822两只T+0。与此同时，重仓买入了广发石油，因为根据我3月14日美债相关性分析，当时石油和比特币和美债呈现强正相关。昨天收盘收获了2%收益，止盈了1/3仓位。但是昨晚，发现石油突然不跟美债了，于是分析了下，发现相关性其实在盘后悄然发生了变化：石油从强正相关变为强负相关只用了几个小时的时间。如上图所示。 于是乎，昨晚我开始担心今天开盘被猛捶，好在昨晚石油有个反弹，今天广发石油开盘只跌1%时候逃了，还守住了些利润。这再次说明市场变化无常，行情不明时，石油不要重仓过夜。人一旦获利时，市场就会释放某种魅惑信号，让人变得贪婪，不能按照自己的交易规则执行，这是所有交易者最大的敌人！ 除此之外，昨天在操作石油同时，还按照信号平了比特币的空仓，反手开了多。虽然美债相关性也变了但是还是瞎猫碰上了死耗子，并不是一个漂亮的操作。 北向资金 早上九点富时A50提示了大阳线，而且开盘后北上注入较多资金，我趁下刺加了些T+0的仓位，后面形势不对还可以减掉。整体来说，北上资金指标提示了大红柱子，市场意义为：做多。但是昨日北上资金就像梦游，一直没指数牵着走，不情不愿的让我不是很放心，严格控制了仓位。从价格上来说，价格开始进入筹码密集区，但我并不认为能够成功突破，因为那可怜巴巴的量能。缠论角度，这有可能形成男上位的第一吻。附加了资金博弈指标辅助，因为其最近表现还是不错的，早早的多次发出做多信号。 中信持仓 中信持仓目前是个锁头绿柱子，表示资金还在短兵相接，进行拉锯。昨日中信多空差为+160。结合前天-2110的情况，中信显然有“让子弹飞一会儿”的意思，十分谨慎。一线机构的如此小心，作为散户的我们更要爱惜自己资金，不能无脑梭哈。 融资趋势 从融资趋势来看，融资玩家还是选择谨慎入场，融资增加并不显著。但是还是在指标上留下微小的红柱子，说明整体分为还是看多。还是那句话，消息本身不重要，重要的是消息在群众心理造成的影响导致他们什么样的行为，这是基本面分析的要点。从频谱图上来看，做空力量第一阶段貌似平息，但是是否只是中场休息，我们还有待关注，毕竟美债收益率还在涨，子弹飞多久能到达并不好评估。 富时A50 富时A50昨日盘后进行了一个下杀，彻底释放了做空的力量，早上进行了强有力的反弹，注意，是带量反弹，这也是开盘前为什么对今天满怀希望的原因之一。资金博弈指标更是早早在凌晨2点就提示了做多信号，而且从绿柱子缩头，红柱子扩张，给我们带来了希望。 南下资金 南下资金果然还是比沪深更加强势一些，尽管泄的时候也比沪深300更猛烈。恒生指数价格有突破筹码密集区之势，是否成功在此一举。MACD和资金博弈都提示了多方进场，空方撤退的信号。唯独南下资金却是一个巨大的绿柱子。这个形成原因，在于昨日南下资金及其疲软，比前天萎缩得太厉害导致的。这也在乐观氛围中提示，恒生在猛冲猛打之际，可能遭到空方的伏击，冲的越猛有可能反扑的也会比较剧烈。 美债收益继续突突突 最后提示个事，就是美债收益率目前还在突突突的猛涨中，但是好像我们的市场并没有及时反应出这些变化。市场是个复杂系统(Complex System)是介于混沌和有序之间的伪随机系统。因素之间彼此影响，以至于扩散到全局，至于哪个局部先打开潘多拉盒子或开始蝴蝶效应没有定论。但是无论如何，我观察到的就是沪深300，恒生指数正在摆脱美债收益率的影响，进入不相关区域。
SSE:000300做多
由blackcat1402提供
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黄金价格见顶近期黄金上涨并不是全球经济基本面恶化带来的上涨，是由于经济企稳通胀上升带动黄金上涨。至第四季度，美国经济明显改善，中国和欧洲PMI有稳定的迹象。美国经济领先，欧洲与中国经济滞后。近期公布的经济数字显示，经济未因贸易摩擦而出现严重受损，刺激美股屡创新高，资金流向风险资产。全球经济预期好转，这对股市是好事情，对债市却不是好事情。 全球经济企稳恢复，通胀预期在上升，那么必然会传导到美债利率走高，这样对黄金的涨幅有牵制，通胀先行债券后行，那么结构就是黄金涨二退一甚至是一点五。由于通胀会先于美债利率上行，那么黄金会先大涨再回落，但是不会跌回原点，因为总需求已经上来了。现在黄金已经走出通胀上行的行情，随后经济企稳传导到美债利率走高，黄金白银将开始回落。 由于投资者对经济增长前景的信心增强，美债利率正在调整以适应股市的乐观情绪，美国国债在2019年最后一个交易日遭到抛售，收益率曲线达到一年多以来最陡峭的程度。美国十年期国债收益率攀升高达5个基点至1.92%，相对于两年期国债的收益率利差一度扩大至31.8个基点，为2018年10月以来未曾见过的水平。近期美债利率开始逐步上行，美国十年期国债收益率触及1.93%水平，将测试前期2.0%水平阻力。 目前全球经济企稳带动通胀上升，那么必然会传导到美债利率走高。近期美债利率已经有所反应，前期一直在1.88%水平震荡，现在开始逐步上行触及1.93%水平，这两几个交易日市场已经开始抛售美债，美债利率回到1.93%水平。我们维持美债利率继续上涨的看法，黄金白银见顶的思路。持仓黄金1525美元，1521美元的空单，白银18.10美元空单。 这里再说一下交易逻辑，本轮黄金上涨，经济企稳带动了通胀上行，前期美债利率还停留在1.88%水平，这样的组合下，通胀上行，美债利率未动，根据TIPS的公式给了黄金最有利的组合。随着全球经济企稳，那么必然会传导到美债利率走高，这样对黄金的涨幅有牵制，通胀先行债券后行，那么结构就是黄金涨二退一甚至是一点五，由于通胀会先于利率上行，那么黄金会先大涨再回落，但是不会跌回原点，因为总需求已经上来了。 另外，中国央行降准开启量化宽松，资金更好的进入风险资产，股市和铜最为受益，国债市场和黄金市场并没有资金进入。只有在经济下行时，宽松的货币政策将形成股债同牛。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
FX_IDC:XAUUSD做空
由bai61618提供
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行情都在判断预期之内通常来讲，判断黄金趋势主要看两个方面：一个是看通胀的预期反应，同时我们看美债利率的变动，这里有谁快谁慢的问题。原则上来讲，两个预期差实际上就生成了关于黄金的价格，也就是通胀保值债券。本次黄金上涨到1500美元，主要是油价上涨到61美元带动了通胀上行，而美债利率还停留在1.9%水平，这样的组合下通胀上行，美债利率未动，根据TIPS的公式一推就是黄金最有利的组合。另外，黄金前期上涨到1557美元的主升行情，是油价震荡通胀未动，美债利率持续下行，根据TIPS的公式也是黄金最有利的组合。 本次黄金白银上涨，我们从1461美元，白银15.50美元一路看涨，交易逻辑是什么，宏观，另外我们观察到金银比价过高，只有宏观才是中线策略的支撑。中间黄金在1477美元我们已经提示过1477做空到1471美元，在1470美元反手做多，所有行情预期都在我们控制之内，完美把握。另外现在我们执行钯金空，铂金多的跨品种套利的策略。其实黄金白银也可以做黄金多，白银空的跨品种套利的策略，但是现在比价过高不适用，我们预计金银比价回落到77水平。如果你没有听说过黄金多，白银空的跨品种套利的策略，也是保险策略，你还交易什么。简单说下，黄金从1557美元遇阻之后，你在高位有黄金多，中间加一个白银空，都是可以赚钱的，因为白银属性差，跌幅大于黄金，由于开始金银比价在低位白银不会蛙跳，涨幅小于黄金。这段时间我们提示过金银比价在高位，白银要涨幅要大于黄金，我们有文章提示，去看关于白银的文章。 有问题可以交流：bai51518
FX:XAUUSD
由bai61618提供
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黄金价格未来的趋势通常来讲，判断黄金趋势主要看两个方面：一个是看通胀的预期反应，同时我们看美债利率的变动，这里有谁快谁慢的问题。原则上来讲，两个预期差实际上就生成了关于黄金的价格，也就是通胀保值债券。本次黄金上涨到1500美元，主要是油价上涨到61美元带动了通胀上行，而美债利率还停留在1.9%水平，这样的组合下通胀上行，美债利率未动，根据TIPS的公式一推就是黄金最有利的组合。另外，黄金前期上涨到1557美元的主升行情，是油价震荡通胀未动，美债利率持续下行，根据TIPS的公式也是黄金最有利的组合。 目前油价上涨到61美元带动了通胀上行，而美债利率还停留在1.9%水平，这样组合下黄金价格将上涨。短期内，黄金价格还将继续上涨，关于中期黄金的趋势，我们就要关注哪个变量先动，是我们考虑的问题，现在我们做两个假设情形。 1）如果未来油价上涨是需求推动，也就是全球总需求乐观，那么必然会传导到美债利率走高，这样对黄金的涨幅有牵制，通胀先行债券后行，这里大家要明白通胀先上行，这里美债利率还未动，黄金将会上涨，但是随着市场情绪乐观美债利率将会上行，根据TIPS的公式黄金价格又将下跌。通胀先行债券后行，那么结构就是黄金涨二退一甚至是一点五，由于通胀会先于利率上行，那么黄金会先大涨再回落，但是不会跌回原点，因为总需求已经上来了。 2）如果油价供给因素更大，也就是总需求依然很疲软没有大家预期的那么强势的复苏，那么美债利率压着，通胀预期上去，证伪后通胀预期再回落，然后美债利率预期下行推动因素再次转回利率预期上，逻辑又回到利率预期上。简单点说就是，需求疲软，那么如果供给端为了保价而减产，导致油价和通胀上行，但是由于需求疲软，美债利率保持不动，那么黄金就会大涨，然后由于需求弱通胀很难真的起得来，因为需求不行，证伪后黄金油价一起跌，就好像2018年10月那样，然后利率会结束观察期，向2019年那样下行，黄金又回到利率预期上，从而又开始上涨。 短期内由于油价上涨带动通胀上行，美债利率未动，这样黄金价格还将继续上涨。由于供给端为了保价而减产，导致油价和通胀上行，此阶段黄金价格上涨。中期行情，我们现在就要关注经济是否复苏，来看需求问题。如果需求强劲，美债利率将上行，黄金价格也将会跟随下行，但不会跌破前期的起涨位置。如果需求疲软，通胀将下行，黄金原油同步下跌，此阶段黄金下跌空间不会很大，之后美债利率下行，黄金在跟随上涨。 总的来讲，短期内黄金价格还将继续上涨，因为通胀还在继续上行。中期，不管需求好坏，黄金价格都存在一波下跌。需求乐观美债上行黄金价格下跌；需求疲软通胀开始下行，黄金跟随通胀一起下行，之后在跟随美债利率下行黄金又开始上涨。今天这里说一下，你心里要有个数，现在黄金再走通胀上行阶段的行情，还未结束，至于中期时间待定，也就是在近期。 综上所述，短期供给端为了保价而减产，导致油价和通胀上行，黄金价格还将继续上涨，我们建议操作日内短线。中期行情，届时关注油价方向，或者需求好坏我们再做具体安排。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
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静待黄金白银向上突破圣诞假期已经开始，加上今年投资成绩多为不错，不少基金经理收炉放假，风险资产市场成交量下降。由于市场存在流动性问题和假期美股成交量下滑，资金相对会进入避险资产来锁定收益。对于贵金属黄金白银整个盘面的布局思路已经强调过太多次，坚持一个思路——波段抄底，短线渣多。上周，我们提示过黄金1470美元将是阶段低点，黄金将在1470美元到1502美元波动。上周五个交易日四个交易日出现十字收盘，过去几周市场上普遍存在更加强烈的风险偏好，但避险资产多头最近表现出韧性。对于黄金白银的趋势，我们已经说明美国十年期国债收益率未来走势将向1.7%回归。下面我们具体说下趋势问题。 美债利率将在2%受阻 目前美国经济尚未触底，从分项指标看，占比第一的消费市场因就业市场接近充分就业，薪资增速提升空间受限，或长期受到抑制，同时也使得通胀受限。占比第二的私人部门投资，经济政策不确定性增强抑制投资，企业融资用于回购公司股票，企业回购资金总额或有所减少。另外，从美国CEO经济展望指数、零售销售与美国GDP的相关关系来看，似乎美国经济放缓的趋势目前难言结束。按照美国CEO经济展望指数领先3-6个月的规律，美国经济增速触底或至少要等到明年一季度左右。2019年美国经济下滑可能会持续到2020年一季度前后。近两周公布的美国经济数据都出现大幅下滑，美国经济下滑可能要持续到2020年一季度前后，贵金属黄金白银下跌的概率较低。 美联储公开市场委员会已经召开了本年度最后一次会议，相当明确地暗示未来一年维持利率不变，基于此，美国十年期国债收益率牛市行情可能暂时告一段落了，未来美国国债价格将跟随美国经济数据、美联储货币政策、避险情绪等影响因素波动，这样美债利率也将在美国联邦基金利率附近波动，美国十年期国债收益率也将会回归到1.7%水平附近。另外，由于美国经济尚未触底，美债利率将在2%水平受压。上周美债利率触及1.95%附近回落，在美国经济还未触底的时候，预计美债利率将在2.0%受阻，预计本周美债利率将会震荡回落去回归趋势。 机构看涨黄金情绪未减 截至12月20日，世界上最大的黄金ETF SPDR较去年增持99吨，年内最大持仓量为924.94吨，为历史最大持仓规模的68%。世界上最大的白银ETF Ishares较去年增持1504.54吨，年内最大持仓量为12072.94吨，为历史最高水平。8月底黄金白银开始进入调整期，由于市场对美联储降息预期给的太满，黄金也跌到1445美元水平，白银16.50美元附近。伴随着黄金白银的调整，市场资金自金银ETF流出，阶段性流出量分别为38.72吨和701.33吨，占比为4.2%和6.2%。而在期货市场上，CFTC黄金投机净多持仓仍维持在30万张左右的高位水平，显示出机构看涨情绪未有动摇。 另外，你们还记得11月29日在美国感恩节前，黄金期货出现了一笔5000手的期权大单，2021年底行使每盎司4000美元。这个预期如果实现的话，一笔交易可能铸造出一个亿万富翁。11月29日黄金价格最低1454美元附近，就在机构买入黄金多的时候，黄金价格再也没有跌破1455美元，之后近一个月的震荡黄金价格都未跌破1455美元。机构看涨黄金情绪严重，散户还在黄金大跌之后继续看跌黄金。 白银供需缺口收窄支撑银价 根据世界白银协会公布的数据，2018年世界白银供需缺口为3200万盎司。2019年随着全球制造业放缓等负面影响存在，矿山供给有所减少，投资需求增加带动总体需求上扬，预计供需缺口小幅收窄至1700万盎司，对银价边际支撑变强。根据世界黄金协会公布的数据，强劲的黄金ETF流入抵消了其他方面黄金需求的疲软，令今年三季度全球黄金需求同比增加3%；但由于金价三季度突破1500美元/盎司，再生金供应激增10%，令全球黄金供应量同比上升4%，供需缺口进一步拉大，对金价有一定压力。白银供需缺口收窄支撑银价，白银近期涨幅也很好。 综上所述，我们有理由看好黄金白银的上涨趋势，盘面价格偏强运行，向上突破是大概率事件。上周我们布局操作都在预期之内。上周五我们持仓1476美元附近多，目标看到1492美元。另外，我们把黄金区间上调至1475-1496美元，可能黄金会测试1520美元。白银底仓16.50美元附近和16.78美元的多。 这里提示一下，每逢季末，市场就开始变得有点忧心忡忡。去年季末出现了“圣诞劫”，今年三季度末因为流动性问题，美国隔夜市场利率突破了美联储的利率上限，而市场对今年四季度的些许担忧也并非空穴来风。在很大程度上，对今年四季度末流动性的担忧，是今年三季度末留下的“隐患”。第四季度，大家要关注12月30日美国的有效联邦基金利率（EFFR）的走势。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
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黄金看涨的信念未变圣诞假期已经开始，加上今年投资成绩多为不错，不少基金经理收炉放假，风险资产市场成交量下降。上周最大的新闻是美国众议院通过对总统特朗普的弹劾，不过市场价格的主要驱动还是来自之前的消息贸易谈判和英国脱欧进程。围绕文本细节的说法并不一致，市场情绪受之影响。美国三大指数齐创新高；欧亚股市本周亦有良好的表现。市场的风险偏好进一步改善，资金流出避险天堂，美国国债被拋售，美国十年期国债利率升到1.92%（最高接近1.95%）。美元坚挺，欧元星期五走跌。跟随其他风险资产，周五布伦特原油价格下跌。星期四纽约联储repo拍卖，成交量低过预期，显示短期资金荒或许没有市场担心的那么严重。 本周欧美市场进入圣诞淡静期，没有重大的预设事件或数据，资产市场成交量下降。黄金价格周五震荡走高后转跌，美盘最低下探1476.20美元，短线走势延续区间震荡，日线则继续窄幅盘整。上周五个交易日四个交易日出现十字收盘，凸显多头争夺激烈的同时，也与西方圣诞假期有关。过去几周市场上普遍存在更加强烈的风险偏好，但避险资产多头最近表现出韧性。黄金价格自跌破1480美元以来，本次反弹三次测试1480美元位置，都是触及附近直接回撤，按照事不过三的原则，如果价格再次触及1480美元，那么破位的概率很高。下周交易清淡，交易要注意目标不要看太大、不要等突破后做跟随单、不要再中间位置交易。 目前美国经济尚未触底，从分项指标看，占比第一的消费市场因就业市场接近充分就业，薪资增速提升空间受限，或长期受到抑制，同时也使得通胀受限。占比第二的私人部门投资，经济政策不确定性增强抑制投资，企业融资用于回购公司股票，企业回购资金总额或有所减少。另外，从美国CEO经济展望指数、零售销售与美国GDP的相关关系来看，似乎美国经济放缓的趋势目前难言结束。按照美国CEO经济展望指数领先3-6个月的规律，美国经济增速触底或至少要等到明年一季度左右。2019年美国经济下滑可能会持续到2020年一季度前后。 近两周公布的美国经济数据都出现大幅下滑，美国经济下滑可能要持续到2020年一季度前后，贵金属黄金白银下跌的概率较低。四季度这一轮美国股市和风险资产的上涨，根源上与美联储的货币宽松和太平洋两岸的贸易协议达成，这里美联储并没有承认开启量化宽松。开启量化宽松贵金属黄金白银也是宽松政策的主要受益者之一，虽然短期上涨迟缓，但随着货币宽松节奏更加明确，未来空间值得期待。另外，因自由现金流财务指标限制，私人部门投资减弱，企业回购资金总额或有所减少，对股市支撑边际减弱，一旦出现流动性紧张等情况，或使美股重现大幅杀跌等异常波动。 本周黄金价格主要围绕1470到1482美元区间震荡运行，单个交易日不过十余美金的波幅，短期内仍然处于高位震荡形态。目前黄金价格下方支撑位上调到1470美元，上方阻力位下调到1482美元。不过在连续五个交易日的震荡格局中，下周又迎来圣诞假期，价格波动很难走出方向，但盘面价格偏强运行，向上突破是大概率事件，波段抄底做多黄金白银，短线渣多黄金白银的思路不变。 美联储公开市场委员会已经召开了本年度最后一次会议，相当明确地暗示未来一年维持利率不变，基于此，美国十年期国债收益率牛市行情可能暂时告一段落了，未来美国国债价格将跟随美国经济数据、美联储货币政策、避险情绪等影响因素波动，这样美债利率也将在美国联邦基金利率附近波动。根据目前美联储的表态，美联储保持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债利率将在美联储利率附近波动，美国十年期国债收益率也将会回归到1.7%水平附近。另外，由于美国经济尚未触底，美债利率将在2%水平受压。本周美债利率触及1.95%附近回落，将会在2.0%受阻，预计下周将会震荡回落。 综上所述，黄金周一1476美元做多，区间上调至1470-1496美元。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
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黄金白银呈现上升趋势对于贵金属黄金白银的趋势，主要关注以下四个方面影响因素：第一，宏观层面的不确定性，美国经济数据。第二，关注实际利率的变动，美国十年期国债收益率走势。第三，避险市场的情绪，中短期趋势的期货CFTC持仓。第四，黄金白银供需层面的基本面。 美国经济数据，提防美国股市大幅波动 美国经济虽然在2019年增速放缓，考虑到美联储三次降息之后，在2020年陷入衰退概率较小。从分项指标看，占比第一的消费市场因就业市场接近充分就业，薪资增速提升空间受限，或长期受到抑制，同时也使得通胀受限。占比第二的私人部门投资，经济政策不确定性增强抑制投资，企业融资用于回购公司股票，企业回购资金总额或有所减少。另外，从美国CEO经济展望指数、零售销售与美国GDP的相关关系来看，似乎美国经济放缓的趋势目前难言结束。按照美国CEO经济展望指数领先3-6个月的规律，美国经济增速触底或至少要等到明年一季度左右。2019年美国经济下滑可能会持续到2020年一季度前后。 目前美国经济尚未触底，近两周公布的美国经济数据都出现大幅下滑，美国经济下滑可能要持续到2020年一季度前后，贵金属黄金白银下跌的概率较低。四季度这一轮美国股市和风险资产的上涨，根源上与美联储的货币宽松和太平洋两岸的贸易协议达成，这里美联储并没有承认开启量化宽松。开启量化宽松贵金属黄金白银也是宽松政策的主要受益者之一，虽然短期上涨迟缓，但随着货币宽松节奏更加明确，未来空间值得期待。另外，因自由现金流财务指标限制，私人部门投资减弱，企业回购资金总额或有所减少，对股市支撑边际减弱，一旦出现流动性紧张等情况，或使美股重现大幅杀跌等异常波动。 美债利率将跟随美联储利率 美联储公开市场委员会已经召开了本年度最后一次会议，相当明确地暗示未来一年维持利率不变，基于此，美国十年期国债收益率牛市行情可能暂时告一段落了，未来美国国债价格将跟随美国经济数据、美联储货币政策、避险情绪等影响因素波动，这样美债利率也将在美国联邦基金利率附近波动。根据目前美联储的表态，美联储保持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债利率将在美联储利率附近波动，美国十年期国债收益率也将会回归到1.7%水平附近。另外，由于美国经济尚未触底，美债利率将在2%水平受压。 CFTC投机净多头寸较多 截至12月20日，世界上最大的黄金ETF SPDR较去年增持99吨，年内最大持仓量为924.94吨，为历史最大持仓规模的68%。世界上最大的白银ETF Ishares较去年增持1504.54吨，年内最大持仓量为12072.94吨，为历史最高水平。8月底黄金白银开始进入调整期，由于市场对美联储降息预期给的太满，黄金也跌到1445美元水平，白银16.50美元附近。伴随着黄金白银的调整，市场资金自金银ETF流出，阶段性流出量分别为38.72吨和701.33吨，占比为4.2%和6.2%。而在期货市场上，CFTC黄金投机净多持仓仍维持在30万张左右的高位水平，显示出一定程度的拥挤，市场看涨情绪较重。 白银供需缺口收窄支撑银价 根据世界白银协会公布的数据，2018年世界白银供需缺口为3200万盎司。2019年随着全球制造业放缓等负面影响存在，矿山供给有所减少，投资需求增加带动总体需求上扬，预计供需缺口小幅收窄至1700万盎司，对银价边际支撑变强。根据世界黄金协会公布的数据，强劲的黄金ETF流入抵消了其他方面黄金需求的疲软，令今年三季度全球黄金需求同比增加3%；但由于金价三季度突破1500美元/盎司，再生金供应激增10%，令全球黄金供应量同比上升4%，供需缺口进一步拉大，对金价有一定压力。 综上所述，美国经济下滑可能会持续到2020年一季度前后，加上美债利率向美联储利率回归，而且CFTC投机多头较多看涨情绪较重，白银供需缺口也在收窄支撑银价。我们认为贵金属黄金白银走势在2020年1-2月份是呈现上涨趋势。黄金波动区间为1470-1550美元/盎司，白银波动区间为16.80-21美元。另外，我们预计金银比价将会回归到77水平位置。 这里提示一下，每逢季末，市场就开始变得有点忧心忡忡。去年季末出现了“圣诞劫”，今年三季度末因为流动性问题，美国隔夜市场利率突破了美联储的利率上限，而市场对今年四季度的些许担忧也并非空穴来风。在很大程度上，对今年四季度末流动性的担忧，是今年三季度末留下的“隐患”。第四季度，关注美国的有效联邦基金利率（EFFR）的走势。 今年多数基金都赚到了钱，市场已经开始进入圣诞观望期，锁定收益应该是主流操作了，近期可能市场波动不大，但是还是需要注意外围消息的推动。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
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美债利率下行，黄金白银上涨通常来讲，判断黄金主要看两个东西：一个是看通胀的预期反应，同时我们看利率的变动。这里有个谁快谁慢的问题。原则上来讲，两个预期差实际上就生成了关于黄金的价格，也就是通胀保值债券。美国十年期国债收益率及其变化趋势，是资金成本和效率方向的标杆，也是黄金趋势的前瞻性指引。市场风险偏好极致时，美国十年期债收益率与美国联邦基金利率EFFR拉开40基点左右，悲观极致时拉近/倒挂20基点左右，正常时拉开25基点左右。根据目前美联储的表态，美联储保持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债利率将在美联储利率附近波动，美国十年期国债收益率也将会回归到1.7%水平。 美债利率的回调，由于市场对美联储降息预期给的太满，8月底美债利率进入调整期，OIS2Y也回到了1.4%，美国十年期国债收益率也回到了1.9%水平。在美债利率触及1.9%上方压力之后便遇阻下跌。近期美债利率多次触及1.9%水平压力，触及1.9%压力之后都未能有效站稳，而且都是日内回落，随后展开一轮下跌。昨日美债利率又回升到1.9%附近，形成三顶结构。今日美债利率在1.9%上方，我们预计将会遇阻回落，在美股涨幅受限，美国国债市场相对有吸引力。美债利率回落，黄金白银跟随上涨。 本周前三个交易日黄金白银多个交易日在高位盘整，几个交易日日内都在1478美元上方波动，到晚上8点之后行情就开始转弱，形成亚欧盘走势较强美盘调整在上升的震荡行情，近期不管黄金白银怎么调整，跌幅都能在日内收复。近期我们观察到金银比价回归到86.5附近，在黄金趋势没有确定之前，白银的涨幅会受限，昨日白银也在17.07美元遇阻回落，带动黄金跟随下跌。我们提示过回落并不改变后期的上升趋势，现在黄金白银的支撑在逐步抬高，而且从1460美元反弹以来，这几日都有好的涨幅，而且都在1477美元高位震荡，不管行情怎么下跌，黄金白银都能立马收复跌幅，行情抗跌。对于黄金白银的行情，我们认为美债利率将会在1.9%上方遇阻，而且形成三顶结构，展开一轮下跌行情。另外，黄金白银不弱，高位盘整多日，而且调整都是收复跌幅。故此，我们维持看涨黄金白银的思路。 综上所述，今日我们看涨黄金，行情支撑密集区在1475美元附近，做多就要在1476美元，下破1475美元支撑行情继续延续震荡。没有仓位的可以在1476美元买入，目标看至1490美元，白银16.95美元买入。目前我们持仓1470美元和1476的多单。 另外，初步认为，原油后期可能存在10%以上的跌幅，近期我们开始布局原油的中线空。原油今日61美元做空，现在开始尝试中线空，分批建仓中线空策略，严格执行此策略。 【策略声明】严控风险去重仓，执行交易计划完全自决；注意论证、应变和止损。
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黄金的第五波段上涨今年困扰风险市场的三大主题，在上周三天之内全部有了结论。美联储公开市场委员会召开了本年度最后一次会议，相当明确地暗示未来一年维持利率不变，美国国债利率曲线全面上扬，美国十年期国债收益率一度升破1.9%。英国大选尘埃落定，保守党取得压倒性胜利，英国脱欧形势明朗，硬脱欧风险大幅下降，英镑对美元汇率骤升至1.35，英国股市表现靓丽，英格兰银行可能启动审慎的加息周期，英镑兑美元有机会升至1.40。市场炒作太平洋两岸达成阶段性贸易协议，全球股市当日大幅上升，及至官方宣布消息后，美股反而出现反高潮，S&P500当天仅微升0.1%，不过美国三大指数皆开出交易期间的历史最高点。全周风险资产市场皆大欢喜，避险资产市场有所斩获。国债市场周五也有良好表现，美国十年期国债收益率报收1.82%，黄金波动有限，整周来看就表现不过了了，钯金则再写历史新高。 分析黄金白银的行情问题，进入黄金市场你一定要知道，多黄金空白银这个跨品种套利的交易策略，利用金银比价去做保险策略。在黄金价格因为不是特别的确定，金融机构的做法是多黄金空白银，因为白银的商品属性差。当黄金的行情确定下来，金融机构会平掉白银空，平空的这个结果就会导致金银比价在高位，大概在89左右完成它的高点。对于黄金白银趋势方面，你一定要学会观察判断美债利率的未来方向，美国十年期国债收益率及其变化趋势，是资金成本和效率方向的标杆，也是黄金趋势的前瞻性指引。根据目前美联储的表态，美联储保持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债利率将在美联储利率附近波动，美国十年期国债收益率将会回归到1.7%下方。 具体说下黄金白银的趋势问题。 调整的时间周期，黄金白银第一阶段的调整，从2019年2月19日开始，黄金1346美元见顶调整，白银16.31美元见顶调整，至2019年5月28日第一阶段调整结束，黄金在1270美元企稳，白银在14.30美元企稳，第一阶段调整用时98个交易日。金银比价从低位83.2回升至88水平。随着黄金主升浪开启，美国十年期国债收益率推到1.5%，OIS2Y推到1.1%，黄金涨幅290美金。由于市场对美联储降息预期给的太满，8月底黄金开始进入调整期，黄金白银第二阶段的调整，从2019年9月5日开始，黄金1557见顶调整，白银19.5见顶调整，至2019年12月11日，刚好调整98个交易日。目前黄金多个交易日在1460区域企稳，白银同样也是在16.50美元企稳，而且金银比价回升到88水平，现在黄金多个交易日依托1460美元反弹，而且反弹幅度较大，最高触及1486美元。 美债利率的回归，美国十年期国债收益率从高位1.9%回落到1.82附近，在1.9%上方阻力较大，多次触及1.9%都未能站稳立马回落，观察图表美债利率回调机会较大。目前美联储维持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债利率将在美联储利率附近波动，我们认为美债利率将在1.3%-1.7%之间宽幅波动，目前利率水平处于区间上沿。另外，金银比价回升到高位88水平，存在修复金银比价。近期白银走势呈现抗跌行情，这里白银价格出现抗跌行情，一定程度上限制黄金的跌幅。目前白银在16.50美元支撑较强，日线出现五连阳，连续反弹五个交易日，最高触及17.10美元附近，此时金银比价修复到87附近。近期白银在16.50美元企稳，黄金在1461美元企稳，支撑效果好，多个交易日都在反弹，底部支撑也在慢慢上移。 黄金价格上周自1461美元反弹以来，价格涨幅反反复复，主要是受到贸易消息左右，但是在没有消息的时间，黄金价格已经在1461美元企稳，多个交易日走反弹最高触及1486美元。白银企稳最为明显，在16.50美元受到支撑，连续五个交易日上涨，最高触及17.10美元。现在黄金的调整时间到2019年12月11日已经98个交易日，这几日黄金白银都有好的涨幅，而且黄金白银支撑强劲，支撑也在慢慢上移。随着美债利率的遇阻回落，预计将向1.7%去回归趋势，黄金所处的环境将会越来越好。上周美国公布的经济数据大多都有转弱的迹象，如果数据再次继续下滑，市场将会经济衰退担忧。另外，黄金上涨的市场预期，这一波上涨来自于前期过热的预期再拉回来，但不是降息预期，只是跑过了再拉回来。 靠近12月底市场将会变得多动起来，市场更倾向于配置黄金资产。对于黄金趋势我们认为已经企稳见底，开始走黄金的第五波段的上涨行情，周一黄金在1471美元买入，白银16.85美元买入，目标上调至黄金1500美元、白银18美元，另外，中线行情黄金看至1520美元，白银看至18.30美元。意外触及1466美元补仓多。严格执行，祝君好运！ 今年多数基金都赚到了钱，市场已经开始进入圣诞观望期，锁定收益应该是主流操作了。本周焦点放在太平洋两岸贸易协定、英国选举结果的后续发酵。美国核心CPI估计依然低迷，而CPI就有明显上升。 【策略声明】以上观点仅供参考，并不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。感谢各位一直以来的支持！
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黄金白银看涨日内黄金行情解读，首先我们是看好黄金价格反弹，黄金价格在1473美元做多，趋势很坚定看涨。 具体的思路如下： 第一点：第二阶段的调整时间昨日刚好完成98个交易日的回调，而且金银比价也在高位88水平，黄金价格在1460美元多次企稳反弹，存在筑底行情。 第二点：关于黄金1478美元压力，目前黄金价格受阻于1478美元压力，黄金价格从1445美元见底反弹以来多次反弹触及1478美元，多次触及1478美元受阻回调。根据事不过三反复测试原则，多次测试一个位置，表明这里支撑或者压力减弱，现在1478美元压力将会减弱。前期1478美元支撑，也是多次受到支撑，然后下破支撑。目前来看1478美元压力也将减弱。 第三点：日均线呈现MA5在MA10下方，而且K线在均线上方，呈现背离行情，一般都是K线跟随MA5来运行。 第四点：从黄金价格1445美元见底以来，低点在抬高。 综上所述，黄金价格在1473美元做多，1478美元压力我们认为会减弱，严格执行，祝君好运！目前我们昨日已经执行半仓去抄底黄金白银，黄金目标短期目标1500美元。 日内白银行情解读，首先我们是看好黄金价格反弹，也就看好白银价格的反弹，白银价格在16.78美元做多，趋势很坚定看涨。 具体的思路如下： 第一点：第二阶段的调整时间昨日刚好完成98个交易日的回调，黄金调整白银跟随调整，现在金银比价也在高位88水平，白银价格会出现抗跌行情，因为金银比价在高位，金融机构会平空白银。白银多个交易日依托16.50美元支撑反弹，存在筑底行情。 第二点：关于白银16.93美元压力，目前白银价格受阻于16.93美元压力，白银价格从16.50美元见底反弹，前期在16.93美元附近上下来回穿梭，16.93美元压力较小。 第三点：金银比价在88水平，金融机构一般会平空白银，在黄金趋势没有出来之前，金融机构不会加多白银。此时白银会出现抗跌行情。 综上所述，白银价格在16.78美元做多，16.93美元压力我们认为会减弱，严格执行，祝君好运！目前我们昨日已经执行半仓去抄底黄金白银，白银目标短期目标18美元。 观察美债利率走势来佐证黄金白银的趋势。美国十年期国债收益率及其变化趋势，是资金成本和效率方向的标杆，也是黄金趋势的前瞻性指引。现在美国十年期国债收益率回到1.8%，我们观察到美债利率下跌趋势明显。 目前美债利率在测试1.8%支撑，昨日收盘在1.8%附近，收盘在1.8%支撑附近，表面这里支撑较差，随时都会下破1.8%。另外，技术指标都是看美债利率下行的，将会测试1.74%。 美债利率下跌，美国国债价格上涨，黄金白银跟随上涨。现在我们看涨黄金白银的思路很明确，也很坚定。 综上所述，我们有理由看涨黄金白银，黄金1473美元做多，白银16.78美元做多。黄金目标1500美元，白银目标18美元。 【策略声明】严控风险去重仓，执行交易计划完全自决；注意论证、应变和止损。
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美债利率看下行观察美债利率走势来佐证黄金白银的趋势。美国十年期国债收益率及其变化趋势，是资金成本和效率方向的标杆，也是黄金趋势的前瞻性指引。现在美国十年期国债收益率回到1.8%，我们观察到美债利率下跌趋势明显。 目前美债利率在测试1.8%支撑，昨日收盘在1.8%附近，收盘在1.8%支撑附近，表面这里支撑较差，随时都会下破1.8%。另外，技术指标都是看美债利率下行的，将会测试1.74%。 美债利率下跌，美国国债价格上涨，黄金白银跟随上涨。现在我们看涨黄金白银的思路很明确，也很坚定。
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